Whalesbook
Q4 ఫలితాలు అంచనాలను మించి..
Thermax మే నెల 8న విడుదల చేసిన Q4 ఫలితాలు మార్కెట్ ని ఆశ్చర్యపరిచాయి. కంపెనీ నెట్ ప్రాఫిట్ ఏడాదికి 19% పెరిగి ₹244.3 కోట్లకు చేరింది. అనలిస్టులు అంచనా వేసిన ₹219 కోట్ల కంటే ఇది గణనీయంగా ఎక్కువ. రెవెన్యూ కూడా 12.5% పెరిగి ₹3,428 కోట్లకు చేరుకుంది (అంచనా ₹3,277 కోట్లు). EBITDA 24.9% పెరిగి ₹374.3 కోట్లకు చేరగా, మార్జిన్లు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 9.8% నుంచి **10.9%**కి మెరుగుపడ్డాయి. ఈ అద్భుతమైన ఫలితాలే షేర్ ధరలో 12% ర్యాలీకి కారణమయ్యాయి.
ఆర్డర్ బుక్ భవిష్యత్ వృద్ధికి భరోసా
పారిశ్రామిక ఉత్పత్తులు (Industrial Products) మరియు మౌలిక సదుపాయాల (Infrastructure) విభాగాల్లో ఆర్డర్ల పురోగతి బాగుండటంతో కంపెనీకి మంచి ఊపు వచ్చింది. హీటింగ్, కూలింగ్, వాటర్ & వేస్ట్ సొల్యూషన్స్ విభాగాల్లో Thermax మంచి పనితీరు కనబరిచింది. ముఖ్యంగా, ఈ క్వార్టర్ లో ₹1,600 కోట్ల విలువైన బాయిలర్ ప్యాకేజీ ఆర్డర్ ను గెలుచుకోవడం విశేషం. దీంతో కంపెనీ కన్సాలిడేటెడ్ ఆర్డర్ బుక్ సుమారు ₹13,604 కోట్లకు పెరిగింది, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 27% అధికం.
వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు
ఆపరేషనల్ విజయాలు సాధిస్తున్నప్పటికీ, Thermax షేర్ ప్రస్తుతం ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ లో ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని TTM (Trailing Twelve Months) P/E రేషియో సుమారు 73-79x ఉంది. ఇది పరిశ్రమ సగటు 34x కంటే, దేశీయ సగటు 29x కంటే చాలా ఎక్కువ. పోటీదారులైన Apar Industries 62.59x, Suzlon Energy 36.17x P/E లతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. సుమారు ₹50,000 కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తో, ఈ ప్రీమియం ధర భవిష్యత్ వృద్ధిపై పెట్టుబడిదారుల భారీ అంచనాలను సూచిస్తోంది.
విభాగాల వారీగా ఒత్తిళ్లు, మార్కెట్ అనుకూలతలు
రసాయనాల (Chemicals) విభాగంలో పెరుగుతున్న ఇన్పుట్ ఖర్చులు, మారుతున్న ప్రొడక్ట్ మిక్స్ కారణంగా లాభదాయకతపై కొంత ఒత్తిడి ఉంది. గ్రీన్ సొల్యూషన్స్ బిజినెస్ లో ప్రాజెక్ట్ ఓవర్ రన్ కాస్ట్స్ కూడా మార్జిన్లను ప్రభావితం చేశాయి. అయినప్పటికీ, భారతదేశం శక్తి పరివర్తన (Energy Transition), పునరుత్పాదక శక్తి (Renewable Energy) వినియోగం, మౌలిక సదుపాయాల అభివృద్ధి వంటి అంశాలు Thermax కు ఊతమిస్తున్నాయి. క్లీన్ ఎనర్జీ, ఈ-మొబిలిటీ, గ్రీన్ హైడ్రోజన్ పై ప్రభుత్వ చొరవ కంపెనీ ఉత్పత్తులకు దీర్ఘకాలిక డిమాండ్ ను సృష్టిస్తోంది.
అనలిస్టుల అంచనా: డౌన్ సైడ్ రిస్క్?
Thermax ఎదుర్కొంటున్న అతి పెద్ద రిస్క్ దాని అధిక వాల్యుయేషన్. చాలా మంది అనలిస్టులు 'బై' రేటింగ్ ఇస్తున్నప్పటికీ, వారి సగటు 12 నెలల ప్రైస్ టార్గెట్లు ₹3,471.50 నుంచి ₹3,511.20 మధ్య ఉన్నాయి. ప్రస్తుతం సుమారు ₹4,200-₹4,500 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న షేర్ ధరతో పోలిస్తే ఇది 15-17% డౌన్ సైడ్ ను సూచిస్తోంది. అంటే, మార్కెట్ సమీపకాల వృద్ధిని అతిగా అంచనా వేస్తుందా లేదా విభాగాల వారీగా ఉన్న సవాళ్లను, ఇండస్ట్రీ సైక్లిసిటీని తక్కువ అంచనా వేస్తుందా అనేది చూడాలి. గతంలోనూ పెద్ద మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టుల సైక్లికల్ స్వభావం వల్ల షేర్ లో వోలటిలిటీ కనిపించింది.
వాటాదారులకు డివిడెండ్, భవిష్యత్ అంచనాలు
Thermax బోర్డు FY26 కోసం ఒక్కో షేరుకు ₹14 ఫైనల్ డివిడెండ్ తో పాటు, కంపెనీ 60వ వార్షికోత్సవం సందర్భంగా అదనంగా ₹6 ప్రత్యేక డివిడెండ్ ను ప్రతిపాదించింది. మొత్తం ₹20 డివిడెండ్ వాటాదారులకు విశ్వాసాన్ని సూచిస్తోంది. అయితే, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ వద్ద బలమైన ఆర్డర్ బుక్ ను లాభదాయక వృద్ధిగా మార్చగల సామర్థ్యం, మారుతున్న ఎనర్జీ సెక్టార్ డైనమిక్స్, పోటీని తట్టుకోవడం కంపెనీ భవిష్యత్ పనితీరుకు కీలకం. భారతదేశం శక్తి పరివర్తన అనేది భవిష్యత్ విస్తరణకు మంచి మద్దతును అందిస్తోంది.