Whalesbook
మార్కెట్ బలహీనంగా ఉన్నా IPOల జోరు!
ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 (FY26) ముగిసే సమయానికి భారతదేశ ఈక్విటీ మార్కెట్లలో ఒక స్పష్టమైన విభజన కనిపించింది. ప్రైమరీ మార్కెట్ లో రికార్డు స్థాయి కార్యకలాపాలు జరిగినా, సెకండరీ మార్కెట్ మాత్రం నిరాశాజనకంగా ఉంది. కంపెనీలు మొత్తం 112 మెయిన్ బోర్డ్ IPOల ద్వారా చారిత్రాత్మక ₹1.79 లక్షల కోట్ల నిధులను సమీకరించాయి. ఇది దాదాపు మూడు దశాబ్దాలలో అత్యధికం, FY25 రికార్డును కూడా అధిగమించింది. ఈ ప్రైమరీ మార్కెట్ విజయం, మార్కెట్ లోని మెజారిటీ షేర్లు నష్టపోవడంతో తీవ్ర వైరుధ్యంగా నిలిచింది. క్యాపిటలైన్ డేటా ప్రకారం, యాక్టివ్ గా ట్రేడ్ అయిన 3,796 షేర్లలో 2,705 షేర్లు (అంటే 71%) FY26 ముగిసే నాటికి నష్టాలతో ముగిశాయి. వీరిలో మూడింట ఒక వంతు కంటే ఎక్కువ షేర్లు 30% కంటే ఎక్కువగా పడిపోయాయి. బలమైన IPO వాతావరణం సాధారణంగా మార్కెట్ బలోపేతంతో ముడిపడి ఉండే గత సంవత్సరాలకు ఇది భిన్నం. బెంచ్ మార్క్ సూచీలు, నిఫ్టీ 50 మరియు సెన్సెక్స్, FY26 కు దాదాపు 5% మరియు 7% చొప్పున స్వల్పంగా తగ్గాయి. క్వాలిఫైడ్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ ప్లేస్ మెంట్స్ (QIPs) మరియు ఫాలో-ఆన్ పబ్లిక్ ఆఫర్ల (FPOs) కార్యకలాపాలు తగ్గడంతో, మొత్తం ఈక్విటీ ఫండ్ రైజింగ్ 18% తగ్గి ₹3.05 లక్షల కోట్లకు చేరినప్పటికీ, IPO సెగ్మెంట్ లోని భారీ మొత్తం కార్పొరేట్ సంస్థల పబ్లిక్ క్యాపిటల్ పై ఉన్న ఆకలిని సూచిస్తోంది.
బాహ్య షాక్స్, విలువ క్షీణత
మార్కెట్ లోని విస్తృత బలహీనత, పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు మరియు ఆర్థిక సవాళ్ల కలయికతో ప్రభావితమైంది. పశ్చిమాసియాలో సంఘర్షణ, అమెరికా టారిఫ్ లు మరియు కొనసాగుతున్న సరఫరా గొలుసు అంతరాయాలు FY26 అంతటా పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ ను దెబ్బతీసే అనిశ్చితిని సృష్టించాయి. మధ్యప్రాచ్యంలో పెరుగుతున్న ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు $82 బ్యారెల్ ను దాటి, కొన్నిసార్లు $120-$150 కి చేరువయ్యాయి. ఇది ద్రవ్యోల్బణం మరియు కార్పొరేట్ మార్జిన్ లను ప్రభావితం చేసింది. ఈ ఆయిల్ ధరల పెరుగుదల, నిరంతరాయ సరఫరా గొలుసు అంతరాయాల బెదిరింపులతో పాటు, భారత రూపాయి భారీగా పడిపోవడానికి దారితీసింది, ఇది యూఎస్ డాలర్ తో పోలిస్తే కొత్త జీవితకాల కనిష్టాలను తాకింది. ఫారిన్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్స్ (FPIs) నికర అమ్మకందారులుగా ఉండి, భారత ఈక్విటీల నుండి గణనీయమైన మూలధనాన్ని ఉపసంహరించుకున్నారు, ఇది సెకండరీ మార్కెట్ లో అమ్మకపు ఒత్తిడిని పెంచింది. ఈ ఒత్తిళ్లకు ప్రతిస్పందనగా, నిఫ్టీ 50 సూచీ మార్చి 2026 లో ఆరు సంవత్సరాలలో తన చెత్త నెలవారీ పతనాన్ని నమోదు చేసింది, ఇది ప్రపంచ అస్థిరత మరియు అధిక వ్యయాలకు మార్కెట్ యొక్క సున్నితత్వాన్ని చూపించింది. గ్లోబల్ మార్కెట్లు ఇలాంటి సవాళ్లను ఎదుర్కొన్నాయి, అయినప్పటికీ భారతదేశ ఈక్విటీ పనితీరు కొన్ని పోటీదారుల కంటే వెనుకబడిపోయింది.
