Whalesbook
జనవరి 12, 2026న అమలులోకి వచ్చిన సెక్యూరిటీస్ మార్కెట్స్ కోడ్, 2025, భారతదేశం యొక్క సంక్లిష్టమైన సెక్యూరిటీస్ నిబంధనల వలను ఒకే చట్టపరమైన ఫ్రేమ్వర్క్లో విజయవంతంగా ఏకీకృతం చేసింది. మార్కెట్ పాల్గొనేవారు, మధ్యవర్తులు మరియు జారీదారుల కోసం పర్యవేక్షణను సరళీకృతం చేయడం, ఆధునీకరించడం మరియు హేతుబద్ధీకరించడం దీని లక్ష్యం, ఇది చట్టపరమైన నిశ్చయతను పెంచుతుంది. ఈ కోడ్ రెగ్యులేటర్లు, మార్కెట్ కాంట్రాక్టులు మరియు సెటిల్మెంట్ మౌలిక సదుపాయాలను నియంత్రించే మునుపటి విభిన్న చట్టాలను ఏకీకృతం చేస్తుంది. ఈ ఏకీకరణ, ప్రత్యేకించి క్రాస్-స్టాట్యూట్ అమలులో, అర్థ వివరణాత్మక సంక్లిష్టతలను తగ్గిస్తుందని మరియు నిబంధనల మరింత స్థిరమైన అనువర్తనాన్ని అనుమతిస్తుందని భావిస్తున్నారు.
మార్కెట్ నటుల క్రియాత్మక వర్గీకరణ ఒక ముఖ్యమైన మెరుగుదల, ఇది ఎంటిటీ-సెంట్రిక్ సైలోల నుండి మరింత పనితీరు-ఆధారిత నిర్మాణానికి మారుతుంది. స్వీయ-నియంత్రణ సంస్థల (SROs) చట్టబద్ధమైన గుర్తింపు మరియు ఏకీకరణ ఒక ముఖ్యమైన సానుకూల పరిణామం. అంతేకాకుండా, కోడ్ తనిఖీ, పరిశోధన, తీర్పు మరియు సెటిల్మెంట్లను చట్టబద్ధంగా వేరు చేస్తూ, అమలు ప్రక్రియలలో స్పష్టమైన విభజనలను పరిచయం చేస్తుంది. పరిశోధనలు మరియు తాత్కాలిక ఆదేశాల కోసం కఠినమైన కాలపరిమితులు, అలాగే పరిశోధనా దశల నుండి తీర్పు అధికారులను మినహాయించడం, ప్రక్రియాత్మక న్యాయాన్ని పెంచుతుంది మరియు పాల్గొన్న అన్ని పార్టీలకు చట్టపరమైన అనిశ్చితిని తగ్గిస్తుంది.
అమలు యంత్రాంగాలు అనుపాతపు (proportionality) స్పష్టమైన ఏకీకరణ మరియు సెటిల్మెంట్ తుదిత్వాన్ని (settlement finality) బలోపేతం చేయడం ద్వారా శక్తివంతం చేయబడ్డాయి. ఉద్దేశ్యం, వ్యవధి, పెట్టుబడిదారుల నష్టం మరియు సహకారం వంటి కారకాలు ఇప్పుడు పెనాల్టీ అంచనాలను నిర్దేశిస్తాయి, ఇది భారతీయ పద్ధతులను అంతర్జాతీయ ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా మారుస్తుంది. ఈ ఫ్రేమ్వర్క్ డిస్గోర్జ్మెంట్ (disgorgement) మరియు పునరుద్ధరణ (restitution) లను కూడా మెరుగ్గా ఏకీకృతం చేస్తుంది. కీలకంగా, కోడ్ సెటిల్మెంట్ తుదిత్వం మరియు నెట్టింగ్ కోసం చట్టపరమైన పునాదులను బలోపేతం చేస్తుంది. క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్ల హక్కులకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం మరియు సెటిల్మెంట్ ఫలితాలకు చట్టబద్ధమైన నిశ్చయతను అందించడం ద్వారా, ఇది మిగిలిన దివాలా ప్రమాదాలను గణనీయంగా తగ్గిస్తుంది, ఇది పెరుగుతున్న మరియు ఎక్కువగా పరస్పరం అనుసంధానించబడిన భారతీయ మార్కెట్లకు కీలకమైన అంశం.
