Star Health: లాభాల్లో దూసుకుపోయినా.. వాల్యుయేషన్ పైనే ఆందోళన!

FY26 లో Star Health అద్భుతమైన ఆర్థిక ప్రదర్శన!

మార్చి 31, 2026 తో ముగిసిన ఆర్థిక సంవత్సరానికి Star Health విడుదల చేసిన ఫలితాలు ఆశాజనకంగా ఉన్నాయి. ప్రీమియం వృద్ధి, మెరుగైన లాస్ రేషియోతో కంపెనీ కార్యకలాపాలు పుంజుకున్నాయి. ఈ సానుకూల వార్త, నిఫ్టీ 50 (Nifty 50) పనితీరుకు తోడవ్వడంతో కంపెనీ షేర్ ధర మొదట్లో ఊపందుకుంది.

కీలక వృద్ధి చోదకాలు, లాభదాయకత కొలమానాలు

FY26 లో Star Health పన్నుల తర్వాత లాభం (PAT) 16% వార్షిక వృద్ధితో ₹911 కోట్లకు చేరుకుంది. ఇది గ్రోస్ రిటెన్ ప్రీమియం (GWP) 16% పెరిగి ₹20,369 కోట్లకు చేరడం వల్ల సాధ్యమైంది. ముఖ్యంగా, రిటైల్ ఆరోగ్య ప్రీమియంలు 20% వృద్ధితో ₹19,341 కోట్లకు చేరుకోవడం విశేషం. దీనితో ఈ విభాగంలో Star Health మార్కెట్ వాటా 31% గా కొనసాగుతోంది. ఇక కంబైన్డ్ రేషియో (Combined Ratio) చూస్తే, FY25 లో 101.1% ఉండగా, FY26 కి 98.8% కి మెరుగుపడింది. ఇది మెరుగైన లాస్ రేషియోలు, కార్యకలాపాల సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తుంది. నాల్గవ త్రైమాసికం (Q4 FY26) కంబైన్డ్ రేషియో 95.7% గా నమోదైంది, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే (98.4%) మెరుగుదల.

రంగాల వారీగా పోటీ, వాల్యుయేషన్ పోలిక

మొత్తం భారతీయ నాన్-లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ రంగం FY26 లో గణనీయమైన వృద్ధిని సాధించింది, మొత్తం ప్రీమియంలు సుమారు ₹3.36 లక్షల కోట్లకు పెరిగాయి (గత ఏడాదితో పోలిస్తే 9% వృద్ధి). ఆరోగ్య బీమా రంగం 15.6% వృద్ధితో ₹1.37 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది. Star Health పనితీరు ఈ పరిశ్రమ ట్రెండ్‌కు అద్దం పడుతోంది. అయితే, దాని వాల్యుయేషన్ (Valuation) పై విమర్శలు వస్తున్నాయి. ప్రస్తుతం, Star Health యొక్క ట్రెయిలింగ్ P/E రేషియో సుమారు 38.4x గా ఉంది. ఇది ICICI Lombard (TTM P/E 31.88x నుండి 37.75x మధ్య) వంటి పోటీదారుల కంటే ఎక్కువగా ఉంది. SBI జనరల్ ఇన్సూరెన్స్ (SBI General Insurance) మార్కెట్ వాటాను పెంచుకోవడానికి మరింత సంప్రదాయ P/E ని కలిగి ఉంటుంది.

వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు, లక్ష్యాల సమీక్ష

మంచి ఫలితాలు సాధించినప్పటికీ, Star Health వాల్యుయేషన్ కొలమానాలు జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది. 38.4x P/E రేషియో చాలామంది పోటీదారుల కంటే ఎక్కువ. కంపెనీ యొక్క రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) ఇటీవల 6.70% మరియు 9.67% మధ్య ఉంది, ఇది పరిశ్రమలోని ఇతర సంస్థలతో పోలిస్తే ప్రస్తుత మార్కెట్ వాల్యుయేషన్‌కు పూర్తిగా మద్దతు ఇవ్వకపోవచ్చు. అంతేకాకుండా, Star Health తన FY28 గ్రోస్ రిటెన్ ప్రీమియం (GWP) లక్ష్యాన్ని ₹30,000 కోట్ల నుండి ₹27,500 కోట్లకు తగ్గించుకుంది. ఇది దూకుడుగా విస్తరించడం నుండి లాభాలపై ఎక్కువ దృష్టి పెట్టే వ్యూహానికి మారడాన్ని సూచిస్తుంది.

విశ్లేషకుల అంచనా, కార్పొరేట్ పాలన

విశ్లేషకులు Star Health పై సానుకూలంగానే ఉన్నారు. 22 మంది విశ్లేషకులు 'బై' రేటింగ్ ఇచ్చారు, సగటు 12-నెలల ధర లక్ష్యం ₹528.14 గా ఉంది. మోతీలాల్ ఓస్వాల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ (Motilal Oswal Financial Services) కూడా రిటైల్ ఆరోగ్య విభాగం, దాని 'బాంకా' ఛానెల్ నుండి నిరంతర వృద్ధిని ఆశిస్తూ 'బై' రేటింగ్‌ను పునరుద్ఘాటించింది. కంపెనీ యాజమాన్యం స్థిరమైన వృద్ధి, డిజిటల్ ఆవిష్కరణలు, భారతదేశంలో బీమా అందుబాటును విస్తరించడంపై దృష్టి సారిస్తోంది.