Whalesbook
చర్చలు ఎందుకు ఆగిపోయాయి?
Thyssenkrupp AG, Jindal Steel International తో తమ స్టీల్ వ్యాపార విభాగంలో వాటాను విక్రయించేందుకు జరుగుతున్న చర్చలను అకస్మాత్తుగా నిలిపివేసింది. కంపెనీ తన వ్యూహాన్ని మార్చుకుంటూ, అంతర్గత మెరుగుదలలు మరియు అనుకూలమైన యూరోపియన్ రెగ్యులేటరీ వాతావరణంపై దృష్టి సారించాలని నిర్ణయించుకుంది. ప్రస్తుత నిబంధనల ప్రకారం విక్రయించడం కంటే, రాబోయే పాలసీ మార్పులు, అంతర్గత పురోగతి ద్వారా స్టీల్ యూనిట్ విలువను పెంచుకోవచ్చని Thyssenkrupp భావిస్తోంది. దీంతో, ఈ యూనిట్ యొక్క భవిష్యత్ సామర్థ్యాన్ని, విలువను పునఃపరిశీలించే అవకాశం ఉంది.
EU పాలసీల ప్రభావం & అంతర్గత మార్పులు
Thyssenkrupp నిర్ణయానికి ప్రధాన కారణాలలో యూరోపియన్ యూనియన్ లో మారుతున్న నియంత్రణల తీరు ఒకటి. ముఖ్యంగా, July 2026 నుంచి అమలులోకి రానున్న కొత్త EU నిబంధనల ప్రకారం, స్టీల్ దిగుమతులపై దిగుమతి కోటాలు తగ్గడంతో పాటు 50% కస్టమ్స్ డ్యూటీ విధించనుంది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా అధిక ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని (Overcapacity) ఎదుర్కోవడానికి, యూరోపియన్ స్టీల్ ఉత్పత్తిదారులకు మద్దతు ఇవ్వడానికి ఈ చర్యలు ఉద్దేశించబడ్డాయి. కార్బన్ బోర్డర్ అడ్జస్ట్మెంట్ మెకానిజం (CBAM) తో పాటు, ఈ విధానాలు యూరోపియన్ స్టీల్ కంపెనీలకు పోటీ వాతావరణాన్ని మార్చివేసే అవకాశం ఉంది. ఇది Thyssenkrupp కి మరింత స్థిరమైన, లాభదాయకమైన కార్యాచరణ వాతావరణాన్ని కల్పించవచ్చని కంపెనీ భావిస్తోంది.
అంతేకాకుండా, Thyssenkrupp తన స్టీల్ కార్యకలాపాల పునర్నిర్మాణంలో గణనీయమైన పురోగతి సాధించింది. ఉద్యోగుల సంఖ్యను తగ్గించడం, సామర్థ్యాన్ని పరిమితం చేయడం ద్వారా పోటీతత్వాన్ని పెంచుకుంది. FY 2024/2025 లో అమ్మకాలు తగ్గినప్పటికీ, సామర్థ్యం పెరగడం, కొన్ని ప్రత్యేక అంశాల కారణంగా సర్దుబాటు చేయబడిన ఆపరేటింగ్ లాభం (EBIT) మెరుగుపడింది. స్టీల్ విభాగం గతంలో నష్టాల్లో ఉండగా, కొన్ని ఆస్తుల అమ్మకాలతో లాభాల్లోకి వచ్చింది. ఈ అంతర్గత విజయాలు, EU పాలసీల మద్దతుతో, అసలు నిబంధనలపై Jindal Steel తో అమ్మకం జరపడానికి Thyssenkrupp ఆసక్తి చూపడం లేదు.
ఒప్పందం ఎందుకు విఫలమైంది?
