Zetwerk IPO: **$3 బిలియన్** లక్ష్యంతో సిద్ధం.. మార్కెట్ గందరగోళం మధ్య సవాళ్లు

ప్రపంచవ్యాప్తంగా మార్కెట్లలో నెలకొన్న అనిశ్చితి, మధ్యప్రాచ్యంలో (Middle East) కొనసాగుతున్న యుద్ధాల వల్ల సరఫరా గొలుసులకు (Supply Chains) అంతరాయం, ఇంధన ధరల పెరుగుదల వంటివి IPO మార్కెట్‌ను మందగింపజేశాయి. PhonePe, Loveholidays, Dometic Group వంటి అనేక కంపెనీలు తమ IPOలను వాయిదా వేసుకున్నాయి. ఇలాంటి పరిస్థితుల్లోనూ Zetwerk తన IPO ప్రణాళికలను ముందుకు తీసుకెళ్తోంది. పెట్టుబడిదారులు రిస్క్ తీసుకోవడానికి వెనుకాడటం, IPO లిక్విడిటీ తగ్గడం వంటివి Zetwerk కు పెద్ద సవాళ్లుగా మారాయి. భారత IPO మార్కెట్ లోనూ పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి తగ్గింది.

పబ్లిక్ లిస్టింగ్ కి సిద్ధమయ్యే క్రమంలో, Zetwerk తన నాయకత్వంలో పలు కీలక మార్పులు చేసింది. మాజీ టెలికాం సెక్రటరీ అరుణ్ సుందరరాజన్ (Aruna Sundararajan) బోర్డులో చేరారు. ఆమెకు టెక్నాలజీ, పాలసీ రంగాల్లో విశేష అనుభవం ఉంది. అమృత్ ఆచార్య (Amrit Acharya) ను కో-ఫౌండర్ మరియు చైర్మన్‌గా నియమించారు. కో-ఫౌండర్లు రాహుల్ శర్మ, విశాల్ చౌదరి వరుసగా ప్రెసిషన్ బిజినెస్, ఏరోస్పేస్ & డిఫెన్స్ (Aerospace & Defence) విభాగాలను ఇకపై నడిపిస్తారు. ఈ మార్పులు కంపెనీ కార్యకలాపాలను సులభతరం చేయడానికి, గ్రోత్ కి ఊతమివ్వడానికి ఉద్దేశించినవి.

అయితే, IPO లక్ష్యాలు ఆశాజనకంగా ఉన్నా, Zetwerk ఆర్థిక పనితీరుపై కొందరు విమర్శలు చేస్తున్నారు. FY25 లో కంపెనీ గ్రాస్ మర్చండైజ్ వాల్యూ (GMV) 11% తగ్గి, ₹12,798 కోట్లకు (సుమారు $1.5 బిలియన్లకు) చేరుకుంది. FY24 లో ఇది ₹14,443 కోట్లుగా ఉంది. అయితే, నికర నష్టాలు (Net Losses) FY25 లో ₹371 కోట్లకు తగ్గాయి (FY24 లో ₹918 కోట్లు). అయినా, నిలకడైన లాభదాయకత (Consistent Profitability) సాధించడం పెట్టుబడిదారులకు ప్రధాన ఆందోళన. ఇదే రంగంలోని Dixon Technologies, Syrma SGS Technology వంటి పబ్లిక్ కంపెనీలు 35-78x P/E రేషియోలలో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. Zetwerk లక్ష్యంగా పెట్టుకున్న IPO వాల్యుయేషన్, ప్రస్తుత GMV తగ్గుదల, పరిశ్రమ ఒత్తిళ్ళ దృష్ట్యా సమర్థించుకోవడం కష్టంగా మారవచ్చు. ఇండియా మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ రంగం కూడా మందగిస్తున్నట్లు సూచనలు కనిపిస్తున్నాయి.

కంపెనీ తన అసెట్-లైట్ మోడల్ (Asset-light model) ద్వారా థర్డ్-పార్టీ సప్లయర్‌లపై ఆధారపడటం, క్వాలిటీ, సప్లై చెయిన్ కంట్రోల్ పై పెట్టుబడిదారుల్లో ప్రశ్నలు లేవనెత్తవచ్చు.

Zetwerk FY26 చివరి నాటికి $2 బిలియన్లకు పైగా రెవెన్యూ సాధించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. AI డేటా సెంటర్లు, మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ కాంట్రాక్టుల ద్వారా ఈ వృద్ధి ఆశించబడుతోంది. సప్లై చెయిన్ నియంత్రణను మెరుగుపరచడానికి ప్రింటెడ్ సర్క్యూట్ బోర్డ్ (PCB) ప్రొడక్షన్ ని జోడించాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది. Zetwerk కు బలమైన ఫండింగ్ హిస్టరీ, IPO కోసం మంచి అడ్వైజరీ టీమ్ ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ స్థిరత్వం, లాభదాయకత, గ్రోత్ కు స్పష్టమైన మార్గం చూపించగల సామర్థ్యంపైనే దాని పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ విజయం ఆధారపడి ఉంటుంది.