ఇండియా IPO మార్కెట్ పురోగమనం: అధిక పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి మధ్య రిస్క్‌లను నావిగేట్ చేయడానికి నిపుణుల సూచనలు

భారతదేశ స్టాక్ మార్కెట్లలో 2025 సంవత్సరంలో ఇనీషియల్ పబ్లిక్ ఆఫర్స్ (IPOs) గణనీయమైన ఊపును చూస్తున్నాయి. IPO ట్రాకర్ ప్రైమ్ డేటాబేస్ ప్రకారం, నవంబర్ 13, 2025 నాటికి, 90 IPOలు మొత్తం ₹1.51 ట్రిలియన్లను సమీకరించాయి, ఇది 2024 లో మొత్తం సంవత్సరం అంతా సమీకరించిన ₹1.59 ట్రిలియన్లకు దగ్గరగా ఉంది.

ఒక ఇటీవలి ప్రముఖ ఉదాహరణ Lenskart, ఐవేర్ రిటైలర్, ఇది సుమారు ₹70,000 కోట్ల వాల్యుయేషన్ తో IPO తీసుకురావడానికి యోచిస్తోంది. ఈ వాల్యుయేషన్ దాని అమ్మకాలకు దాదాపు పది రెట్లు మరియు FY25 ఆదాయాలకు 230 రెట్లు. ఇటువంటి అధిక వాల్యుయేషన్లు ఉన్నప్పటికీ, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు గణనీయమైన ఆసక్తిని చూపించారు, Lenskart యొక్క రిటైల్ భాగం 7.56 రెట్లు సబ్‌స్క్రయిబ్ చేయబడింది. 2025 లో రిటైల్ బుక్స్ కోసం సగటు సబ్‌స్క్రిప్షన్ 24.28 రెట్లు బలంగా ఉంది, ఇది బలమైన డిమాండ్‌ను సూచిస్తుంది.

అయినప్పటికీ, IPOలలో పెట్టుబడి పెట్టడం అంతర్గత రిస్కులను కలిగి ఉంటుంది. ఒక ముఖ్యమైన ఆందోళన ఏమిటంటే, జారీచేసేవారి (issuer) వాల్యుయేషన్, మార్కెట్ స్టాక్‌ను లిస్టింగ్ తర్వాత ఎలా ధర నిర్ణయిస్తుందో దానితో సరిపోలకపోవచ్చు. ప్రైమ్ డేటాబేస్ డేటా ప్రకారం, 2021 మరియు 2025 మధ్య జారీ చేయబడిన IPOలలో దాదాపు ఐదవ వంతు (two-fifths) ప్రస్తుతం వాటి ప్రారంభ ఇష్యూ ధర కంటే తక్కువగా ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇది సమగ్రమైన డ్యూ డిలిజెన్స్ (due diligence) యొక్క ప్రాముఖ్యతను నొక్కి చెబుతుంది.

ఏమి చూడాలి

మార్కెట్ నిపుణులు రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు ఫండమెంటల్ మెట్రిక్స్‌పై దృష్టి పెట్టాలని సలహా ఇస్తున్నారు. ఇండిపెండెంట్ మార్కెట్ ఎక్స్‌పర్ట్ దీపక్ జసాని, చాలా మంది రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు కంపెనీ యొక్క డ్రాఫ్ట్ ప్రాస్పెక్టస్‌ను లోతుగా పరిశీలించడానికి సమయం లేదా నైపుణ్యం లేదని పేర్కొన్నారు. ఆయన Price-to-Earnings (P/E) రేషియో మరియు Price-to-Book (P/B) రేషియో వంటి సరళమైన మెట్రిక్స్‌తో ప్రారంభించాలని, మరియు వాటిని అదే పరిశ్రమలోని లిస్టెడ్ పీర్స్ (listed peers) తో పోల్చాలని సిఫార్సు చేస్తున్నారు. పోల్చదగిన పీర్స్ గురించిన సమాచారం కంపెనీ రెడ్ హెర్రింగ్ ప్రాస్పెక్టస్ (RHP) లో లభిస్తుంది, ఇది పబ్లిక్‌గా అందుబాటులో ఉంటుంది. RHP లు అధిక-విలువైన పోల్చదగిన వాటిని హైలైట్ చేయవచ్చు కాబట్టి, పెట్టుబడిదారులు పీర్ వాల్యుయేషన్లపై వారి స్వంత పరిశోధన చేయాలి.

ఇంకా లాభదాయకంగా లేని కంపెనీలకు, P/E వంటి సాంప్రదాయ మెట్రిక్స్ వర్తించవు. అలాంటి సందర్భాలలో, విశ్లేషకులు Enterprise Value to Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortisation (EV/EBITDA) మల్టిపుల్‌ను ఉపయోగిస్తారు. ఈ మెట్రిక్, నికర లాభాలు ప్రతికూలంగా ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ యొక్క ఆపరేటింగ్ పనితీరు మరియు అంతర్లీన సంపాదన సామర్థ్యాన్ని అంచనా వేయడానికి సహాయపడుతుంది. ఎంటర్‌ప్రైజ్ వాల్యూ (EV) అనేది కంపెనీ యొక్క మొత్తం విలువను సూచిస్తుంది, ఇందులో దాని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్, డెట్ మరియు క్యాష్ & క్యాష్ ఈక్వివలెంట్స్ ఉంటాయి.

