IPOల జోరుకు మార్కెట్ అడ్డంకులు
రాబోయే FY27లో భారత ప్రైమరీ మార్కెట్ (Primary Market) నుంచి నిధుల సమీకరణ జోరుగా సాగుతుందని అంచనా. ఇప్పటికే 144 కంపెనీలకు సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) నుంచి పబ్లిక్కి వెళ్లి ₹1.75 లక్షల కోట్ల వరకు సమీకరించుకోవడానికి అనుమతి లభించింది. మరో 63 కంపెనీలు ₹1.37 లక్షల కోట్ల కోసం రెగ్యులేటరీ క్లియరెన్స్ కోసం ఎదురుచూస్తున్నాయి. అలాగే, 83 టెక్నాలజీ స్టార్టప్లు (NATCs) సుమారు ₹1.38 లక్షల కోట్ల సమీకరణకు సిద్ధమవుతున్నాయి. గత FY26లో 112 మెయిన్బోర్డ్ IPOల ద్వారా రికార్డు స్థాయిలో ₹1.78 లక్షల కోట్ల నిధులు సమీకరించబడ్డాయి.
అయితే, ఈ అంచనాలన్నీ సెకండరీ మార్కెట్ (Secondary Market) పనితీరుపై ఆధారపడి ఉన్నాయి. గత FY26లో నిఫ్టీ 50 (Nifty 50) ఇండెక్స్ 5% పైగా పడిపోగా, బీఎస్ఈ సెన్సెక్స్ (Sensex) 7% కంటే ఎక్కువగా క్షీణించింది. అంతేకాకుండా, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs) భారీగా నిధులను వెనక్కి తీసుకుంటున్నారు. ఈ పరిస్థితుల్లో, IPOల ద్వారా నిధులు సమీకరించడం కంపెనీలకు సవాలుగా మారనుంది.
IPOల పనితీరు - పెట్టుబడిదారుల ఎంపిక
భారత IPO మార్కెట్ పనితీరు సెకండరీ మార్కెట్తో ముడిపడి ఉంటుంది. మార్కెట్ ఒడిదుడుకులకు లోనైనప్పుడు లేదా భారీగా పడిపోయినప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు మరింత జాగ్రత్తగా వ్యవహరించడంతో ప్రైమరీ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు మందగిస్తాయి. FY26లో వచ్చిన అనేక IPOలు తమ లిస్టింగ్ ధరల కంటే తక్కువగా ట్రేడ్ అవుతున్నాయని అనలిస్టులు చెబుతున్నారు. సుమారు 75% మెయిన్బోర్డ్ లిస్టింగ్లు డెబ్యూట్ ధర కంటే, మరికొన్ని ఇష్యూ ధర కంటే దిగువన ఉన్నాయి. దీనిని బట్టి, పెట్టుబడిదారులు మంచి లాభాల అంచనాలు, పటిష్టమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లు ఉన్న కంపెనీలను మాత్రమే ఎంపిక చేసుకుంటున్నారని తెలుస్తోంది.
ముఖ్యంగా, టెక్నాలజీ కంపెనీల వాల్యుయేషన్లపై (Valuations) మరింత నిశిత పరిశీలన జరుగుతోంది. రాబోయే భారీ IPO అయిన జియో ప్లాట్ఫామ్స్ (Jio Platforms) పనితీరు, ప్రైమరీ మార్కెట్లో పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని పెంచడంలో కీలక పాత్ర పోషించనుంది.
IPO పైప్లైన్లో దాగి ఉన్న రిస్కులు
IPOల కోసం భారీ సంఖ్యలో కంపెనీలు సిద్ధంగా ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని నిర్మాణాత్మక బలహీనతలు, బాహ్య రిస్కులు ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. ప్రధాన సమస్య సెకండరీ మార్కెట్ పనితీరుపై ఆధారపడటమే. నిఫ్టీ, సెన్సెక్స్ సూచీలలో స్థిరమైన పతనం లేదా దీర్ఘకాలిక ఒడిదుడుకులు ఏర్పడితే, చాలా కంపెనీలు తమ IPOలను వాయిదా వేసుకోవచ్చు లేదా రద్దు చేసుకోవచ్చు. FIIల ఆసక్తి తగ్గడంతో, దేశీయ పెట్టుబడిదారుల నుంచి ఎక్కువ లిక్విడిటీ (Liquidity) అవసరం అవుతుంది. IPOల నుంచి స్థిరమైన రాబడులు కనిపించకపోతే, దేశీయ పెట్టుబడిదారుల డిమాండ్ కూడా బలహీనపడవచ్చు.
IPO బూమ్లు తరచుగా అసెట్ బబుల్స్ (Asset Bubbles), స్మాల్, మిడ్-క్యాప్ స్టాక్స్లో పెరుగుదల తర్వాత వస్తుంటాయి. కానీ, మిడ్-క్యాప్లు మంచి రాబడులు అందిస్తే, స్మాల్-క్యాప్లు FY26లో పడిపోయాయి. ప్రస్తుతం ఉన్న పరిస్థితులు బలమైన ప్రైమరీ మార్కెట్ ర్యాలీకి అంతగా అనుకూలించకపోవచ్చు.
FY27 అంచనాలు: పరిమాణం కంటే నాణ్యత ముఖ్యం
FY27లో కేవలం సంఖ్యల కంటే 'నాణ్యత, స్కేల్, ప్రైసింగ్ డిసిప్లిన్' పై ఎక్కువ దృష్టి ఉంటుందని అనలిస్టులు భావిస్తున్నారు. FY27కి కార్పొరేట్ ఆదాయాల అవుట్లుక్ (Outlook) మద్దతునిస్తున్నప్పటికీ, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, ద్రవ్యోల్బణం, వడ్డీ రేట్ల పోకడలలో స్థిరత్వం ప్రైమరీ మార్కెట్ భవిష్యత్తును నిర్ణయిస్తాయి. జియో ప్లాట్ఫామ్స్ వంటి పెద్ద IPOలు విజయవంతంగా జరిగితే, సానుకూల మొమెంటం, పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి కొనసాగే అవకాశం ఉంది. లేదంటే, ₹1.75 లక్షల కోట్ల పైప్లైన్లోని చాలా IPOలు ఆచరణలోకి రాకపోవచ్చు.