ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్ (InvIT) అయిన Cube Highways Trust, ఈ నెలాఖరులోగా ₹5,000 కోట్ల భారీ IPOని తీసుకురావడానికి సిద్ధమవుతోంది. ఇది పూర్తిగా ఆఫర్-ఫర్-సేల్ (OFS) పద్ధతిలో ఉండనుంది. దేశవ్యాప్తంగా 27 హైవే ప్రాజెక్టులను నిర్వహిస్తున్న ఈ ట్రస్ట్, పెట్టుబడిదారుల బేస్ను విస్తరించాలని చూస్తోంది.
IPOకి రంగం సిద్ధం
ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ సెక్టార్లోకి పెట్టుబడులను ఆకర్షించేందుకు Cube Highways Trust సిద్ధమైంది. ఈ నెలలోనే సుమారు ₹5,000 కోట్ల విలువైన ఇనీషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO)ను తీసుకురావాలని యోచిస్తోంది. అయితే, ఈ ఇష్యూ పూర్తిగా ఆఫర్-ఫర్-సేల్ (OFS) పద్ధతిలో ఉండబోతోంది. అంటే, కంపెనీ కొత్త షేర్లను జారీ చేసి నిధులు సమీకరించడం కాకుండా, ప్రస్తుత వాటాదారులు తమ వాటాలను అమ్ముకోనున్నారు. ఈ InvIT ప్రస్తుతం దేశవ్యాప్తంగా 12 రాష్ట్రాలు, ఒక కేంద్ర పాలిత ప్రాంతంలో విస్తరించి ఉన్న 27 రహదారి ప్రాజెక్టులను నిర్వహిస్తోంది. ఈ ప్రాజెక్టులు మొత్తం 8,754 లేన్ కిలోమీటర్ల విస్తీర్ణంలో ఉన్నాయి.
ఆదాయ వనరులు - స్థిరత్వానికి భరోసా
Cube Highways Trust తన ఆదాయాన్ని ప్రధానంగా టోల్ ఆధారిత, యాన్యుటీ ఆధారిత మార్గాల నుంచి పొందుతోంది. దీని పోర్ట్ఫోలియోలో దాదాపు 85% టోల్ రోడ్ ఆస్తులే ఉన్నాయి. ఈ రోడ్లపై ట్రాఫిక్ పెరిగినా, ద్రవ్యోల్బణానికి అనుగుణంగా టోల్ రేట్లను పెంచే అవకాశం ఉండటంతో ఆదాయం స్థిరంగా ఉండే అవకాశం ఉంది. మిగిలిన 15% యాన్యుటీ ఆస్తులు. వీటి ద్వారా నేషనల్ హైవేస్ అథారిటీ ఆఫ్ ఇండియా (NHAI) నుంచి స్థిరమైన, హామీతో కూడిన చెల్లింపులు అందుతాయి. ఈ మిశ్రమ విధానం, ట్రాఫిక్ వృద్ధి ద్వారా వచ్చే ఆదాయానికి, ప్రభుత్వ హామీతో కూడిన నగదు ప్రవాహాల భద్రతకు మధ్య సమతుల్యతను అందిస్తుంది.
ఆర్థిక స్థితి - అప్పుల భారం?
మార్చి 31, 2026తో ముగిసిన ఆర్థిక సంవత్సరానికి, ఈ ట్రస్ట్ యూనిట్కు ₹13.77 పంపిణీ (Distribution) చేసింది. ఇది మొత్తం ₹1,851 కోట్ల పంపిణీకి సమానం. ఈ కాలంలో, ట్రస్ట్ యొక్క మొత్తం ఆస్తుల నిర్వహణ (Assets Under Management) ₹36,842 కోట్లకు చేరుకుంది. గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో 9 కొనుగోళ్ల తర్వాత ఈ విలువ గణనీయంగా పెరిగింది. అయితే, ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ట్రస్టులలో అప్పుల స్థాయిలను పెట్టుబడిదారులు నిశితంగా గమనిస్తారు. మార్చి నాటికి, ట్రస్ట్ నికర అప్పు (Net Debt) ₹17,768 కోట్లుగా ఉంది. నికర అప్పు-ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ నిష్పత్తి సుమారు 46.82% గా నమోదైంది.
భవిష్యత్ వృద్ధి ప్రణాళికలు
ప్రస్తుత పోర్ట్ఫోలియోతో పాటు, ట్రస్ట్ మరో నాలుగు హైవే ప్రాజెక్టుల కోసం ₹7,300 కోట్ల విలువైన కమిట్మెంట్ లెటర్లను ఇప్పటికే పొందింది. వీటితో మొత్తం ప్రాజెక్టుల సంఖ్య 31కి చేరుతుందని అంచనా. అంతేకాకుండా, దీని స్పాన్సర్ వద్ద ప్రస్తుతం ఉన్న మూడు ఆస్తులపై 'రైట్ ఆఫ్ ఫస్ట్ ఆఫర్' (కొనుగోలుకు తొలి అవకాశం) హక్కును కూడా ట్రస్ట్ కలిగి ఉంది. ఇది భవిష్యత్తులో మరిన్ని ఆస్తులను సంపాదించుకోవడానికి స్పష్టమైన మార్గాన్ని సూచిస్తుంది.
ఇన్వెస్టర్లు ఏం గమనించాలి?
ఇది ఆఫర్-ఫర్-సేల్ (OFS) కాబట్టి, యూనిట్లను ఏ ధరకు ఆఫర్ చేస్తున్నారనేది పెట్టుబడిదారులకు కీలకం. ట్రస్ట్ యొక్క అంతర్లీన ఆస్తి విలువతో పోలిస్తే ఈ వాల్యుయేషన్ ఎలా ఉందనేది ముఖ్యం. ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రంగం అధిక మూలధనంతో కూడుకున్నది కాబట్టి, కొత్త ప్రాజెక్టులను సంపాదిస్తూనే అప్పులను నిర్వహించగల ట్రస్ట్ సామర్థ్యాన్ని పెట్టుబడిదారులు పరిశీలించాల్సి ఉంటుంది. టోల్ రోడ్లపై భవిష్యత్ ట్రాఫిక్ వృద్ధి, NHAI నుంచి యాన్యుటీ ప్రాజెక్టులకు అందే చెల్లింపుల స్థిరత్వం, ఆస్తుల విస్తరణతో పాటు యూనిట్ హోల్డర్లకు క్రమం తప్పకుండా పంపిణీలను కొనసాగించగల సామర్థ్యం వంటివి కీలక అంశాలు.