జసాని ఒక కన్జర్వేటివ్ విధానాన్ని కూడా నొక్కి చెబుతారు, బలమైన ఫండమెంటల్స్ ఉన్న వ్యాపారాలను మరియు ఆదర్శంగా, డివిడెండ్ డిస్ట్రిబ్యూషన్ పాలసీ (dividend distribution policy) ఉన్న కంపెనీలను చూడాలని పెట్టుబడిదారులకు సూచిస్తున్నారు. డివిడెండ్ల ట్రాక్ రికార్డ్, ఒక కంపెనీ దాని అధిక పెట్టుబడి దశను దాటిపోయిందని మరియు ఇప్పుడు వాటాదారులతో లాభాలను పంచుకోగలదని సూచిస్తుంది, ఇది సహజంగానే నష్టపోయే కంపెనీలను పరిగణనలోకి తీసుకోదు. సందేహం ఉంటే, కంపెనీ పనితీరు మరియు మేనేజ్‌మెంట్ అమలును అంచనా వేయడానికి లిస్టింగ్ తర్వాత కొన్ని త్రైమాసికాల వరకు వేచి ఉండటం వివేకం.

ఫ్లిప్పింగ్ ప్రవర్తన (Flipping Behavior)

రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు తరచుగా దీర్ఘకాలిక సామర్థ్యం కంటే స్వల్పకాలిక లిస్టింగ్ లాభాలపై దృష్టి పెడతారు. సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) అధ్యయనం ప్రకారం, ఏప్రిల్ 2021 మరియు డిసెంబర్ 2023 మధ్య లిస్టింగ్ అయిన వారం రోజులలోపు దాదాపు 54% IPO షేర్లు (విలువ ప్రకారం, యాంకర్ ఇన్వెస్టర్లు మినహా) అమ్మబడ్డాయని కనుగొనబడింది. ఇదే కాలంలో రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు తమ కేటాయించిన షేర్లలో 42.7% ఒక వారంలోపు విక్రయించారు, మొదటి వారం రాబడి 20% కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు అధిక నిష్క్రమణలు జరిగాయి.

G Chokkalingam, Equinomics Research వ్యవస్థాపకుడు మరియు పరిశోధన అధిపతి, లిస్టింగ్ లాభాలను కోరుకునే వారికి కూడా జాగ్రత్త సలహా ఇస్తారు. ఆయన అధిక వాల్యుయేషన్లకు ఎక్స్‌పోజర్‌ను పరిమితం చేయాలని, కంపెనీ డిస్కౌంట్‌లో లిస్ట్ అయితే నష్టాలను వెంటనే తగ్గించుకోవాలని, మరియు లిస్టింగ్ రోజు లాభాలపై లాభాలను త్వరగా బుక్ చేసుకోవాలని సూచిస్తున్నారు.

ప్రైమ్ డేటాబేస్ మేనేజింగ్ డైరెక్టర్ ప్రణవ్ హల్దియా, పెట్టుబడిదారులు తమ వ్యూహాన్ని స్పష్టం చేసుకోవాల్సిన ఆవశ్యకతను నొక్కి చెబుతారు - లిస్టింగ్ లాభాలను కోరుకోవడం లేదా దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి. వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులు రాబడి నిరాశపరిచినప్పుడు (మొదటి వారం ప్రతికూల రాబడి వచ్చినప్పుడు కేవలం 23.3% షేర్లు నిష్క్రమించాయి) నిష్క్రమించడంలో నెమ్మదిగా ఉంటారని ఆయన గమనించారు, ఇది త్వరితగతిన లాభాలను కోరుకోవడం ప్రత్యేకంగా ప్రమాదకరం.

RHP చదవడం

RHP కంపెనీ వ్యాపారం గురించి కీలక వివరాలను అందిస్తుంది. 'మా కంపెనీ గురించి' (About our company) విభాగం వ్యాపార నమూనా, ఉత్పత్తులు, సేవలు, కస్టమర్ బేస్ మరియు వృద్ధి ప్రణాళికలను అర్థం చేసుకోవడానికి సహాయపడుతుంది. కంపెనీ వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న పరిశ్రమలో పనిచేస్తుందా మరియు ప్రత్యేక ప్రయోజనాలను కలిగి ఉందా లేదా కేవలం అనేక ఆటగాళ్ళలో ఒకదా అని పెట్టుబడిదారులు తనిఖీ చేయాలి. ICICI డైరెక్ట్‌లోని రిటైల్ రీసెర్చ్ హెడ్ పంకజ్ పాండే, పరిశ్రమ పరిమాణం, వృద్ధి మార్గం, మార్కెట్ వాటా, బ్రాండ్ బలం, సాంకేతికత అంచు, నియంత్రణ లైసెన్స్‌లు, పంపిణీ నెట్‌వర్క్‌లు మరియు వ్యయ ప్రయోజనాలను అంచనా వేయమని సలహా ఇస్తున్నారు. ఈ విభాగం డివిడెండ్ విధానాన్ని కూడా వెల్లడిస్తుంది.

