Whalesbook
పెట్టుబడిదారుల ప్రాధాన్యతలలో మార్పులు
2025లో భారతదేశ ప్రాథమిక మార్కెట్ ఒక స్పష్టమైన సంకేతాన్ని పంపుతోంది: పెద్ద ఇష్యూలు పెట్టుబడిదారులకు మెరుగైన రాబడిని ఇస్తున్నాయి. మార్కెట్లోకి ప్రవేశించిన 103 IPOలను లోతుగా పరిశీలిస్తే, లార్జ్-క్యాప్ ఆఫరింగ్లకు మరియు వాటి చిన్న ప్రతిరూపాలకు మధ్య పనితీరులో స్పష్టమైన వ్యత్యాసం కనిపిస్తోంది.
IPOల ద్వారా ₹3,000 కోట్లు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ మొత్తాన్ని విజయవంతంగా సేకరించిన కంపెనీలు సగటున 19% లిస్టింగ్ లాభాలను చూశాయి, ప్రస్తుత ధర లాభాలు 18% వద్ద బలంగా ఉన్నాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, ఈ పరిధి కంటే తక్కువ ఉన్న IPOలు లిస్టింగ్ రోజున మరియు తదుపరి ట్రేడింగ్లో కేవలం 9% మోస్తరు రాబడిని అందించాయి.
స్కేల్ ప్రీమియంకు కారణాలు
పరిశ్రమ నిపుణులు ఈ ట్రెండ్ను పెద్ద కంపెనీల సహజ లక్షణాలకు ఆపాదిస్తున్నారు. ఒక దేశీయ ఇన్వెస్ట్మెంట్ బ్యాంక్ CEO మాట్లాడుతూ, "పెద్ద సైజు IPOలు సాధారణంగా స్థిరపడిన వ్యాపార నమూనాలు, ఊహించదగిన నగదు ప్రవాహాలు మరియు బలమైన పాలనా ఫ్రేమ్వర్క్లు కలిగిన కంపెనీల నుండి వస్తాయి." ఈ లక్షణాలు దీర్ఘకాలిక సంస్థాగత మూలధనాన్ని బాగా ఆకర్షిస్తాయి, ఇది ధరల ఆవిష్కరణ (price discovery) మరియు లిస్టింగ్ అనంతర పనితీరును నిలబెట్టడంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తుంది.
కోటక్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ బ్యాంకింగ్ MD అయిన వి. జయశంకర్, పరిపక్వ వ్యాపారాలు కలిగిన మిడ్-క్యాప్ మరియు లార్జ్-క్యాప్ IPO "స్థిరత్వం, స్కేల్ (scale) మరియు ఆదాయ స్పష్టత"ను అందిస్తాయని పేర్కొంటూ, ఇదే అభిప్రాయాన్ని వ్యక్తం చేశారు. ఈ ఊహాజనితత్వం క్రమబద్ధమైన ధర నిర్ణయాన్ని మరియు పెట్టుబడిదారులకు ఆరోగ్యకరమైన దీర్ఘకాలిక ఫలితాలను సమర్థిస్తుంది, ఇది "నాణ్యమైన ఇష్యూల" విలువను హైలైట్ చేసే విస్తృత పనితీరు అంతరాన్ని సృష్టిస్తుంది.
పనితీరు విభజన
స్కేల్ (Scale) విశ్వసనీయతను మాత్రమే కాకుండా, విశ్వాసాన్ని కూడా తెస్తుంది. ప్రారంభించబడిన 17 పెద్ద IPOలలో, కేవలం మూడింటి మాత్రమే లిస్టింగ్లో ప్రతికూల రాబడిని నమోదు చేశాయి. ఇది 86 చిన్న IPOలకు పూర్తిగా విరుద్ధంగా ఉంది, వాటిలో 21 తమ తొలి మూల్యాంకనాలను నిలబెట్టుకోవడానికి కష్టపడ్డాయి. LG ఎలక్ట్రానిక్స్ (50% లాభం), మీషో (45%), మరియు ఫిజిక్స్వాలా (31%) వంటి మెగా-ఇష్యూలు బలమైన డబుల్-డిజిట్ రాబడిని అందించాయి. ఈలోగా, గ్లోటిస్ (53.3% తగ్గుదల) మరియు జారో (51% తగ్గుదల)తో సహా అనేక చిన్న IPOలు పెట్టుబడిదారుల సంపదను గణనీయంగా తగ్గించాయి.
అన్ని చిన్న IPOలు విఫలం కానప్పటికీ, మరియు అర్బన్ కంపెనీ (56% లిస్టింగ్ లాభం) వంటి మినహాయింపులు ఉన్నప్పటికీ, మొత్తం ట్రెండ్ స్పష్టంగా ఉంది. రిటైల్ మరియు సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు, భారతదేశంలో విస్తరిస్తున్న IPO పైప్లైన్లో మూలధనాన్ని కేటాయించేటప్పుడు పరిమాణం, స్థిరత్వం మరియు స్కేల్ (scale)కు ఎక్కువగా ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారు.