Powerica IPO: డేటా సెంటర్ల జోరు.. కానీ ఇన్వెస్టర్లు ఈ రిస్కులను పట్టించుకోవాలి!

IPO వివరాలు, వాల్యుయేషన్

Powerica Ltd. ఈ IPO ద్వారా మొత్తం ₹1,100 కోట్లు సేకరించాలని చూస్తోంది. ఇందులో ₹700 కోట్లు కొత్త షేర్ల జారీ ద్వారా, మిగతా ₹400 కోట్లు ప్రస్తుత వాటాదారులు తమ షేర్లను అమ్మడం ద్వారా వస్తాయి. ప్రతి షేరు ధర ₹375 నుంచి ₹395 మధ్య నిర్ణయించారు. IPO ద్వారా వచ్చిన మొత్తంలో ₹525 కోట్లను కంపెనీ తన అప్పులు తీర్చడానికి ఉపయోగిస్తుంది. ఈ IPO, FY26 వార్షిక ఆదాయం ఆధారంగా సుమారు 19.4 రెట్లు, FY25 అంచనా ఆదాయం ఆధారంగా 28 రెట్లు వాల్యుయేషన్ లో ఉంది. పీర్స్ అయిన Cummins India (సుమారు 55-65 రెట్లు P/E), Kirloskar Oil Engines (సుమారు 34-45 రెట్లు P/E) తో పోలిస్తే ఇది కాస్త తక్కువగానే ఉంది.

వృద్ధి అవకాశాలు, లాభదాయకత

Powerica ముఖ్యంగా డీజిల్ జనరేటర్ (DG) సెట్ల వ్యాపారంలో ఉంది. దీని ఆదాయంలో 80% పైగా దీని నుంచే వస్తోంది. ఇండియాలో డేటా సెంటర్ల అవసరం వేగంగా పెరుగుతుండటంతో, DG సెట్లకు డిమాండ్ కూడా పెరుగుతోంది. 2030 నాటికి ఇండియా డేటా సెంటర్ల సామర్థ్యం ఆరు రెట్లు పెరిగే అవకాశం ఉంది, ఇది వార్షిక విద్యుత్ వినియోగాన్ని గణనీయంగా పెంచుతుంది. కంపెనీ విండ్ ఎనర్జీ రంగంలోకి కూడా విస్తరిస్తోంది, ఇది లాభదాయకతను పెంచే అవకాశం ఉంది.

అయితే, కంపెనీ ఫైనాన్షియల్ పెర్ఫార్మెన్స్ లో కొన్ని లోపాలున్నాయి. FY25లో EBITDA మార్జిన్లు **13%**కి పడిపోయాయి (FY23లో 14% ఉండగా). ఇది Cummins India ( 19-23%), Kirloskar Oil Engines ( 19-23% ) మార్జిన్లతో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. అలాగే, రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) కూడా FY24లో 26.5% నుంచి FY25లో **17.5%**కి తగ్గింది. విండ్ పవర్ బిజినెస్ పెరుగుతున్నా, DG సెట్ వ్యాపారం పనితీరును పూర్తిగా సమతుల్యం చేయలేకపోతోంది.

కీలక రిస్కులు, ఆధారపడటం

ఈ IPOలో పెట్టుబడి పెట్టే ముందు కొన్ని కీలక రిస్కులను గుర్తుంచుకోవాలి. కంపెనీ ఆదాయంలో 80% పైగా DG సెట్ల నుంచే వస్తుండటంతో, దీనిపైనే ఎక్కువగా ఆధారపడాల్సి వస్తోంది. ముఖ్యంగా, ఇంజిన్ల కోసం Cummins India, ఆల్టర్నేటర్ల కోసం Hyundai Heavy Industries పై పూర్తిగా ఆధారపడటం ఒక పెద్ద రిస్క్. Cummins-ఆధారిత DG సెట్ల నుంచే FY25లో 70% పైగా ఆదాయం వచ్చిందంటే పరిస్థితి అర్థం చేసుకోవచ్చు. సరఫరాలో ఏ చిన్న అంతరాయం వచ్చినా లేదా ఈ కీలక సప్లయర్లతో సంబంధాలు దెబ్బతిన్నా వ్యాపారంపై తీవ్ర ప్రభావం పడుతుంది.

అంతేకాకుండా, కంపెనీ ప్రమోటర్లు, డైరెక్టర్లతో ఉన్న లీగల్ వివాదాలు, GST పన్ను వివాదాలు వంటివి కూడా భవిష్యత్తులో సమస్యలు సృష్టించవచ్చు. H1 FY26 నాటికి డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో 0.40 కి చేరింది, అదే Cummins India దాదాపు అప్పులు లేని బ్యాలెన్స్ షీట్ కలిగి ఉంది. IPO డబ్బును ప్రధానంగా అప్పులు తీర్చడానికే వాడటం, కొత్త విస్తరణకు కాకుండా, ప్రస్తుత ఆర్థిక పరిస్థితిని బలోపేతం చేయడంపైనే కంపెనీ దృష్టి సారించిందని సూచిస్తోంది. భవిష్యత్తులో జనరేటర్ సెట్లకు బదులుగా బ్యాటరీ ఎనర్జీ స్టోరేజ్ సిస్టమ్స్ (BESS) వంటివి రావచ్చనేది కూడా ఒక దీర్ఘకాలిక రిస్క్.

అనలిస్ట్ అభిప్రాయం, భవిష్యత్ అంచనాలు

Geojit Financial Services మాత్రం Powerica IPOకి 'Subscribe' రేటింగ్ ఇచ్చింది. కంపెనీకి ఉన్న గ్లోబల్ సప్లయర్లతో సంబంధాలు, డేటా సెంటర్ల నుంచి వస్తున్న డిమాండ్, పెరుగుతున్న విండ్ ఎనర్జీ బిజినెస్ వంటివి లాంగ్-టర్మ్ వృద్ధికి దోహదం చేస్తాయని వారి అంచనా. పెట్టుబడిదారులు, కంపెనీ సప్లయర్లపై ఆధారపడటాన్ని ఎలా నిర్వహిస్తుంది, లాభదాయకతను ఎలా పెంచుకుంటుంది, పోటీ మార్కెట్లో ఎలా నిలబడుతుంది అనే దానిపై దృష్టి సారించాలి.