Whalesbook
ED నోటీసులకు ఎదురుచూపు.. అంబానీ గ్రూప్పై రెగ్యులేటరీ కత్తి!
అనిల్ ధీరూభాయ్ అంబానీ గ్రూప్ (ADAG) పై ఎన్ఫోర్స్మెంట్ డైరెక్టరేట్ (ED) దృష్టి రోజురోజుకీ తీవ్రమవుతోంది. మనీలాండరింగ్ ఆరోపణలపై జరుగుతున్న విచారణకు సంబంధించి, టినా అంబానీ ఫిబ్రవరి 17, 2026 నాటికి రెండోసారి ED సమన్లకు హాజరుకాకపోవడం, గ్రూప్ ను మరింత ఇబ్బందుల్లోకి నెట్టింది. దాదాపు ₹40,000 కోట్లకు పైగా మనీలాండరింగ్, న్యూయార్క్ లో ఓ కాండో కొనుగోలు వంటి ఆరోపణలు ఈ కేసులో ఉన్నాయి. ఇప్పటికే అప్పుల ఊబిలో కూరుకుపోయిన ADAG, ఈ రెగ్యులేటరీ ఒత్తిడితో మరింత కష్టాల్లో పడింది. ఇదే సమయంలో, యెస్ బ్యాంక్ లోన్ మోసం కేసులో రిలయన్స్ పవర్ CFO అశోక్ కుమార్ పాల్ అరెస్ట్ అవ్వడం, గ్రూప్ ఆర్థిక, కార్యకలాపాల పరిస్థితి ఎంత దారుణంగా ఉందో చెప్పకనే చెబుతోంది. ED ఇప్పటికే సుమారు ₹12,000 కోట్ల విలువైన ఆస్తులను జప్తు చేసి, ఆర్థిక అవకతవకలను ఎదుర్కొనేందుకు ప్రయత్నిస్తోంది.
అప్పుల భారం.. అడుగంటుతున్న ఆశలు!
ADAG కంపెనీలు, ముఖ్యంగా రిలయన్స్ పవర్, రిలయన్స్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్, రంగంలోని ఇతర దిగ్గజ కంపెనీలతో పోలిస్తే తీవ్రమైన ఆర్థిక సంక్షోభంలో కొట్టుమిట్టాడుతున్నాయి. రిలయన్స్ పవర్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹11,000-11,300 కోట్లు మాత్రమే ఉండగా, దీని ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి దాదాపు 39-40 గా ఉంది. గడిచిన ఐదేళ్లలో అమ్మకాల వృద్ధి కేవలం 0.05% మాత్రమే ఉండటం, రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) నెగటివ్ లో ఉండటం దీని ఆర్థిక దుస్థితిని తెలియజేస్తోంది. రిలయన్స్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹4,000-5,400 కోట్లు ఉండగా, దీని P/E నిష్పత్తి 1-2 వద్ద ఉండటం, కంపెనీ తీవ్ర సంక్షోభంలో ఉందని సూచిస్తోంది. గత ఏడాది కాలంలో దీని షేర్లు 40% కంటే ఎక్కువగా పడిపోయాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, లార్సెన్ & టూబ్రో (L&T) వంటి కంపెనీలు ₹5.8 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తో, 30-40 P/E నిష్పత్తితో బలమైన ఆర్థిక ఆరోగ్యంతో దూసుకుపోతున్నాయి. అదానీ పవర్ విలువ సుమారు ₹2.75 లక్షల కోట్లతో మంచి లాభదాయకతను చాటుకుంటోంది.
2018 నాటికి ₹1.7 లక్షల కోట్లను మించిన అప్పుల భారం ADAG గ్రూప్ ను వెంటాడుతోంది. రిలయన్స్ కమ్యూనికేషన్స్ (RCOM) మాత్రమే ₹40,413 కోట్ల అప్పుతో 2019లో దివాలా తీసింది. రిలయన్స్ పవర్ పై 2024 నాటికి ₹18,766 కోట్ల అప్పు ఉంది. రిలయన్స్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ కూడా అప్పుల భారాన్ని తగ్గించుకునే ప్రయత్నాల్లో ఉన్నా, పెద్ద ఎత్తున ఆర్బిట్రేషన్ క్లెయిమ్స్ లో ఇరుక్కుంది. గతంలో అనిల్ అంబానీపై SEBI నిషేధం, నిధుల మళ్లింపు ఆరోపణలు, నకిలీ బ్యాంక్ గ్యారెంటీలు వంటి పరిణామాలు పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీశాయి.
