Whalesbook
Q4లో థర్మాక్స్ దుమ్ము దులిపేసింది!
ఆర్థిక సంవత్సరం 2025-26 నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4) Thermax Ltd. అద్భుతమైన పనితీరు కనబరిచింది. కన్సాలిడేటెడ్ నికర లాభం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 18.7% పెరిగి ₹244.3 కోట్లకు చేరుకుంది. ఇది మార్కెట్ అంచనాలైన ₹219 కోట్లను మించింది. ఆదాయం కూడా 12.5% వృద్ధి చెంది ₹3,428 కోట్లకు చేరగా, ఇది ₹3,277 కోట్లుగా అంచనా వేసిన దానికంటే ఎక్కువే. ఈ వృద్ధికి ప్రధాన కారణం EBITDA 24.9% పెరిగి ₹374.3 కోట్లకు చేరడం, దీంతో EBITDA మార్జిన్ 9.8% నుంచి **10.9%**కి మెరుగుపడింది. మార్చి 7, 2026న ఫలితాలు వెల్లడికి ముందు, మార్కెట్ క్లోజింగ్ నాటికి షేర్ ధర 3.02% పెరిగి ₹4,200 వద్ద నిలిచింది.
ఆర్డర్ బుక్ జోరు, భారీ కాంట్రాక్టు
థర్మాక్స్ కు బలమైన ఆర్డర్ బుక్ ఎంతో కీలకం. మార్చి 31, 2026 నాటికి, కన్సాలిడేటెడ్ ఆర్డర్ బుక్ 27% వార్షిక వృద్ధితో ₹13,604 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ త్రైమాసికంలోనే కొత్త ఆర్డర్లు 112% పెరిగి ₹4,490 కోట్లకు చేరాయి. ఇందులో థర్మాక్స్ అనుబంధ సంస్థ Thermax Babcock & Wilcox Energy Solutions Limited (TBWES) కు మధ్య భారతదేశంలోని ఒక భారీ అల్ట్రా-సూపర్ క్రిటికల్ థర్మల్ పవర్ ప్లాంట్ కోసం ₹1,600 కోట్ల బోయిలర్ ప్యాకేజీ కాంట్రాక్టు దక్కడం విశేషం. ఈ ఆర్డర్, పునరుత్పాదక ఇంధన (Renewables) రంగం వైపు ప్రపంచం మళ్లుతున్నప్పటికీ, సాంప్రదాయ ఇంధన ప్రాజెక్టులపై థర్మాక్స్ ఆధారపడటాన్ని సూచిస్తుంది.
వాల్యుయేషన్ పజిల్
మార్చి 2026 ప్రారంభంలో థర్మాక్స్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹48,578.80 కోట్లుగా ఉంది. అయితే, దీని TTM (Trailing Twelve Months) ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 65.93 నుండి 73.7 మధ్య ఉంది. ఇదే రంగంలోని Bharat Heavy Electricals Limited (BHEL) సుమారు 4.0x P/Eతో, Larsen & Toubro (LT)తో పోలిస్తే ఈ వాల్యుయేషన్ చాలా ఎక్కువగా కనిపిస్తోంది. ఇది అధిక వృద్ధి అంచనాలను సూచిస్తుంది, కానీ మారుతున్న ఇంధన రంగం, పెద్ద ప్రాజెక్టుల సైక్లికల్ స్వభావం దృష్ట్యా ఈ అంచనాలను అందుకోవడం కష్టతరం కావచ్చు.
అనలిస్టుల భిన్న వాదనలు
బలమైన త్రైమాసిక ఫలితాలు నమోదైనప్పటికీ, మార్కెట్ అనలిస్టుల టార్గెట్ ప్రైస్ లు కంపెనీ పనితీరుతో భిన్నంగా ఉన్నాయి. 20 మంది అనలిస్టులు 'బయ్' (Buy) రేటింగ్ ఇస్తున్నప్పటికీ, సగటు 12 నెలల టార్గెట్ ప్రైస్ సుమారు ₹3,471.50గా ఉంది. ప్రస్తుత మార్కెట్ ధర ₹4,200 తో పోలిస్తే ఇది 14% కంటే ఎక్కువ క్షీణతను సూచిస్తుంది. మార్జిన్ల స్థిరత్వం, పోటీ, థర్మల్ పవర్ నుంచి మారడం వంటి సవాళ్లను అనలిస్టులు చూస్తున్నారని దీని అర్థం. పెద్ద ఆర్డర్లు గెలిచినా, అవి వెంటనే ఆదాయాన్ని, లాభాన్ని పెంచకపోవచ్చని, ఆర్డర్ బుక్ భవిష్యత్ ఆర్థిక సంవత్సరాలను ప్రభావితం చేస్తుందని వారు భావిస్తున్నారు.
రిస్కులు, భవిష్యత్ దిశ
ప్రభుత్వ విధానాలు, కమోడిటీ ధరలు, పునరుత్పాదక ఇంధన రంగంలోకి మారుతున్న ప్రపంచం థర్మాక్స్ కార్యకలాపాలను ప్రభావితం చేస్తాయి. భారతదేశ ఇంధన పరివర్తనలో ఇది కీలక పాత్ర పోషిస్తున్నప్పటికీ, ఆర్డర్ బుక్ లో సాంప్రదాయ థర్మల్ పవర్ ప్రాజెక్టులే అధికంగా ఉన్నాయి. గ్రీన్ సొల్యూషన్స్, ఎనర్జీ ఎఫిషియన్సీ రంగాల్లో ఆవిష్కరణలు అవసరం. బోర్డు ₹20 డివిడెండ్ ను సిఫార్సు చేసింది. భవిష్యత్ వృద్ధికి ఖర్చుల నిర్వహణ, పెద్ద ప్రాజెక్టుల అమలు, పోటీని ఎదుర్కోవడం ముఖ్యం. పెట్రోకెమికల్స్, స్టీల్ రంగాల నుంచి మరిన్ని ఆర్డర్లు వస్తాయని మేనేజ్మెంట్ అంచనా వేస్తోంది. అయితే, అధిక వాల్యుయేషన్, అనలిస్టుల టార్గెట్ ప్రైస్ లు ఇన్వెస్టర్లలో కొంత అప్రమత్తతను కొనసాగిస్తున్నాయి.