ఆర్బిట్రేషన్ చట్టంలో లోపం: కేంద్రంపై మద్రాస్ హైకోర్టు ఫైర్! సుందరం ఫైనాన్స్‌కు ముప్పు?

కోర్టు ఏమంటోంది?

2019 ఆర్బిట్రేషన్ చట్టం సవరణల్లోని కీలక సెక్షన్లను, అంటే ఆర్బిట్రల్ సంస్థలను అధికారికంగా నియమించే అధికారమిచ్చే నిబంధనలను అమలు చేయడంలో కేంద్రం విఫలమైందని మద్రాస్ హైకోర్టు, జస్టిస్ ఆనంద్ వెంకటేష్ ద్వారా, ఆగ్రహం వ్యక్తం చేసింది. దీని వల్ల, చట్టబద్ధమైన యంత్రాంగం కొరవడి, కోర్టులు ఇబ్బందుల్లో పడుతున్నాయని తెలిపింది.

ఈ గందరగోళానికి కారణమేంటి?

2019 సవరణలకు ముందు, హైకోర్టు చీఫ్ జస్టిస్ ఆర్బిట్రల్ సంస్థలను నియమించేవారు. అయితే, కొత్త చట్టం ప్రకారం ఈ బాధ్యత సుప్రీంకోర్టు, హైకోర్టులకు, ఆర్బిట్రేషన్ కౌన్సిల్ ఆఫ్ ఇండియా ద్వారా సంస్థల గ్రేడింగ్ తో పాటు మారాల్సి ఉంది. కానీ, సెక్షన్ 2(c)(a), 11(3-A) వంటివి ఇంకా అమలులోకి రాలేదు. దీనివల్ల, ఏదైనా ఆర్బిట్రల్ అవార్డుపై సవాలు వచ్చినప్పుడు, కోర్టులు స్వయంగా ఆ సంస్థల విశ్వసనీయతను అంచనా వేయాల్సి వస్తోంది. ఇది సమయం వృధా కావడమే కాకుండా, తీర్పుల్లో ఏకరూపత లోపించే ప్రమాదం ఉంది. అసలే, కొన్ని ఆర్థిక సంస్థలు తమకు అనుకూలమైన వ్యక్తులతో ఆర్బిట్రల్ బాడీలను ఏర్పాటు చేసుకుని, సుప్రీంకోర్టు తీర్పులను (ఉదాహరణకు పెర్కిన్స్ కేసు) తప్పించుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తున్నాయని కోర్టు ఆందోళన వ్యక్తం చేసింది.

సుందరం ఫైనాన్స్‌కు రిస్క్ ఏంటి?

సుందరం ఫైనాన్స్ వంటి నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీ (NBFC) లు, సుమారు ₹60,000 కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్, అధిక 20లలో ఉన్న P/E రేషియోతో, సమర్థవంతమైన వివాద పరిష్కారంపైనే ఆధారపడతాయి. ఈ నియంత్రణ అనిశ్చితి, రుణాల వసూళ్లను ఆలస్యం చేయడంతో పాటు, వ్యాజ్య ఖర్చులను పెంచుతుంది. ఫిబ్రవరి 24, 2026 నాటికి, సుందరం ఫైనాన్స్ షేర్ సుమారు ₹5,467 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నప్పటికీ, ఇలాంటి అనిశ్చితి కొనసాగితే మార్కెట్ సెంటిమెంట్ దెబ్బతినే అవకాశం ఉంది.

ఆర్బిట్రేషన్ రంగంపై విస్తృత ప్రభావం

భారతదేశాన్ని ఆర్బిట్రేషన్ హబ్‌గా మార్చాలనే లక్ష్యానికి ఈ ప్రభుత్వ నిర్లక్ష్యం పెద్ద అవరోధంగా మారింది. 2019 చట్టం నియామకాలను క్రమబద్ధీకరించి, సంస్థలను గ్రేడ్ చేయడం ద్వారా ప్రక్రియను సులభతరం చేయాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. కానీ, నోటిఫికేషన్ ఆలస్యం ఈ లక్ష్యాలను దెబ్బతీస్తోంది. అంతర్జాతీయంగా ICC, LCIA, SIAC వంటి సంస్థలు బలమైన ఫ్రేమ్‌వర్క్‌లను అందిస్తూ విశ్వాసాన్ని పెంచుతున్నాయి. కానీ, భారతదేశంలో ప్రస్తుతం ఉన్న చట్టపరమైన ఖాళీ, ప్రక్రియల తటస్థత, సామర్థ్యంపై అనుమానాలను రేకెత్తిస్తోంది. యాడ్-హాక్ ఆర్బిట్రేషన్ విధానం, దాని స్వాతంత్ర్యం ఉన్నప్పటికీ, సంస్థాగత మధ్యవర్తిత్వం వలె నిర్మాణం, ప్రమాణీకరణను కలిగి ఉండదు, ఇది కాలక్రమేణా ఆలస్యం, అధిక ఖర్చులకు దారితీయవచ్చు. 2024 నాటి ముసాయిదా ఆర్బిట్రేషన్ అండ్ కాన్సిలియేషన్ (అమెండ్‌మెంట్) బిల్లు, ఆన్‌లైన్ వివాద పరిష్కారం (ODR)తో పాటు, సంస్థాగతత వైపు అడుగులు వేస్తున్నట్లు సూచిస్తోంది. అయితే, ఈ ప్రయత్నాల విజయం, ప్రస్తుత చట్టాలను నోటిఫై చేయడం వంటి ప్రాథమిక సమస్యల పరిష్కారంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.