రంగాల వృద్ధి ADAG కి అందని ద్రాక్ష!
ప్రభుత్వ ప్రోత్సాహకాలు, పెరుగుతున్న డిమాండ్ తో భారత మౌలిక సదుపాయాలు, విద్యుత్ రంగాలు భారీ వృద్ధి పథంలో దూసుకుపోతున్నప్పటికీ, ADAG మాత్రం ఈ సానుకూల వాతావరణాన్ని అందిపుచ్చుకోలేకపోతోంది. మౌలిక రంగం 2033 వరకు ఏటా 9.57% సగటు వార్షిక వృద్ధిని (CAGR) సాధిస్తుందని అంచనా. అయితే, ADAG షేర్లు ED చర్యల తర్వాత గతంలో 5-7% పడిపోవడం వంటి సంఘటనలు, ఈ రంగాల సానుకూల పోకడలకు ADAG దూరంగా ఉందని స్పష్టం చేస్తున్నాయి. నిరంతరాయంగా జరుగుతున్న దర్యాప్తులు, కంపెనీల బోర్డుపై పెరుగుతున్న అప్పులు, కార్పొరేట్ పాలనపై సందేహాలు భవిష్యత్ పై మబ్బులు కమ్ముతున్నాయి.
నిర్మాణాత్మక లోపాలే కొంప ముంచుతున్నాయా?
ADAG విషయంలో ఒకేఒక్క పొరపాటు కాదు, ఆర్థిక అవకతవకలు, నిర్మాణాత్మక బలహీనతలు ఒకదాని తర్వాత ఒకటిగా బయటపడుతున్నాయి. గ్రూప్ లోని కంపెనీలు బ్యాంకులు, నియంత్రణ సంస్థల నుంచి అనేకసార్లు మోసం ఆరోపణలను ఎదుర్కొన్నాయి. రిలయన్స్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ యొక్క అతి తక్కువ P/E నిష్పత్తులు, నెగటివ్ వన్-ఇయర్ రిటర్న్స్, కంపెనీ కోలుకుంటుందనే దానిపై పెట్టుబడిదారుల్లో తీవ్ర నిరాశావాదాన్ని సూచిస్తున్నాయి. అదేవిధంగా, రిలయన్స్ పవర్ యొక్క ఆర్థిక కొలమానాలు నిలకడైన ఆదాయాన్ని సంపాదించడంలో నిరంతరాయంగా పోరాడుతున్నాయని చూపిస్తున్నాయి. ED నిరంతర చర్యలు, ఆస్తుల జప్తులు, కీలక అధికారుల అరెస్టులు అంతర్గత ఆర్థిక అక్రమాలు ఇంకా కొనసాగుతున్నాయని సూచిస్తున్నాయి. ఈ లోతైన రెగ్యులేటరీ, ఆర్థిక సమస్యలు నిజమైన పునరుద్ధరణను చాలా అసంభవం చేస్తున్నాయి.
అనిశ్చితితోనే భవిష్యత్తు!
ED దర్యాప్తులు కొనసాగుతుండటం, గతంలో జరిగిన ఆర్థిక సంక్షోభాలు, ADAG కోర్ కంపెనీల బలహీనమైన కార్యకలాపాల పనితీరును పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, సమీప భవిష్యత్తులో పరిస్థితి మరింత క్లిష్టంగానే ఉండే అవకాశం ఉంది. రంగాల వారీగా వృద్ధి ఉన్నప్పటికీ, గణనీయమైన అప్పులు, రెగ్యులేటరీ సమస్యలు, విఫలమైన వ్యాపారాల చరిత్ర వంటి గ్రూప్ యొక్క ప్రత్యేక సవాళ్లు పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ ను, వాల్యుయేషన్లను ప్రభావితం చేస్తూనే ఉంటాయి. నిరంతరాయ న్యాయ పోరాటాలు, స్పష్టమైన కార్యకలాపాల పునరుద్ధరణకు ఊతమిచ్చే అంశాలు లేకపోవడం, పెద్ద ఎత్తున పునర్నిర్మాణం లేదా గణనీయమైన రుణ తగ్గింపు లేకుండా ఈ పరిస్థితిలో పెద్ద మార్పు వచ్చే అవకాశం కనిపించడం లేదు.