హిండాલ્కో స్టాక్ పై విశ్లేషకుల డౌన్‌గ్రేడ్: ధర లక్ష్యం తగ్గింపు! పెట్టుబడిదారులు ఎందుకు ఆందోళన చెందుతున్నారో చూడండి!

పరిశోధనా సంస్థ ప్రభాస్ లిల్లాడర్, హిండాल्కో ఇండస్ట్రీస్ రేటింగ్‌ను 'Accumulate'కి డౌన్‌గ్రేడ్ చేసి, టార్గెట్ ప్రైస్‌ను ₹883 నుండి ₹846కి తగ్గించింది. కంపెనీ యొక్క కన్సాలిడేటెడ్ ఆపరేటింగ్ పెర్ఫార్మెన్స్ (consolidated operating performance) Q2లో అంచనాలకు అనుగుణంగానే ఉంది, భారతదేశ కార్యకలాపాల బలమైన పనితీరు, అధిక డౌన్‌స్ట్రీమ్ వాల్యూమ్‌లు మరియు పెరిగిన లండన్ మెటల్ ఎక్స్ఛేంజ్ (LME) అల్యూమినియం ధరల వల్ల ఇది సాధ్యపడింది.

అయితే, Q2లో అల్యూమినియం ఉత్పత్తి ఖర్చు, రుతుపవనాల సమయంలో పెరిగిన బొగ్గు ధరల వల్ల, గత త్రైమాసికంతో పోలిస్తే (QoQ) సుమారు 4% పెరిగింది. ఆర్థిక సంవత్సరం రెండవ అర్ధభాగంలో (H2) ఉత్పత్తి వ్యయం (Cost of Production - CoP) కొద్దిగా పెరుగుతుందని మేనేజ్‌మెంట్ సూచించింది, ఎందుకంటే ఇతర ముడి పదార్థాల ధరలు కూడా పెరిగాయి.

హిండాल्కో అనుబంధ సంస్థ Novelis, త్రైమాసికంలో అంచనాలకు అనుగుణంగానే నివేదించింది. అయినప్పటికీ, బే మిన్నెట్టే (Bay Minette) ప్రాజెక్ట్‌లో సుమారు 22% వ్యయ పెరుగుదల దాని అంతర్గత రాబడి రేట్లను (IRRs) తగ్గిస్తుందని భావిస్తున్నారు. దీని కోసం, పేరెంట్ కంపెనీ నుండి $750 మిలియన్ల ఈక్విటీ ఇన్ఫ్యూజన్ (equity infusion) రూపంలో మద్దతు అవసరం కావచ్చు. Q2లో టారిఫ్‌ల ప్రతికూల ప్రభావం $54 మిలియన్లుగా ఉంది, అయితే మెటల్ వర్కింగ్ ప్రొడక్ట్స్ (MWP), మెరుగైన స్పాట్ స్క్రాప్ స్ప్రెడ్ (spot scrap spread) మరియు వ్యయ తగ్గింపు చర్యల ద్వారా దీనిని అధిగమించవచ్చని కంపెనీ ఆశిస్తోంది.

ప్రభాస్ లిల్లాడర్ Novelis యొక్క అధిక కేపెక్స్ (higher capex) మరియు H2 వాల్యూమ్‌లలో తగ్గుదల అంచనాలను పొందుపరుస్తున్నారు, దీని వలన టార్గెట్ ప్రైస్ తగ్గింది. వారు Novelis కోసం తమ EBITDA పర్ టన్ను అంచనాను (EBITDA per tonne assumption) కొనసాగిస్తూనే, టార్గెట్ ప్రైస్‌ను సుమారు ₹70 తగ్గించారు. అల్యూమినియం మరియు బై-ప్రొడక్ట్ ధరలు పెరగడం వల్ల FY26/27 అంచనాలను ఈ బ్రోకరేజ్ పెంచింది. ప్రస్తుత మార్కెట్ ధర (CMP) వద్ద, స్టాక్ 5.6x/5.3x FY27/28E EBITDA ఎంటర్‌ప్రైజ్ వాల్యూ (EV) వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. వాల్యుయేషన్ ప్రకారం, Novelisకి 6.5x EV మరియు భారత కార్యకలాపాలకు సెప్టెంబర్ 2027E EBITDA ఆధారంగా 5.5x EV కేటాయించబడింది.

ప్రభావం: ఈ డౌన్‌గ్రేడ్ మరియు టార్గెట్ ప్రైస్ తగ్గింపు స్వల్పకాలంలో హిండాल्కో స్టాక్‌పై ప్రతికూల సెంటిమెంట్‌ను మరియు సంభావ్య అమ్మకాల ఒత్తిడిని కలిగించవచ్చు. పెట్టుబడిదారులు ఖర్చు నియంత్రణపై మేనేజ్‌మెంట్ అమలును మరియు Novelis కోసం ఈక్విటీ ఇన్ఫ్యూజన్‌ను నిశితంగా పరిశీలిస్తారు. భారతదేశంలో బలమైన పనితీరు కొంత మద్దతు ఇవ్వగలదు, కానీ Novelis ఎదుర్కొంటున్న సవాళ్లు మొత్తం అవుట్‌లుక్‌కు ఒక ముఖ్యమైన అంశం.