లిస్టింగ్ పనితీరు: అంచనాల నుండి వాస్తవానికి
అయితే, FY26 లో రికార్డు స్థాయిలో IPO నిధుల సేకరణ, కొత్తగా లిస్ట్ అయిన స్టాక్స్ యొక్క పేలవమైన పనితీరుతో నీరసించిపోయింది. సగటు లిస్టింగ్ గెయిన్స్ సంవత్సరానికి దాదాపు 8% కి పడిపోయాయి, FY25 లో 30% నుండి ఇది తగ్గింది. ఆందోళనకరంగా, మార్చి 2026 చివరి నాటికి, FY26 లో పబ్లిక్ గా వెళ్లిన కంపెనీలలో 65-75% కంటే ఎక్కువ, తమ ఇష్యూ ధర కంటే తక్కువకు ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, కొన్ని లిస్టింగ్ రోజునే పడిపోయాయి. పరిశ్రమ నిపుణులు అధిక వాల్యుయేషన్ లు మరియు సంభావ్య మిస్ ప్రైసింగ్ ను దీనికి కారణాలుగా పేర్కొంటున్నారు, బలమైన ప్రైమరీ మార్కెట్ భాగస్వామ్యం దీర్ఘకాలిక విలువ కంటే ఇతర అంశాల ద్వారా నడపబడి ఉండవచ్చని సూచిస్తున్నారు. గత IPO బూమ్ లలో కీలకమైన రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తి కూడా చల్లబడింది. ప్రతి ఇష్యూ కు సగటు దరఖాస్తులు తగ్గాయి, మరియు ఓవర్ సబ్ స్క్రిప్షన్ రేట్లు FY25 లో 49 రెట్లు నుండి FY26 లో 28 రెట్లకు పడిపోయాయి. సగటు IPO డీల్ సైజు సంవత్సరానికి 23% తగ్గింది, ఇది చిన్న లేదా తక్కువ దూకుడుగా ధర నిర్ణయించబడిన ఆఫర్లకు మారడాన్ని సూచిస్తుంది.