ఈ చర్చలు నిలిచిపోవడానికి ప్రధాన కారణాలలో కంపెనీల మధ్య విలువ అంచనాలలో వ్యత్యాసం, డీల్ యొక్క పెరుగుతున్న సంక్లిష్టత ఉన్నాయి. సుమారు $2.8 బిలియన్ విలువైన పెన్షన్ బాధ్యతలు, గ్రీన్ స్టీల్ ఆధునీకరణ, అభివృద్ధి ఖర్చులపై విభేదాలు తలెత్తాయని నివేదికలు సూచిస్తున్నాయి. Thyssenkrupp యొక్క ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి ప్రతికూలంగా (-11.1) ఉంది. FY 2025/2026 లో €800 మిలియన్ వరకు నికర నష్టం రావచ్చని కంపెనీ అంచనా వేస్తోంది, ప్రస్తుత మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు €6.30 బిలియన్ గా ఉంది. మరోవైపు, Jindal Steel తన సొంత సామర్థ్యాన్ని గణనీయంగా పెంచుకుంది, దాని స్టాక్ గత సంవత్సరంలో 36% పెరిగింది మరియు INR 1,213.07 వద్ద ధర లక్ష్యంతో 'బై' రేటింగ్ పొందింది. ఈ విలువల వ్యత్యాసం, పెరుగుతున్న డీల్ ఖర్చులు చర్చలు ఆగిపోవడానికి దారితీసి ఉండవచ్చు.
సవాళ్లు & భవిష్యత్ అంచనాలు
EU నియంత్రణ మార్పులపై Thyssenkrupp ఆశావాదంతో ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని సందేహాలున్నాయి. కొత్త EU స్టీల్ రక్షణ చర్యలు July 2026 లో పూర్తిగా అమలులోకి వస్తాయి, దీంతో అనిశ్చితి కొనసాగుతుంది. ఇతర దేశాల నుంచి వాణిజ్య ప్రతికారాలు వచ్చే ప్రమాదం కూడా ఉంది, ఇది అంతర్జాతీయ అమ్మకాలను సంక్లిష్టం చేస్తుంది. యూరప్ లో అధిక ఇంధన ధరలు ఇప్పటికీ ఒక ప్రధాన ప్రతిబంధకంగానే ఉన్నాయి, ఇది స్థానిక ఉత్పత్తిదారుల పోటీతత్వాన్ని దెబ్బతీస్తోంది. Thyssenkrupp స్టీల్ విభాగం గతంలో నష్టాలను చవిచూసింది, గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో €600 మిలియన్ నష్టాన్ని నమోదు చేసింది. పునర్నిర్మాణ ఖర్చులు గణనీయంగా ఉండవచ్చు. కంపెనీ స్టాక్ గత సంవత్సరంలో 35.33% పెరిగినప్పటికీ, పెట్టుబడిదారులు 2014 నుండి ప్రతికూల రాబడిని చూశారు. యాజమాన్యం ఈ పెరుగుదల ఆధారంగా అధిక విలువలను ఆశిస్తుండవచ్చు.
Thyssenkrupp, FY 2025/2026 లో అమ్మకాలు 2% తగ్గుతాయని లేదా 1% పెరుగుతాయని అంచనా వేస్తోంది. సర్దుబాటు చేయబడిన ఆపరేటింగ్ లాభం (EBIT) €500 మిలియన్ నుండి €900 మిలియన్ మధ్య ఉంటుందని అంచనా. అయితే, పునర్నిర్మాణ ఖర్చుల వల్ల నికర నష్టం రావచ్చని భావిస్తోంది. విశ్లేషకులు Thyssenkrupp AG కి 'హోల్డ్' రేటింగ్ ఇచ్చారు, సగటు 12-నెలల ధర లక్ష్యం €11.07 గా ఉంది. Jindal Steel కి, ఈ ఒప్పందం నిలిచిపోవడం వల్ల దాని అంతర్జాతీయ కొనుగోలు వ్యూహాన్ని పునరాలోచించాల్సిన అవసరం ఏర్పడింది. అయితే, దాని దేశీయ వృద్ధి, బలమైన ఆర్థిక వనరులు నిరంతర వేగాన్ని సూచిస్తున్నాయి.