భారత్ నుంచి విదేశీ పెట్టుబడుల వెనక్కి: AI కోసం FPIల పయనం తైవాన్, దక్షిణ కొరియా వైపు!

వాల్యుయేషన్లలో భారీ వ్యత్యాసం

భారతదేశం నుంచి విదేశీ పెట్టుబడులు వెనక్కి వెళ్లడానికి దేశీయ ఫండమెంటల్స్ బలహీనపడటం కారణం కాదు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఫండ్ మేనేజర్లు ఇప్పుడు పూర్తిగా AIపైనే దృష్టి సారిస్తున్నారు. ఈ విషయంలో భారత మార్కెట్ దాదాపు సున్నా మార్కులు సాధిస్తోంది.

భారతదేశంలో Nifty 50, BSE Sensex వంటి సూచీలు బ్యాంకింగ్, రిటైల్, టెలికాం వంటి రంగాలపై ఆధారపడగా, తైవాన్, దక్షిణ కొరియా మార్కెట్లు సెమీకండక్టర్ డిమాండ్‌కు ప్రతిబింబాలుగా మారాయి. ఈ నిర్మాణాత్మక వ్యత్యాసం వల్లే, AI హార్డ్‌వేర్ రంగంలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి భారతీయ ఆస్తులను అమ్ముకోవాల్సి వస్తోంది.

సెమీకండక్టర్లే కొత్త సురక్షిత పెట్టుబడులు

గతంలో ఎమర్జింగ్ మార్కెట్లలో పెట్టుబడులు విస్తృతంగా ఉండేవి. కానీ ఇప్పుడు పరిస్థితి మారింది. కేవలం సరఫరా గొలుసులో (Supply Chain) భాగమైన కంపెనీల్లోనే పెట్టుబడులు పెడుతున్నారు.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) ఇప్పుడు MSCI ఎమర్జింగ్ మార్కెట్స్ ఇండెక్స్‌కు గుండెకాయలా మారింది. TSMC, Samsung, SK Hynix వంటి కంపెనీలు తమ పెట్టుబడి మార్గదర్శకాలను పెంచినప్పుడు, ప్రపంచ పోర్ట్‌ఫోలియోలు ఆటోమేటిక్‌గా అక్కడికే మళ్లుతున్నాయి. భారతదేశంలో సెమీకండక్టర్ల తయారీ రంగం లేకపోవడంతో, ఇక్కడి మార్కెట్ కేవలం లిక్విడిటీ రిజర్వాయర్‌గా పనిచేస్తోంది. మార్కెట్లలో ర్యాలీలను అందుకోవడానికి సంస్థలు, భారతీయ కంపెనీల షేర్లను అమ్మి, ఆ నిధులను తూర్పు ఆసియా టెక్ హబ్‌లకు మళ్లిస్తున్నాయి.

భారత మార్కెట్‌కు ముప్పు

భారత ఈక్విటీలకు ప్రస్తుతం ఎదురవుతున్న ముప్పు కేవలం పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ మాత్రమే కాదు, వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ దీర్ఘకాలం పాటు తగ్గడం కూడా.

MSCI ఎమర్జింగ్ మార్కెట్స్ ఇండెక్స్‌లో భారతదేశం వాటా 19% నుంచి **12%**కి తగ్గడంతో, పాసివ్ ఫండ్‌లు కంపెనీల పనితీరుతో సంబంధం లేకుండా అమ్మకాలను బలవంతంగా కొనసాగించాల్సి వస్తోంది.

ఇంకా, భారతీయ కంపెనీలు మల్టిపుల్ విస్తరణకు కష్టపడుతున్నాయి. AI చిప్ ఉత్పత్తితో స్పష్టమైన ఆదాయాన్నిచ్చే అంచనాలకు భిన్నంగా, భారతదేశంలోని అగ్రశ్రేణి కంపెనీలు దేశీయ వినియోగం మందగించడం, అధిక మూలధన వ్యయం వంటి సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి.

విదేశీ పెట్టుబడుల ప్రవాహాలపై మారుతున్న పన్నులు, రంగాలవారీ విధాన మార్పుల వంటి నియంత్రణ అడ్డంకులు దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను మరింత నిరుత్సాహపరుస్తున్నాయి. దీనివల్ల, భారతదేశం తూర్పు ఆసియా టెక్ రంగాల కంటే తక్కువ వృద్ధి అవకాశాలున్న ప్రత్యామ్నాయంగా మిగిలిపోయే ప్రమాదం ఉంది.

భవిష్యత్ దృక్పథం

భారతదేశం తన సెమీకండక్టర్ ప్రోత్సాహక పథకాలను విజయవంతంగా అమలు చేసి, అధిక-విలువ తయారీని ఆకర్షించకపోతే, సేవా ఆధారిత వృద్ధిపై ఆధారపడటం హార్డ్‌వేర్-ఆధారిత ర్యాలీ కంటే వెనుకబడి ఉండవచ్చు.

ప్రపంచ AI మౌలిక సదుపాయాల నిర్మాణం వేగం తగ్గే వరకు, పెట్టుబడులు ప్రధానంగా తైవాన్, దక్షిణ కొరియాలలోనే కేంద్రీకృతమై ఉంటాయని బ్రోకరేజ్ అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. భారత మార్కెట్ స్థిరీకరణకు, గణనీయమైన వాల్యుయేషన్ డిస్కౌంట్ అవసరం లేదా గ్లోబల్ కథనం సాఫ్ట్‌వేర్-డిఫైన్డ్ AI అప్లికేషన్ల వైపు మారితే, భారతీయ IT సంస్థలు పోటీపడగలవు.