Whalesbook
సబ్స్క్రిప్షన్ బాగున్నా.. గ్రే మార్కెట్ ఏం చెబుతోంది?
Om Power Transmission IPO పూర్తి వివరాలు పరిశీలిస్తే, ఏప్రిల్ 13, 2026 నాటికి 3.3 రెట్లు సబ్స్క్రైబ్ అయ్యింది. క్వాలిఫైడ్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ బయ్యర్స్ (QIBs) పోర్షన్ 3.65 రెట్లు, నాన్-ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్స్ (NIIs) పోర్షన్ 7.06 రెట్లు నిండాయి. రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు 1.54 రెట్లు దరఖాస్తు చేసుకున్నారు.
ఈ అప్లికేషన్ల జోరుకు పూర్తి విరుద్ధంగా గ్రే మార్కెట్ సంకేతాలు కనిపిస్తున్నాయి. మార్కెట్ వర్గాలు అంచనా వేసే గ్రే మార్కెట్ ప్రీమియం (GMP) చాలా తక్కువగా, అస్థిరంగా ఉంది. ఏప్రిల్ 7న దాదాపు ₹1.5 (ఇష్యూ ప్రైస్ ₹175 పై 0.86% ప్రీమియం) గా ఉన్న GMP, ఏప్రిల్ 15 నాటికి ₹1.00 కి పడిపోయింది. అంటే, IPO ప్రైస్కి దగ్గరగానే లిస్టింగ్ ఉండొచ్చని మార్కెట్ భావిస్తున్నట్లు తెలుస్తోంది.
కంపెనీ వృద్ధి, ఆర్డర్ బుక్ & నిధుల వినియోగం
Om Power Transmission ఒక ఇంజనీరింగ్, ప్రొక్యూర్మెంట్, కన్స్ట్రక్షన్ (EPC) కంపెనీ. పవర్ ట్రాన్స్మిషన్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్లో పనిచేస్తోంది. కంపెనీ ఫైనాన్షియల్స్ ఆకట్టుకునేలా ఉన్నాయి. FY2023లో ₹120.24 కోట్ల రెవెన్యూ ₹279.44 కోట్లకు, FY2025లో ₹6.23 కోట్ల PAT ₹22.08 కోట్లకు పెరిగాయి. డిసెంబర్ 2025 నాటికి కంపెనీ ఆర్డర్ బుక్ ₹744.60 కోట్లుగా ఉంది, ఇది రాబోయే సంవత్సరాలకు మంచి ఆదాయాన్ని సూచిస్తోంది.
IPO ద్వారా సేకరించిన ₹150 కోట్లను కంపెనీ వ్యూహాత్మకంగా ఉపయోగించనుంది. ఇందులో ₹11.2 కోట్లతో యంత్రాలు, పరికరాలు కొనుగోలు, ₹25 కోట్లు అప్పుల చెల్లింపు, ₹55 కోట్లు వర్కింగ్ క్యాపిటల్ కోసం కేటాయించారు. మిగిలిన మొత్తాన్ని జనరల్ కార్పొరేట్ అవసరాలకు వాడనున్నారు.
వాల్యుయేషన్ & మార్కెట్ వాతావరణం
FY2025 ఆదాయాల ఆధారంగా, ఈ IPO తర్వాత కంపెనీ P/E రేషియో సుమారు 19.5x నుండి 27.1x మధ్య ఉండొచ్చని అంచనా. ఇది తోటి కంపెనీలైన రాజేష్ పవర్ సర్వీసెస్ లిమిటెడ్ (16.38x), అద్వైత్ ఎనర్జీ ట్రాన్సిషన్స్ లిమిటెడ్ (57.52x), వివియానా పవర్ టెక్ లిమిటెడ్ (25.15x) వాల్యుయేషన్లతో పోల్చదగినదే.
ప్రస్తుతం మార్కెట్ వాతావరణం కూడా కొంచెం మందకొడిగా ఉంది. గ్లోబల్ అనిశ్చితి, మార్కెట్ అస్థిరత కారణంగా IPO మార్కెట్ కొంత నిదానించింది. ఇది కూడా Om Power Transmission లిస్టింగ్ పై ప్రభావం చూపవచ్చని భావిస్తున్నారు.
ముఖ్యమైన రిస్కులు: వర్కింగ్ క్యాపిటల్ & కస్టమర్ కాన్సంట్రేషన్
అధిక ఆర్డర్ బుక్, మంచి వృద్ధి ఉన్నప్పటికీ, Om Power Transmission కొన్ని ముఖ్యమైన రిస్కులను ఎదుర్కొంటోంది. ముఖ్యంగా, వర్కింగ్ క్యాపిటల్ సమస్యలున్నాయి. డిసెంబర్ 2025 నాటికి ట్రేడ్ రిసీవబుల్స్ ₹144.07 కోట్లుగా ఉన్నాయి. ఇది నగదు ప్రవాహంపై (Cash Flow) ఒత్తిడిని పెంచవచ్చు. ఇంకో పెద్ద రిస్క్, కంపెనీ ఆదాయంలో దాదాపు 71.55% GETCO అనే ఒకే కస్టమర్పై ఆధారపడి ఉండటం. డిసెంబర్ 2025 నాటికి ₹37.38 కోట్ల నెగటివ్ క్యాష్ ఫ్లో కూడా ఆందోళన కలిగించే అంశమే. అప్పులు తీర్చాలని ప్లాన్ చేసినా, ఇటీవల లాభాలు నిలకడగా ఉంటాయా అనేది చూడాలి.
భవిష్యత్తు పనితీరు - ఎగ్జిక్యూషన్పై ఆధారపడి ఉంటుంది
Om Power Transmission భవిష్యత్ పనితీరు, వర్కింగ్ క్యాపిటల్ను ఎంత సమర్థవంతంగా నిర్వహిస్తుంది, GETCO కాకుండా కస్టమర్ బేస్ను ఎంతవరకు విస్తరిస్తుంది, ప్రాజెక్టులను ఎంత బాగా పూర్తి చేస్తుంది అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. IPO నిధుల వినియోగం, అప్పుల తగ్గింపు సానుకూల అంశాలే. అయితే, ఆర్డర్ బుక్ను నగదు ప్రవాహంగా మార్చే సామర్థ్యాన్ని మార్కెట్ నిశితంగా గమనిస్తుంది. ప్రస్తుతం ఉన్న మందకొడి సెంటిమెంట్ బట్టి చూస్తే, మంచి రాబడికి పోస్ట్-లిస్టింగ్ పనితీరే కీలకం కానుంది.