Whalesbook
EBITDA లో భారీ పెరుగుదల అంచనాలు
March త్రైమాసికంలో Vedanta EBITDA, గత సంవత్సరంతో పోలిస్తే 50-60% మేర పెరుగుతుందని అనలిస్టులు అంచనా వేస్తున్నారు. ఆపరేషనల్ లీవరేజ్ (Operational Leverage) మరియు అనుకూలమైన కమోడిటీ ధరలు (Favorable Commodity Prices) మెటల్స్ అండ్ మైనింగ్ కంపెనీకి సానుకూలంగా పనిచేస్తున్నాయని ఈ అంచనా సూచిస్తోంది. Nuvama కూడా 55% EBITDA జంప్ ని అంచనా వేస్తోంది, ముఖ్యంగా జింక్, అల్యూమినియం విభాగాల నుంచి బలమైన కాంట్రిబ్యూషన్ ఉంటుందని భావిస్తోంది.
కంపెనీ పవర్ డివిజన్ కూడా Meenaxi, Athena ప్లాంట్స్ లో వాల్యూమ్స్ పెరగడం వల్ల EBITDA మెరుగుపడుతుందని అంచనా. స్టీల్ విభాగం కూడా మెరుగైన ధరల కారణంగా EBITDA-పాజిటివ్ గా మారే అవకాశం ఉంది. ఆయిల్ & గ్యాస్ విభాగం నుండి స్థిరమైన, కానీ స్వల్పమైన వృద్ధిని ఆశిస్తున్నారు. Vedanta FY26 నాటికి $6 బిలియన్ కంటే ఎక్కువ వార్షిక EBITDA ని సాధించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
కీలక విభాగాలు, వ్యయాలపై దృష్టి
Vedanta యొక్క అల్యూమినియం విభాగం, అధిక సగటు ధరల వల్ల వృద్ధికి కీలక చోదకంగా ఉంది. అయితే, పెరుగుతున్న పవర్ ఖర్చులు దీనిని పాక్షికంగా అడ్డుకుంటున్నాయి. FY28 నాటికి అల్యూమినియం ఉత్పత్తి ఖర్చులను ప్రపంచంలోనే అత్యంత తక్కువ స్థాయికి తీసుకురావాలని కంపెనీ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అదే సమయంలో, హిందుస్థాన్ జింక్ ద్వారా జింక్ కార్యకలాపాలు భారతదేశంలో ఆధిపత్యం చెలాయిస్తూ, దేశీయ మార్కెట్లో 75% కంటే ఎక్కువ వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. కంపెనీ FY25 లో 36% EBITDA మార్జిన్ ను నమోదు చేసింది.
మార్కెట్ పరిస్థితులు, పోటీ
ప్రపంచవ్యాప్తంగా, మెటల్స్ అండ్ మైనింగ్ రంగం కోలుకుంటోంది. భారతదేశంలో మౌలిక సదుపాయాలు, పట్టణీకరణ ప్రాజెక్టుల నుండి బలమైన డిమాండ్ దీనికి మద్దతు ఇస్తోంది. అయితే, మధ్యప్రాచ్యంలో భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, సరఫరా గొలుసుల అంతరాయాలు, పెరుగుతున్న ఫ్రైట్ ఖర్చులు ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. Vedanta యొక్క P/E నిష్పత్తి సుమారు 16.2x నుండి 24.0x వరకు ఉంది, ఇది NMDC (10.4x), NALCO (12.6x) వంటి దేశీయ పోటీదారులతో సమానంగా లేదా కొంచెం ఎక్కువగా ఉంది, అయితే సగటున 26.41x కన్నా తక్కువగా ఉంది. FY25 లో $18.2 బిలియన్ రెవెన్యూతో Vedanta ఒక ముఖ్యమైన ప్లేయర్ గా నిలిచింది.
సంభావ్య రిస్కులు, సవాళ్లు
అయితే, కొన్ని అంశాలు జాగ్రత్త వహించాల్సిన అవసరాన్ని సూచిస్తున్నాయి. కమోడిటీ ధరలు అనుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, విద్యుత్, అల్యూమినా వంటి ఇన్పుట్ ఖర్చులు పెరగడం అల్యూమినియం విభాగంలో మార్జిన్లను తగ్గించవచ్చు. గ్లోబల్ సప్లై చైన్ అంతరాయాలు, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితులు కమోడిటీ ధరలకు, కార్యాచరణ స్థిరత్వానికి నిరంతర రిస్కులను కలిగిస్తాయి. Vedanta యొక్క గణనీయమైన రుణ స్థాయిలు (Debt-to-equity నిష్పత్తి 2.49), కమోడిటీ సైకిల్స్ ప్రతికూలంగా మారితే ఆందోళనకరంగా మారవచ్చు. అయినప్పటికీ, దాని నికర రుణానికి EBITDA నిష్పత్తి FY25 లో 2.0x కి మెరుగుపడింది.
అనలిస్టుల అభిప్రాయం, భవిష్యత్ ప్రణాళికలు
అనలిస్టులు సాధారణంగా సానుకూల దృక్పథాన్ని కొనసాగిస్తున్నారు. మెజారిటీ 'స్ట్రాంగ్ బై' రేటింగ్ ఇస్తూ, సగటు 12-నెలల ధర లక్ష్యాన్ని ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి సంభావ్య అప్సైడ్ను సూచిస్తూ సుమారు ₹857.85 గా అంచనా వేస్తున్నారు. Vedanta FY26 నాటికి రికార్డు వార్షిక EBITDA ను $6 బిలియన్ దాటాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఐదు సంస్థల డీమెర్జర్ (Demerger) వంటి వ్యూహాత్మక కార్యక్రమాలు FY26 చివరి నాటికి మరింత విలువను వెలికితీస్తాయని భావిస్తున్నారు.