Vikran Engineering: ₹530 కోట్ల ఆర్డర్లతో దూసుకుపోయిన షేర్.. అయినా ప్రాఫిట్ లో తగ్గుదల!

కొత్త ఆర్డర్లతో స్టాక్ ర్యాలీ.. లాభాల్లో మాత్రం పతనం!

ఈరోజు, ఏప్రిల్ 6, 2026, సోమవారం నాడు, నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE)లో Vikran Engineering షేర్లు దాదాపు 12% పెరిగి ఇంట్రాడేలో ₹61.77 స్థాయిని తాకాయి. మహారాష్ట్ర స్టేట్ ఎలక్ట్రిసిటీ డిస్ట్రిబ్యూషన్ కంపెనీ లిమిటెడ్ (MSEDCL) నుంచి ₹530.80 కోట్ల (GST మినహాయించి) విలువైన రెండు లెటర్స్ ఆఫ్ అవార్డ్ (LOAs) అందుకున్నట్లు ఇంజనీరింగ్, ప్రొక్యూర్‌మెంట్, అండ్ కన్‌స్ట్రక్షన్ (EPC) సంస్థ ప్రకటించడంతో ఈ ర్యాలీ మొదలైంది. ఈ కాంట్రాక్టులు మహారాష్ట్రలోని నాసిక్, కొల్హాపూర్ జోన్లలో పవర్ డిస్ట్రిబ్యూషన్ అప్‌గ్రేడ్ కోసం ఉద్దేశించినవి. ఈ ప్రాజెక్టులకు ఆసియా డెవలప్‌మెంట్ బ్యాంక్ (ADB) నిధులు అందిస్తోంది.

మార్కెట్ మందకొడిగా ఉన్నప్పటికీ, బెంచ్‌మార్క్ NSE నిఫ్టీ 50 ఇండెక్స్ 0.41% పడిపోయిన నేపథ్యంలో, Vikran Engineering షేర్లు ఉదయం ట్రేడింగ్‌లో సుమారు 9.6% లాభపడ్డాయి. ఈ కొత్త కాంట్రాక్టుల కింద సబ్ స్టేషన్లు, ట్రాన్స్‌మిషన్ లైన్లు, ట్రాన్స్‌ఫార్మర్ అప్‌గ్రేడ్‌లు, డిస్ట్రిబ్యూషన్ ట్రాన్స్‌ఫార్మర్ల ఇన్‌స్టాలేషన్, అండర్‌గ్రౌండ్ కేబులింగ్ వంటి విస్తృతమైన పనులు చేపట్టనున్నారు. ప్రతి ప్రాజెక్ట్ 21 నెలల్లో పూర్తవుతుందని అంచనా. ఈ ఆర్డర్లు Vikran Engineering యొక్క ఆర్డర్ బుక్‌ను గణనీయంగా పెంచుతాయి, ఇది ₹5,000 కోట్లకు పైగా చేరే అవకాశం ఉంది. అయితే, ఈ సానుకూల వార్త, కంపెనీ ఇటీవల విడుదల చేసిన ఆర్థిక ఫలితాలతో విభేదిస్తోంది. Q3 FY26 లో, కంపెనీ EBITDA 46% తగ్గి ₹34.9 కోట్లకు, నెట్ ప్రాఫిట్ (PAT) 38% పడిపోయి ₹20.9 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ ఫలితాలు, రెవెన్యూ పెరిగినప్పటికీ, మార్జిన్లపై ఒత్తిడి కొనసాగుతోందని సూచిస్తున్నాయి.