మార్కెట్ డిస్కనెక్ట్: వాల్యుయేషన్లు మరియు రిస్క్ లు
FY26 లో booming ప్రైమరీ మార్కెట్ మరియు తగ్గుతున్న సెకండరీ మార్కెట్ మధ్య తీవ్రమైన డిస్కనెక్ట్, మార్కెట్ స్థిరత్వం మరియు కంపెనీ వ్యూహాలపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతుంది. కంపెనీలు పబ్లిక్ మార్కెట్లకు పరిగెత్తాయి, బహుశా మరిన్ని తగ్గుదలలకు ముందు మూలధనాన్ని భద్రపరచడానికి లేదా ప్రస్తుత, బలహీనపడుతున్న పెట్టుబడిదారుల డిమాండ్ ను సంగ్రహించడానికి, ప్రస్తుత వాటాదారులు పేపర్ నష్టాలను చూసినప్పటికీ. ఈ సరఫరా పెరుగుదల, అధిక వాల్యుయేషన్ లు మరియు భౌగోళిక రాజకీయ రిస్క్ లు మరియు ద్రవ్యోల్బణం గురించి అప్రమత్తంగా ఉన్న పెట్టుబడిదారుల బేస్ తో కలిసి, బలహీనమైన లిస్టింగ్ పనితీరుకు మరియు అనేక స్టాక్ లు వాటి IPO ధర కంటే తక్కువకు ట్రేడ్ అవ్వడానికి దారితీసింది. పశ్చిమాసియా సంఘర్షణ మరియు ఆయిల్ ధరల హెచ్చుతగ్గుల వంటి బాహ్య షాక్ లకు మార్కెట్ యొక్క సున్నితత్వం, రిస్క్ లను పెంచింది. ఇది మార్జిన్ లను మరింత కుదించగలదు మరియు గత భౌగోళిక రాజకీయ సంక్షోభాల మాదిరిగానే IT, ఆటో మరియు రియల్టీ వంటి రంగాలను దెబ్బతీస్తుంది. FY27 IPOలకు పైప్ లైన్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, PRIME డేటాబేస్ గ్రూప్ నుండి ప్రణవ్ హల్దియా మరియు ఈక్విరస్ క్యాపిటల్ నుండి భావేష్ షా వంటి మార్కెట్ వాచర్ లు రాబోయే ఆఫర్ల కోసం 'నాణ్యత, స్కేల్ మరియు ధరల క్రమశిక్షణ' పై మరింత దృష్టి పెట్టాలని నొక్కి చెప్పారు. FY26 రష్ తర్వాత ఇది ఒక సంభావ్య మార్పును సూచిస్తుంది.
FY27 అంచనాలు: జాగ్రత్తతో కూడిన ఆశావాదం
FY27 ను ముందుకు చూస్తూ, విశ్లేషకులు జాగ్రత్తగా ఆశాజనకంగా ఉన్నారు, భారతదేశం యొక్క స్థిరమైన ఆర్థిక వ్యవస్థ ద్వారా నడిచే బలమైన IPO పైప్ లైన్ ను ఆశిస్తున్నారు. అంచనాలు $20 బిలియన్ (దాదాపు ₹2.5-4 లక్షల కోట్లు) వరకు మూలధన సమీకరణను సూచిస్తున్నాయి, సుమారు 150 కంపెనీలు మార్కెట్లను ఆశ్రయించే అవకాశం ఉంది. భారీ పరిమాణం నుండి 'నాణ్యత, స్కేల్ మరియు ధరల క్రమశిక్షణ' వైపు దృష్టి మారే అవకాశం ఉంది, పెద్ద IPOలు ఈ సంవత్సరాన్ని నిర్వచించే అవకాశం ఉంది. ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్, కన్స్యూమర్ టెక్, డిజిటల్ ప్లాట్ ఫారమ్ లు, తయారీ మరియు ఆరోగ్య సంరక్షణ వంటి రంగాలు గణనీయమైన పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తిని ఆకర్షించే అవకాశం ఉంది. అయినప్పటికీ, కొనసాగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు మరియు అస్థిరమైన FPI ప్రవాహాలు వంటి కీలక రిస్క్ లు కొనసాగుతున్నాయి, ఇవి ఆలస్యం చేయగలవు కానీ పైప్ లైన్ ను అడ్డుకోలేవు. 2026 కోసం గ్లోబల్ అంచనాలు డబుల్-డిజిట్ లాభాల సంభావ్యతను సూచిస్తున్నాయి, వాల్యుయేషన్ విస్తరణ కంటే ఆదాయ వృద్ధిపై దృష్టి పెట్టారు. కొన్ని అంచనాలు అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లలో జిగట ద్రవ్యోల్బణం మరియు మాంద్యం ప్రమాదాలను సూచిస్తున్నాయి. భారతదేశం కోసం, దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల ప్రవాహాలు మద్దతును అందించాలి, అయితే రాబోయే IPO తరంగం యొక్క సామర్థ్యాన్ని గ్రహించడానికి బాహ్య అనిశ్చితులను నావిగేట్ చేయడం కీలకం.