GIFT సిటీలో విదేశీ ఫండ్లకు గ్రీన్ సిగ్నల్.. దేశీయ ఆఫీసులకు మాత్రం అడ్డంకులే!

విదేశీ నిధులు ఆకర్షిస్తున్న GIFT సిటీ

యూకేకు చెందిన Poornam Asset Management IFSC రిజిస్ట్రేషన్ తో, ఇండియాలోని గుజరాత్ ఇంటర్నేషనల్ ఫైనాన్స్ టెక్-సిటీ (GIFT సిటీ) లో ఇదే తొలి విదేశీ ఫ్యామిలీ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఫండ్ (FIF) గా నిలిచింది. అంతర్జాతీయ ఆర్థిక కేంద్రంగా ఎదగాలన్న GIFT సిటీ లక్ష్యానికి ఇది నిదర్శనం. ఇంటర్నేషనల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ సెంటర్స్ అథారిటీ (IFSCA) తెచ్చిన కొత్త ఫండ్ మేనేజ్‌మెంట్ నిబంధనలు, విదేశీ ఫ్యామిలీ ఆఫీసులకు అనుకూలమైన వాతావరణాన్ని కల్పిస్తున్నాయి. ఇప్పటికే బ్యాంకులు, మార్కెట్ ఇంటర్మీడియరీలతో పాటు 250కి పైగా ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఫండ్స్ (AIFs) తో GIFT సిటీ గ్లోబల్ ఫైనాన్స్‌కు ఒక ప్రధాన కేంద్రంగా ఎదుగుతోంది.

దేశీయ ఆఫీసులకు ఇబ్బందులు

విదేశీ సంస్థలు GIFT సిటీ వైపు ఆకర్షితులవుతుంటే, FIF స్టేటస్ కోరుకుంటున్న దేశీయ ఫ్యామిలీ ఆఫీసులకు మాత్రం ఇబ్బందులు తప్పడం లేదు. Catamaran Ventures, Premji Invest వంటి ప్రముఖ భారతీయ సంస్థలు 2023 లోనే FIF రిజిస్ట్రేషన్ల కోసం దరఖాస్తు చేసుకున్నాయి. Premji Invest కి ప్రాథమిక అనుమతి కూడా లభించింది. అయితే, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) నుంచి కీలకమైన స్పష్టత రాకపోవడంతో తుది అనుమతులు నిలిచిపోయాయి. క్యాపిటల్ కంట్రోల్స్ ను సరళతరం చేస్తే, పన్ను ఎగవేత, మనీ లాండరింగ్ వంటివి పెరగడంతో పాటు, కరెన్సీ రేట్లు, విదేశీ మారక నిల్వలపై ప్రభావం పడుతుందని RBI ఆందోళన చెందుతోంది. ఈ కారణంగా, విదేశీ సంస్థలకు ఉన్నంత సులభంగా దేశీయ FIF ల మంజూరు జరగడం లేదు. దీంతో చాలామంది భారతీయ ఫ్యామిలీ ఆఫీసులు FIF మార్గానికి బదులుగా, GIFT సిటీలోని ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఫండ్స్ (AIFs) ను వాడుకుంటున్నాయి.

RBI, IFSCA మధ్య వివాదం

పరిస్థితి మరింత క్లిష్టంగా మారుతూ, మార్చి 2026 లో RBI ఒక కొత్త గైడెన్స్ విడుదల చేసింది. దీని ప్రకారం, GIFT IFSC లోని సంస్థలు వార్షిక ఫారిన్ లయబిలిటీస్ అండ్ అసెట్స్ (FLA) రిటర్న్స్ ను దాఖలు చేయాలని, ఈ ప్రయోజనం కోసం వాటిని 'రెసిడెంట్ ఇండియన్స్' గా పరిగణించాలని పేర్కొంది. ఇది ఫారిన్ ఎక్స్ఛేంజ్ మేనేజ్‌మెంట్ యాక్ట్ (FEMA) ప్రకారం GIFT సిటీకి ఉన్న విదేశీ అధికార పరిధి హోదాకు విరుద్ధంగా ఉంది. దీనివల్ల అక్కడి వ్యాపార సంస్థలలో తీవ్ర గందరగోళం నెలకొంది. ఈ వివాదం వల్ల, జనరల్ పార్టనర్స్ (GPs) ఇండియాను కాకుండా మారిషస్, సింగపూర్, దుబాయ్ వంటి స్పష్టమైన నిబంధనలున్న దేశాలను ఎంచుకునే ప్రమాదం ఉందని న్యాయ నిపుణులు అభిప్రాయపడుతున్నారు. ఓవర్‌సీస్ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ (OPI), ఓవర్‌సీస్ డైరెక్ట్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ (ODI) ల మధ్య తేడా కూడా సింగిల్-ఫ్యామిలీ ఆఫీసులకు (SFOs) అడ్డంకిగా మారుతోంది.