మార్కెట్ నేపథ్యం మరియు వాల్యుయేషన్

భారతదేశం యొక్క పెరుగుతున్న పవర్ ట్రాన్స్‌మిషన్ మరియు డిస్ట్రిబ్యూషన్ (T&D) EPC రంగంలో Vikran Engineering ఒక స్మాల్-క్యాప్ కంపెనీ. ప్రభుత్వాలు గ్రిడ్ ఆధునికీకరణ, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ ఇంటిగ్రేషన్, మరియు పెరుగుతున్న విద్యుత్ డిమాండ్ వంటి అంశాలపై దృష్టి సారించడంతో, ఈ మార్కెట్ 2024లో USD 27.8 బిలియన్ల నుండి 2030 నాటికి USD 37.6 బిలియన్లకు విస్తరిస్తుందని అంచనా. గతంలో, Kalpataru Power Transmission, KEC International వంటి ప్రత్యర్థులతో పోలిస్తే Vikran Engineering తన సామర్థ్యం మరియు బలమైన మార్జిన్లకు ప్రసిద్ధి చెందింది. కానీ, Q3 FY26 ఫలితాలు 13.1% EBITDA మార్జిన్ మరియు 7.8% PAT మార్జిన్‌ను చూపించాయి, ఇది గత పనితీరుతో పోలిస్తే మార్పును సూచిస్తోంది. సుమారు 18-21 P/E రేషియోతో, పరిశ్రమ సగటు కంటే తక్కువగా ట్రేడ్ అవుతూ, గత సంవత్సరంలో 37% కంటే ఎక్కువ నష్టపోయిన ఈ స్టాక్, రంగం వృద్ధి సామర్థ్యం ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ సవాళ్లను ఇప్పటికే పరిగణనలోకి తీసుకున్నట్లు కనిపిస్తోంది.

లాభదాయకతపై నిరంతర ఆందోళనలు

Q3 FY26 లో EBITDA 46% గణనీయంగా తగ్గడం, Vikran Engineering మార్జిన్ల స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతోంది. కంపెనీ తన సాంకేతిక నైపుణ్యాలను, అమలు సామర్థ్యాలను హైలైట్ చేస్తున్నప్పటికీ, ఈ ఆదాయ తగ్గుదల ఖర్చుల నియంత్రణ, ప్రాజెక్ట్ ఎంపిక, లేదా అమలు ఖర్చులలో సవాళ్లను సూచిస్తుంది. చాలా వరకు 'Sell' వైపు మొగ్గు చూపుతున్న విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు కూడా ఈ ఆందోళనలను ప్రతిబింబిస్తాయి, ప్రస్తుత ధరల వద్ద స్వల్ప అప్‌సైడ్ మాత్రమే ఉంటుందని కొన్ని అంచనాలు చెబుతున్నాయి. కంపెనీ యొక్క గత ఆపరేటింగ్ లివరేజ్ ప్రయోజనం బలహీనపడుతున్నట్లు కనిపిస్తోంది. ఆగస్టు 2025లో ₹92-97 మధ్య జరిగిన IPOకి మార్కెట్ యొక్క ప్రారంభ సానుకూల స్పందన తగ్గుముఖం పట్టింది, ఇది సెంటిమెంట్‌లో గణనీయమైన మార్పును సూచిస్తుంది. CEO రాకేష్ మార్ఖేడ్కర్ (40%) వద్ద అధిక ఇన్‌సైడర్ యాజమాన్యం, పనితీరు దెబ్బతింటే జవాబుదారీతనం ప్రశ్నలను లేవనెత్తవచ్చు.

యాజమాన్యం ఆశావాదం మరియు రెవెన్యూ లక్ష్యాలు

ఇటీవలి ఆర్థిక సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, Vikran Engineering యాజమాన్యం ఆశాజనకంగా ఉంది. చైర్మన్ మరియు మేనేజింగ్ డైరెక్టర్ రాకేష్ మార్ఖేడ్కర్, సోలార్ EPC రంగంలో కంపెనీ పెరుగుతున్న ఉనికిని ప్రస్తావిస్తూ, సోలార్ ప్రాజెక్టులు పురోగమిస్తున్న కొద్దీ ఆపరేటింగ్ లివరేజ్ ప్రయోజనాలను ఆశిస్తున్నట్లు తెలిపారు. కంపెనీ FY27 నాటికి ₹2,000 కోట్ల రెవెన్యూ లక్ష్యాన్ని పునరుద్ఘాటించింది. కొత్త ఆర్థిక సంవత్సరంలో ₹5,000 కోట్లకు పైగా చేరే అవకాశం ఉన్న ఆర్డర్ బుక్, ముఖ్యంగా సోలార్ మరియు రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ ప్రాజెక్టుల నుండి గణనీయమైన సహకారంతో ఈ లక్ష్యం బలపడుతుంది. కొత్త MSEDCL కాంట్రాక్టులకు ADB నిధులు కూడా, కీలకమైన మౌలిక సదుపాయాల అభివృద్ధిలో కంపెనీ సామర్థ్యాలకు ధ్రువీకరణను అందిస్తున్నాయి.