దాని ప్రయోజనాలు ఉన్నప్పటికీ, ఈ కోడ్ నిజంగా పరివర్తనాత్మక మార్కెట్-డిజైన్ చట్టంగా మారడంలో విఫలమైంది. కాంట్రాక్ట్ నియంత్రణ పట్ల దీని విధానం సంప్రదాయవాదమైనది, పారదర్శకత మరియు రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ వంటి ప్రధాన సూత్రాలపై నియమాలను తిరిగి ఆధారపరచడానికి బదులుగా స్పాట్, ఫార్వర్డ్ మరియు డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టుల సంప్రదాయ వర్గీకరణలను కొనసాగిస్తుంది. ఒక ముఖ్యమైన నిర్మాణ బలహీనత ఏమిటంటే, ప్రధాన మార్కెట్ నిర్మాణం మరియు పెట్టుబడిదారుల వర్గీకరణ సమస్యలను ఉపకరణాలు మరియు కార్యనిర్వాహక విచక్షణకు విస్తృతంగా అప్పగించడం. పెట్టుబడిదారుల రక్షణ, నొక్కి చెప్పబడినప్పటికీ, సమాచారంతో కూడిన భాగస్వామ్యం మరియు మార్కెట్ సమగ్రత కోసం క్రియాశీల చర్యల కంటే, పోస్ట్-ఫ్యాక్టో ఫిర్యాదుల నిర్వహణపై ఎక్కువగా ఆధారపడుతుంది. సెటిల్మెంట్ ఆర్డర్లు వివరణాత్మక కారణాల కోసం స్పష్టమైన అవసరాలు లేకుండా అప్పీల్ నుండి రక్షించబడనందున, సెటిల్మెంట్ రీజిమ్లలో పారదర్శకత గురించి ఆందోళనలు కొనసాగుతున్నాయి.
కోడ్ కేంద్ర ప్రభుత్వం మరియు సెక్యూరిటీస్ రెగ్యులేటర్ మధ్య ప్రస్తుత పాలనా ఫ్రేమ్వర్క్ను చాలా వరకు భద్రపరుస్తుంది. అటువంటి నిబంధనలు గతంలో ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్లు రాజకీయ ప్రాముఖ్యతను పొందుతున్నందున వాటి ఏకీకరణ సంభావ్య దీర్ఘకాలిక సంస్థాగత ప్రమాదాల గురించి ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతుంది. కోడ్ సెక్యూరిటీస్ మార్కెట్ల కోసం స్పష్టమైన మొదటి-సిద్ధాంతాల దృష్టిని కూడా కలిగి లేదు, ఆవిష్కరణను ప్రధాన లక్ష్యంగా కాకుండా ఒక సదుపాయంగా పరిగణిస్తుంది మరియు గ్లోబల్ మార్కెట్ స్ట్రక్చర్ చర్చలపై సంయమనం వహిస్తుంది. అంతిమంగా, సెక్యూరిటీస్ మార్కెట్స్ కోడ్, 2025, భవిష్యత్ మార్కెట్లను రూపొందించడం కంటే ప్రస్తుత మార్కెట్లను స్థిరంగా నిర్వహించడంలో మరింత ప్రభావవంతంగా ఉంటుంది, దీనిని ఒక ముఖ్యమైన ఏకీకరణగా కాకుండా అసంపూర్ణమైన తరం సంస్కరణగా గుర్తిస్తుంది.