AIFs - ప్రత్యామ్నాయ మార్గం

FIF లతో, ముఖ్యంగా దేశీయ సంస్థలకు ఉన్న నియంత్రణ సమస్యల కారణంగా, భారతీయ వెల్త్ మేనేజర్లు GIFT సిటీలో గ్లోబల్ పెట్టుబడుల కోసం AIF లను ఎక్కువగా వాడుకుంటున్నారు. IFSCA పర్యవేక్షణలో ఉండే ఈ AIF లు, మరింత వెసులుబాటును అందిస్తాయి. ఇవి ఫారిన్ కరెన్సీలో పనిచేస్తాయి, FEMA ప్రకారం నాన్-రెసిడెంట్ సంస్థలుగా పరిగణించబడతాయి. ఇండియాలోని SEBI నియంత్రణలో ఉండే AIF లతో పోలిస్తే ఇది భిన్నమైనది. తాజా IFSCA ఫండ్ మేనేజ్‌మెంట్ నిబంధనల ప్రకారం, నాన్-రిటైల్ స్కీమ్స్ కోసం కనీస కార్పస్ ను $5 మిలియన్ల నుండి $3 మిలియన్లకు తగ్గించడం, ఫండ్ మేనేజ్‌మెంట్‌ను మరింత అందుబాటులోకి తెచ్చింది. ఈ ట్రెండ్, భారతీయ ఫ్యామిలీ ఆఫీసులు GIFT సిటీ నుంచి అంతర్జాతీయ మార్కెట్లను చేరుకోవడానికి AIF లను ఒక ఆచరణాత్మక మార్గంగా ఎంచుకుంటున్నాయని చూపిస్తోంది.

GIFT సిటీ లక్ష్యాలకు ముప్పు

ప్రస్తుత నియంత్రణ వాతావరణం, GIFT సిటీ ఒక ప్రధాన అంతర్జాతీయ ఆర్థిక కేంద్రంగా ఎదగాలనే లక్ష్యానికి పెద్ద సవాలుగా మారింది. RBI కఠినమైన క్యాపిటల్ కంట్రోల్ ఆందోళనలు, ఇటీవలి గందరగోళం వల్ల భారతీయ ఫ్యామిలీ ఆఫీసులు FIF నిర్మాణాన్ని పూర్తిగా ఉపయోగించుకోలేకపోతున్నాయి. ఇది భారతదేశంలో పెట్టుబడులను నిరుత్సాహపరిచే అవకాశం ఉంది. ఈ సమస్యలను త్వరగా పరిష్కరించకపోతే, సింగపూర్, దుబాయ్, హాంకాంగ్ వంటి స్పష్టమైన నిబంధనలు, ఊహించదగిన వాతావరణాన్ని అందించే ఆర్థిక కేంద్రాలకు భారతదేశం వ్యాపారాన్ని కోల్పోవచ్చు. ప్రభుత్వ లక్ష్యానికి, నియంత్రణ సంస్థల జాగ్రత్త వైఖరికి మధ్య ఉన్న ఈ వ్యత్యాసం, దేశీయ వెల్త్ మేనేజ్‌మెంట్ వృద్ధిని మందగింపజేసి, పెట్టుబడులను విదేశాలకు తరలించేలా చేయవచ్చు.

GIFT సిటీకి మార్గం

విదేశీ FIF రాక GIFT సిటీ యొక్క నియంత్రణ చట్రం అంతర్జాతీయ స్థాయిలో పోటీపడుతుందని నిరూపిస్తోంది. అయితే, ఈ కేంద్రం తన పూర్తి సామర్థ్యాన్ని చేరుకోవాలంటే, IFSCA, RBI మధ్య ఉన్న నియంత్రణ విభేదాలను పరిష్కరించడం చాలా ముఖ్యం. దేశీయ ఫ్యామిలీ ఆఫీసుల కోసం స్పష్టమైన, స్థిరమైన నిబంధనలు ఉంటేనే FIF నిర్మాణం సమర్థవంతంగా పనిచేస్తుంది. ఈ స్పష్టత లేకపోతే, GIFT సిటీ కేవలం విదేశీ డబ్బుకు ఒక మార్గంగా మిగిలిపోతుంది తప్ప, దేశీయ, అంతర్జాతీయ వెల్త్ మేనేజ్‌మెంట్ రెండింటికీ ఒక సమగ్ర వేదికగా మారదు. ఇది దీర్ఘకాలిక లక్ష్యాలకు, పోటీతత్వ స్థానానికి హాని కలిగిస్తుంది.