Whalesbook
FY26 లో ప్రీమియం వృద్ధి:
ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 (FY26) ముగిసేనాటికి భారతీయ జీవిత బీమా సంస్థలు మంచి ఊపును కనబరిచాయి. గత ఏడాదితో పోలిస్తే కొత్త వ్యాపార ప్రీమియం (NBP) 15.7% వృద్ధిని సాధించాయి. ఇది FY25 లో నమోదైన 5.1% వృద్ధి కంటే చాలా ఎక్కువ. కేవలం మార్చి 2026 నెలలోనే NBP 23.5% పెరిగింది.
మొత్తం పరిశ్రమ వార్షిక ప్రీమియం ఈక్వివలెంట్ (APE) FY26 కి గానూ 14.5% పెరిగింది. ప్రైవేట్ బీమా సంస్థలు (14.9% APE వృద్ధి) ప్రభుత్వ రంగ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కార్పొరేషన్ (LIC) (13.9% వృద్ధి) కంటే మెరుగ్గా పనిచేశాయి. ఇది ప్రైవేట్ రంగంలో విస్తృతమైన విస్తరణను సూచిస్తుంది.
మార్చిలో కంపెనీల మిశ్రమ ఫలితాలు:
మార్చి 2026 నెలలో కంపెనీల పనితీరు మిశ్రమంగా ఉంది. SBI లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ 8.5% వార్షిక వృద్ధిని నమోదు చేయగా, యాక్సిస్ మాక్స్ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ 6.9% వృద్ధిని చూపింది. దీనికి విరుద్ధంగా, ICICI ప్రుడెన్షియల్ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ (IPRU Life) 0.9% క్షీణతను, HDFC లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ 0.3% క్షీణతను చవిచూశాయి. LIC మాత్రం 9.9% వృద్ధిని సాధించింది.
పూర్తి FY26 కాలానికి, పరిశ్రమ 10.1% వృద్ధి చెందింది. ప్రైవేట్ ప్లేయర్స్ లో యాక్సిస్ మాక్స్ లైఫ్ 18.7% వార్షిక వృద్ధితో ముందుండగా, SBI లైఫ్ 13.1% తో రెండో స్థానంలో నిలిచింది. HDFC లైఫ్ 7.7% వ్యక్తిగత APE వృద్ధిని సాధించగా, IPRU లైఫ్ 1.2% క్షీణించింది. మార్చిలో వ్యక్తిగత APE మార్కెట్ షేర్ లో SBI లైఫ్ 16.5% తో అగ్రస్థానంలో కొనసాగింది. HDFC లైఫ్, యాక్సిస్ మాక్స్ లైఫ్, IPRU లైఫ్ వరుసగా 10.9%, 7.5%, 6.2% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి.
FY27 Outlook మరియు వాల్యుయేషన్లు:
మార్చి గణాంకాలు కొంత నిరాశపరిచినా, నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4) భౌగోళిక అనిశ్చితి, GST 2.0 ప్రభావాలు తగ్గడం వంటి కారణాలతో వృద్ధి మందగించింది. FY27 విషయానికొస్తే, రిటర్న్-గ్యారెంటీ ఉత్పత్తులు (Return-Guarantee Products) మరింత ఆకర్షణీయంగా మారే అవకాశం ఉంది. ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల ఈల్డ్స్, కొత్త డిపాజిట్ల రేట్లకు మధ్య 100 బేసిస్ పాయింట్స్ పైన స్ప్రెడ్ లభించే అవకాశం ఉంది. ప్రస్తుతానికి, ఈ రంగం వాల్యుయేషన్లు (Valuations) చారిత్రాత్మకంగా ఆకర్షణీయంగానే కనిపిస్తున్నాయి. FY27 కి గానూ ఇవి 0.6 నుండి 2.1 రెట్లు ఎంటర్ ప్రైజ్ వాల్యూ (P/EV) మధ్య ఉన్నాయి.
నియంత్రణాపరమైన రిస్కులు మరియు అవకాశాలు:
అయితే, కొన్ని నియంత్రణాపరమైన రిస్కులు కూడా పొంచి ఉన్నాయి. ముఖ్యంగా SBI లైఫ్ విషయంలో, బ్యాంకుల కోసం తప్పనిసరి ఓపెన్ ఆర్కిటెక్చర్ (Mandatory Open Architecture) ప్రవేశపెడితే ఇబ్బందులు తలెత్తవచ్చు. ప్రస్తుతం RBI డ్రాఫ్ట్ రూల్స్ దీన్ని తప్పనిసరి చేయనప్పటికీ, బండిల్డ్ (Bundled) కేసుల్లో మాత్రమే ప్రొవైడర్ ను ఎంచుకునే వెసులుబాటు కల్పిస్తున్నా, SBI లైఫ్ యొక్క క్లోజ్డ్ బ్రాంకాస్యూరెన్స్ మోడల్ (Closed Bancassurance Model) ప్రభావితం కావచ్చు.
SBI లైఫ్, పేరెంట్-సబ్సిడరీ స్ట్రక్చర్, తక్కువ కాస్ట్ బేస్ తో మిడ్-టీన్ వృద్ధిని, 26-28% VNB మార్జిన్లను, 19% కోర్ ఆపరేటింగ్ రిటర్న్ ఆన్ ఎంబెడెడ్ వాల్యూ (RoEV) ను సాధిస్తోంది.
ICICI ప్రుడెన్షియల్ లైఫ్ FY26 రెండో అర్ధభాగంలో రిటైల్ APE వృద్ధిని పుంజుకుంది. విభిన్న ఛానెల్ మిక్స్ తో 10.9% VNB వృద్ధిని, 24.7% VNB మార్జిన్ ను నమోదు చేసింది. HDFC లైఫ్ Q4 లో 8% VNB క్షీణతను చూపగా, FY27 Q1 లో బలహీనమైన డిమాండ్ కొనసాగుతుందని మేనేజ్మెంట్ అంచనా వేస్తోంది. చిన్న పట్టణాల్లోకి విస్తరణ వల్ల కొత్త క్లయింట్లలో 75% యూనిట్-లింక్డ్ ఇన్సూరెన్స్ ప్లాన్స్ (ULIPs) వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారు.
మెరుగైన ప్రొడక్ట్ మిక్స్, ముఖ్యంగా రిటైల్ ప్రొటెక్షన్, యాన్యుటీలపై (Annuities) ఎక్కువ దృష్టి సారించడం వల్ల ఈ రంగంలో వాల్యుయేషన్ అప్ గ్రేడ్స్ రావచ్చని భావిస్తున్నారు. సమర్థవంతమైన కాస్ట్ స్ట్రక్చర్స్, బలమైన డిస్ట్రిబ్యూషన్ నెట్వర్క్స్ ఉన్న కంపెనీలు మార్కెట్ లో మంచి స్థానంలో నిలుస్తాయి.