'ఫైనాన్షియల్ ఇన్ఫర్మేషన్' (Financial Information) విభాగంలో స్థిరమైన ఆదాయం మరియు లాభ వృద్ధి, విస్తరణ ప్రణాళికలు (సామర్థ్యం, కొత్త భౌగోళిక ప్రాంతాలు, ఉత్పత్తి ప్రారంభాలు), కస్టమర్ అక్విజిషన్ వ్యూహాలు, లాభ మార్జిన్లను మెరుగుపరచడం మరియు బలమైన నగదు ప్రవాహాలను (cash flows) చూడాలి. పేపర్‌పై లాభాలు, నిరంతర ప్రతికూల నగదు ప్రవాహాలు, అధిక లివరేజ్డ్ బ్యాలెన్స్ షీట్, తరచుగా రుణ పునర్‌వ్యవస్థీకరణ, మరియు కొద్దిమంది కస్టమర్లు లేదా సరఫరాదారులపై అధిక ఆధారపడటం వంటివి ఎరుపు సంకేతాలు (Red flags). పెట్టుబడిదారులు గవర్నెన్స్ (governance) మరియు ప్రమోటర్ నాణ్యతను కూడా పరిశీలించాలి, వారి ట్రాక్ రికార్డ్, సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీలు (related-party transactions), మరియు పెండింగ్ లిటిగేషన్స్ (pending litigations) తో సహా. IPO ప్రొసీడ్స్ ఉపయోగం కూడా కీలకం; విస్తరణ లేదా రుణ తగ్గింపు కోసం నిధులు ఆరోగ్యకరమైనవి, అయితే ప్రమోటర్ల నిష్క్రమణల కోసం వాటిని ఉపయోగించడం ఆందోళన కలిగించవచ్చు.

పెట్టుబడిదారులు ఏమి చేయాలి

IPOలలో నేరుగా పెట్టుబడి పెట్టడం, ముఖ్యంగా పరిమిత బహిర్గత కాలాలతో (సాధారణంగా మూడు సంవత్సరాల ఆర్థిక నివేదికలు) స్థాపించబడిన స్టాక్‌లలో పెట్టుబడి పెట్టడం కంటే ఎక్కువ ప్రమాదకరం. మ్యూచువల్ ఫండ్‌లు పరోక్ష మార్గాన్ని అందిస్తాయి, ఫండ్ మేనేజర్లు తరచుగా యాంకర్ బుక్స్‌లో పాల్గొని సమగ్ర పరిశోధన చేస్తారు. Edelweiss Mutual Fund కు చెందిన Bharat Lahoti కొత్తగా లిస్ట్ అయిన కంపెనీలను ట్రాక్ చేయడం మరియు రీ-అసెస్ చేయడం వంటి వారి ప్రక్రియను హైలైట్ చేస్తారు.

Plan Ahead Investment Advisors వ్యవస్థాపకుడు Vishal Dhawan, IPO రిస్కులు, ముఖ్యంగా అధిక వాల్యుయేషన్లు మరియు ప్రమోటర్ నిష్క్రమణల గురించి క్లయింట్లకు అవగాహన కల్పిస్తారు, మరియు సమాచారంతో కూడిన నిర్ణయాల కోసం దీర్ఘకాలిక అభిప్రాయాలను పంచుకుంటారు. అంతిమంగా, IPO మార్కెట్‌ను నావిగేట్ చేయడం రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు సంక్లిష్టంగా ఉంటుంది; ఎంచుకున్న IPOలలో పెట్టుబడి పెట్టే విభిన్నమైన మ్యూచువల్ ఫండ్ తరచుగా అత్యంత అనుకూలమైన విధానం.

ప్రభావం (Impact)

ఈ వార్త ప్రస్తుత IPO బూమ్, దానితో సంబంధం ఉన్న రిస్కులు మరియు పెట్టుబడిదారులకు మార్గదర్శకత్వాన్ని హైలైట్ చేయడం ద్వారా భారత స్టాక్ మార్కెట్‌పై గణనీయమైన ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. ఇది IPOల పట్ల పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌ను ప్రభావితం చేస్తుంది, ఇది సంభావ్యంగా మరింత సమాచారంతో కూడిన పెట్టుబడి నిర్ణయాలకు మరియు అధిక-వాల్యుయేషన్ ఆఫర్‌ల పట్ల మరింత జాగ్రత్తగా ఉండే విధానానికి దారితీయవచ్చు. పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తన (ఫ్లిప్పింగ్) విశ్లేషణ మరియు డ్యూ డిలిజెన్స్ (due diligence) పై సలహా, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు ప్రాథమిక మార్కెట్‌లో ఎలా పాల్గొంటారో రూపొందించవచ్చు, ఇది సంభావ్యంగా ఊహాజనిత వ్యాపారాన్ని తగ్గించి, దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిని ప్రోత్సహిస్తుంది.