వ్యవస్థాగత నష్టాలు, భవిష్యత్తు

ఈ చట్టపరమైన అంతరం వల్ల వ్యవస్థాగత నష్టాలకు ఆస్కారం పెరుగుతుంది. సుందరం ఫైనాన్స్ వంటి ఆర్థిక సంస్థలు ఆర్బిట్రల్ అవార్డులకు వ్యతిరేకంగా పెరిగిన చట్టపరమైన సవాళ్లను ఎదుర్కోవచ్చు. అధికారికంగా సంస్థలను నియమించే, గ్రేడ్ చేసే సామర్థ్యం కోర్టులకు లేకపోవడం వల్ల, పేరులేని లేదా స్వీయ-నిర్మిత సంస్థల నుండి వచ్చిన అవార్డులు, వాటి యోగ్యత ఆధారంగా కాకుండా, సంస్థ యొక్క చట్టబద్ధతపైనే ఎక్కువగా సవాళ్లకు గురయ్యే అవకాశం ఉంది. ఇది ఆర్బిట్రేషన్ ఫలితాలు తిరస్కరణకు గురికావడం లేదా గణనీయంగా ఆలస్యం కావడాన్ని పెంచుతుంది. తద్వారా వ్యాపార నిశ్చయత, ఆర్థిక పునరుద్ధరణపై ప్రతికూల ప్రభావం పడుతుంది. అంతేకాకుండా, నిష్పాక్షికతను నిర్ధారించడానికి ఉద్దేశించిన పెర్కిన్స్ సిద్ధాంతం, రుణాలు ఇచ్చేవారు న్యాయపరమైన పర్యవేక్షణను తప్పించుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తున్నారనే భావన కలిగించే సంస్థల విషయంలో బలహీనపడవచ్చు. మద్రాస్ హైకోర్టు చేసిన పరిశీలన ప్రకారం, కొన్ని సంస్థలు కీలకమైన తీర్పులను 'దాటవేయడానికి' మాత్రమే స్థాపించబడ్డాయనేది ఈ రెగ్యులేటరీ ఆర్బిట్రేజ్ సంభావ్యతను ఎత్తి చూపుతుంది. ఈ చట్టపరమైన అనిశ్చితి, దేశీయ, అంతర్జాతీయ పార్టీలను భారతీయ ఆర్బిట్రేషన్‌పై ఆధారపడకుండా నిరుత్సాహపరుస్తుంది. ఇది భారతదేశాన్ని ఆర్బిట్రేషన్-స్నేహపూర్వక దేశంగా ప్రోత్సహించే చట్టపరమైన ప్రయత్నాలకు విరుద్ధంగా ఉంటుంది. ఆర్థిక వివాదాల పరిష్కారానికి నెమ్మదిగా సాగే, సాంప్రదాయ కోర్టు వ్యాజ్యాలపై ఆధారపడటాన్ని పెంచుతుంది.

కోర్టు కార్యనిర్వాహక వర్గానికి చేసిన 'హృదయపూర్వక అభ్యర్థన' ఒక కీలక మలుపు. ఆర్బిట్రేషన్ అండ్ కాన్సిలియేషన్ (అమెండ్‌మెంట్) యాక్ట్, 2019లోని సంబంధిత నిబంధనలను సకాలంలో నోటిఫై చేస్తే, ఆర్బిట్రల్ సంస్థల నియామకం, గ్రేడింగ్ కోసం ఒక స్పష్టమైన మార్గం పునఃస్థాపించబడుతుంది. ఇది ప్రస్తుత అనిశ్చితిని తగ్గిస్తుంది. భారత దేశాన్ని అంతర్జాతీయ ఉత్తమ పద్ధతులకు దగ్గరగా తీసుకువస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, ప్రభుత్వ నిర్లక్ష్యం కొనసాగితే, మరిన్ని న్యాయపరమైన జోక్యాలు, ఆర్థిక వివాదాల పరిష్కారంలో ఆలస్యం, భారతదేశ ఆర్బిట్రేషన్ వ్యవస్థపై విశ్వాసం తగ్గడం వంటివి జరిగే ప్రమాదం ఉంది.