భారత్ ఫోర్జ్ Q2 షాక్: డిఫెన్స్ రంగం జోరుతో ఎగుమతి కష్టాలు కప్పివేయబడ్డాయా? త్వరలో కోలుకుంటుందా?

భారత్ ఫోర్జ్ 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం (Q2 FY26) రెండవ త్రైమాసికానికి మిశ్రమ ఆర్థిక పనితీరును ప్రకటించింది. కంపెనీ యొక్క స్టాండలోన్ ఆదాయం (standalone revenue) ఏడాదికి (Y-o-Y) 13% తగ్గింది, ఇది మార్కెట్ అంచనాలను మించిపోయింది. అయితే, ముడి పదార్థాల ఖర్చులు తగ్గడంతో, 28% EBITDA మార్జిన్ అంచనాలను అధిగమించింది. నికర లాభం ఏడాదికి 14% తగ్గింది. ఓవర్సీస్ అనుబంధ సంస్థల మార్జిన్లు 3.8% వద్ద నిరాడంబరంగా ఉన్నాయి.

ఎగుమతులలో బలహీనతను భర్తీ చేయడంలో రక్షణ రంగం కీలకమని నోమురా విశ్లేషకులు గుర్తించారు. కంపెనీ FY26 మొదటి అర్ధభాగంలో ₹1,500 కోట్ల విలువైన కొత్త ఆర్డర్లను పొందింది, డిఫెన్స్ ఆర్డర్ బుక్ ₹9,400 కోట్లు ఉంది. అమెరికన్ యాక్సిల్ కార్యకలాపాల ఏకీకరణ (consolidation) SUV మరియు తేలికపాటి వాణిజ్య వాహన విభాగాలలో విస్తరణకు సహాయపడుతుందని భావిస్తున్నారు. నోమురా, ₹1,553 లక్ష్య ధరతో 'Neutral' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తోంది, FY27 ద్వితీయార్థంలో ఎగుమతి చక్రం కోలుకుంటుందని అంచనా వేస్తోంది.

నువామా ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీస్ (Nuvama Institutional Equities) 9% Y-o-Y కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ వృద్ధిని (consolidated revenue growth) మరియు 12% EBITDA వృద్ధిని నివేదించింది, ఇది అంచనాలను మించింది. అనుబంధ సంస్థల నుండి నష్టాలు గణనీయంగా తగ్గాయి. భారతీయ అనుబంధ సంస్థలచే నడపబడే కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ మరియు EBITDA CAGR వరుసగా 8% మరియు 10% ఉంటుందని వారు అంచనా వేస్తున్నారు, మరియు ₹1,350 లక్ష్య ధరతో 'Hold' రేటింగ్‌ను నిలుపుకున్నారు.

ఎమ్కే గ్లోబల్ (Emkay Global) 9% స్థిరమైన కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ వృద్ధి మరియు 12% EBITDA వృద్ధిని హైలైట్ చేసింది, మార్జిన్లు క్రమంగా మెరుగుపడుతున్నాయి. Q2 ప్రస్తుత డౌన్‌సైకిల్ (downcycle) యొక్క అట్టడుగు దశ అని మరియు Q4 FY26 నుండి క్రమంగా కోలుకుంటుందని వారు విశ్వసిస్తున్నారు. ఎమ్కే 'Add' రేటింగ్‌తో లక్ష్య ధరను ₹1,450కి పెంచింది.

మోతిలాల్ ఓస్వాల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ (Motilal Oswal Financial Services) బలమైన వ్యయ నియంత్రణ ద్వారా నడిచే మార్జిన్‌లతో, స్టాండలోన్ ఆదాయాలు ఆశించిన విధంగానే ఉన్నాయని కనుగొంది. వారు రక్షణ, ఏరోస్పేస్ మరియు JSA ఆటోకాస్ట్ (JSA Autocast) లను కీలక వృద్ధి చోదకాలుగా గుర్తించారు, K-డ్రైవ్ మొబిలిటీ (K-Drive Mobility) కొనుగోలు తర్వాత FY26-27 ఆదాయ అంచనాలను 7% పెంచారు, ₹1,286 లక్ష్య ధరతో 'Neutral' రేటింగ్‌ను పునరుద్ఘాటించారు.

ప్రభావం: ఈ వార్త భారత్ ఫోర్జ్ పెట్టుబడిదారులకు మరియు భారతీయ ఆటో అనుబంధ (auto ancillary) మరియు రక్షణ రంగాలకు ముఖ్యమైనది. ఇది ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితుల మధ్య సంభావ్య పునరుద్ధరణ మరియు వృద్ధి చోదకాలను సూచిస్తుంది. కంపెనీ పనితీరు తయారీ చక్రాలు (manufacturing cycles) మరియు ఎగుమతి మార్కెట్ డైనమిక్స్‌పై (export market dynamics) అంతర్దృష్టులను అందిస్తుంది. రేటింగ్: 7/10

కష్టమైన పదాలు: Q2 FY26: ఆర్థిక సంవత్సరం 2025-2026 (ఏప్రిల్-జూన్ 2025) యొక్క రెండవ త్రైమాసికం. EBITDA: వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం, ఇది కార్యాచరణ లాభదాయకత యొక్క కొలమానం. Y-o-Y: సంవత్సరం-ప్రతి-సంవత్సరం, ప్రస్తుత కాలం యొక్క పనితీరును గత సంవత్సరం ఇదే కాలంతో పోల్చడం. Consolidated Revenue/EBITDA: మాతృ సంస్థ మరియు దాని అన్ని అనుబంధ సంస్థల యొక్క మిశ్రమ ఆర్థిక పనితీరు. Standalone Revenue/EBITDA: మాతృ సంస్థ యొక్క ఆర్థిక పనితీరు మాత్రమే, అనుబంధ సంస్థలు మినహాయించి. Brokerage: పెట్టుబడిదారులకు పరిశోధన మరియు సలహాలను అందించే ఆర్థిక సేవల సంస్థ. CV: వాణిజ్య వాహనం (Commercial Vehicle). EPS: ప్రతి షేరుకు ఆదాయం (Earnings Per Share), కంపెనీ లాభంలో ప్రతి బకాయి షేరుకు కేటాయించబడిన భాగం. CAGR: కాంపౌండ్ వార్షిక వృద్ధి రేటు (Compound Annual Growth Rate), ఒక నిర్దిష్ట కాలంలో సగటు వార్షిక వృద్ధి రేటు. Destocking: ఇన్వెంటరీ స్థాయిలను తగ్గించే ప్రక్రియ. Trade barriers/tariffs: దిగుమతి చేసుకున్న వస్తువులపై ప్రభుత్వాలు విధించే పన్నులు లేదా ఆంక్షలు.