Whalesbook
న్యాయపరమైన అడ్డంకి తొలగింపు
ఫిబ్రవరి 16, 2026న, న్యాయమూర్తి జస్మీత్ సింగ్, NSE IPOకు సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) ఇచ్చిన అనుమతిని నిలిపివేయాలని కోరుతూ దాఖలైన పిటిషన్ను కొట్టివేశారు. SEBI, NSE రెండూ ముంబై కేంద్రంగా పనిచేస్తున్నాయని, NOC (No Objection Certificate) కూడా అక్కడే ఇచ్చారని, కాబట్టి ఢిల్లీ హైకోర్టు సరైన వేదిక కాదని కోర్టు తేల్చి చెప్పింది. ఈ తీర్పుతో, NSE దాని ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) సన్నాహాలను ముందుకు తీసుకెళ్లవచ్చు. అంటే, NSE కొత్తగా నిధులను సేకరించకుండా, ప్రస్తుత వాటాదారులు తమ షేర్లను విక్రయించనున్నారు.
వాల్యుయేషన్, మార్కెట్ అంచనాలు
NSE IPO, భారతదేశంలోనే అతిపెద్దది కానుంది. ప్రస్తుతం అనలిస్టెడ్ మార్కెట్ లో దీని విలువ సుమారు ₹5 లక్షల కోట్ల వరకు ఉంది, అంటే ఒక్కో షేరు ధర సుమారు ₹2,075 గా అంచనా వేస్తున్నారు. దీని P/E మల్టిపుల్ దాదాపు 55x గా ఉంది. దీనికి భిన్నంగా, దేశీయంగా ఉన్న బాంబే స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (BSE) మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹11,1419.32 కోట్లు మరియు P/E సుమారు 40x గా ఉంది. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో భారత IPO మార్కెట్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని కొత్త లిస్టింగ్లు ఇష్యూ ధర కంటే తక్కువ ట్రేడ్ అవ్వడం, ఇన్వెస్టర్లలో కొంత జాగ్రత్తను సూచిస్తుంది.
గత అడ్డంకులు, పరిపాలనా సమస్యలు
NSE IPO మార్గం సుదీర్ఘంగా, అనేక ఆలస్యాలతో కూడుకుని ఉంది. 2016 నుంచే దీని ప్రయత్నాలు జరుగుతున్నాయి. గతంలో కో-లొకేషన్, పాలనా లోపాలు, నిబంధనల ఉల్లంఘన వంటి తీవ్రమైన రెగ్యులేటరీ పరిశీలనల వల్ల IPO వాయిదా పడింది. ₹643 కోట్ల సెటిల్మెంట్తో సహా కొన్ని సమస్యలను NSE పరిష్కరించుకుంది.
⚠️ అసలు చిక్కుముడి.. తేల్చని ఆరోపణలు!
అయితే, ఇక్కడ గమనించాల్సిన ముఖ్య విషయం ఏమిటంటే, పిటిషనర్ KC అగర్వాల్ లేవనెత్తిన కీలకమైన ఆరోపణలను కోర్టు విచారించలేదు. NSE కార్పొరేట్ చర్యల సర్దుబాట్లలో (corporate action adjustments) అక్రమాలకు పాల్పడిందని, డెరివేటివ్ కాంట్రాక్ట్ ధరలను మార్చిందని, బోనస్ ఇష్యూలు లేదా స్టాక్ స్ప్లిట్స్ వంటి కార్పొరేట్ సంఘటనల సమయంలో విలువ తటస్థతను కాపాడే యంత్రాంగాలను ఉల్లంఘించిందని ఆయన ఆరోపించారు. సరైన పరిశీలన లేకుండా SEBI NSE చర్యలను సమర్థించిందని, సమాచార హక్కు చట్టం (RTI Act) కింద అభ్యర్థనలను తిరస్కరించిందని కూడా ఆరోపణలున్నాయి. ఈ ఆరోపణలపై కోర్టు ఎటువంటి నిర్ణయం తీసుకోలేదు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
న్యాయపరమైన అడ్డంకి తొలగిపోయినప్పటికీ, ఈ పరిష్కారం కాని ఆరోపణలు NSE IPO పై ఒక 'ఓవర్హాంగ్' (overhang) గా మిగిలిపోతాయి. ఇన్వెస్టర్లు, మార్కెట్ పాల్గొనేవారు SEBI పర్యవేక్షణను, OFS ధరల నిర్ధారణలో పారదర్శకతను నిశితంగా గమనించాల్సి ఉంటుంది. అధిక వాల్యుయేషన్, బలమైన పనితీరు ఆశలను ప్రతిబింబిస్తోంది, కాబట్టి పాలనా ప్రమాణాలు, కార్యాచరణ పారదర్శకత చాలా కీలకం అవుతాయి.