Tata Steel: ఇండియా దూకుడు.. యూరప్‌లో కష్టాలు! భారీ జరిమానాలు, పర్మిట్లు రద్దు ప్రమాదం

ఇండియా కార్యకలాపాలు లాభాలకు ఊతం

Q4 FY26 లో Tata Steel ఇండియా కార్యకలాపాలు బలంగా ఉన్నాయి. గత ఏడాదితో పోలిస్తే EBITDA 36% పెరిగింది. ఇది ప్రధానంగా 10.5% పెరిగిన వాల్యూమ్స్, పెరిగిన స్టీల్ ధరల వల్ల సాధ్యమైంది. క్వార్టర్-ఆన్-క్వార్టర్ చూస్తే, స్టీల్ ధరలు సుమారు ₹3,200 ప్రతి టన్నుకు పెరిగాయి. ఇండియన్ సెగ్మెంట్ EBITDA ప్రతి టన్నుకు ₹15,303 గా నమోదైంది, ఇది అనలిస్టుల అంచనాలను మించింది. ఇండియాలో స్టీల్ డిమాండ్ 7.4% వరకు పెరుగుతుందని అంచనా. Tata Steel తన కెపాసిటీని విస్తరిస్తోంది, ముఖ్యంగా కళింగనగర్ ప్లాంట్‌లో 8 MTPA టార్గెట్ తో పని చేస్తోంది. ఈ పాజిటివ్ ఫలితాల నేపథ్యంలో, గత సంవత్సరంలో స్టాక్ ధర సుమారు 38% పెరిగి, ₹224.40 వద్ద 52-వారాల గరిష్టాన్ని తాకింది. ప్రస్తుతం స్టాక్ P/E నిష్పత్తి 25-28x మధ్య ఉంది.

యూరప్‌లో రెగ్యులేటరీ, పర్యావరణ సమస్యలు

మరోవైపు, Tata Steel యూరప్ కార్యకలాపాలు తీవ్రమైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి. Tata Steel నెదర్లాండ్స్ (TSN)లోని IJmuiden ఫెసిలిటీ పర్యావరణ నిబంధనల విషయంలో తీవ్ర పరిశీలనలో ఉంది, ముఖ్యంగా పాత కోక్, గ్యాస్ ప్లాంట్ల నుంచి వచ్చే ఉద్గారాల (emissions)పై ఆందోళనలు వ్యక్తమయ్యాయి. డచ్ రెగ్యులేటర్లు ఇప్పటికే భారీ జరిమానాలు విధించారు. ఏప్రిల్ 2026 లో, నిరంతర ఉద్గారాల ఉల్లంఘనల కారణంగా కంపెనీకి గరిష్టంగా €8.5 మిలియన్ల ఫైన్ పడింది. మరో ప్లాంట్‌కు దాదాపు €10 మిలియన్ల అదనపు ఆంక్ష విధించారు. దీంతో, పునరావృత ఉల్లంఘనలకు మొత్తం జరిమానాలు సుమారు €17 మిలియన్లకు చేరాయి. అధికారులు ఈ ప్లాంట్ల ఆపరేటింగ్ పర్మిట్లను రద్దు చేసే అవకాశాన్ని కూడా పరిశీలిస్తున్నారు. ఈ సమస్యలు గతంలో నిబంధనలు పాటించకపోవడం, 'గ్రాఫైట్ డస్ట్' వంటి పర్యావరణ ఆందోళనలకు దారితీసిన సంఘటనల నుంచి తలెత్తాయి. Tata Steel UK (TSUK) కూడా విద్యుత్ సరఫరాలో ఆలస్యం వంటి ఆపరేషనల్ ఇబ్బందులను ఎదుర్కొంది. ఈ సమస్యల వల్ల, యూరప్ కార్యకలాపాలు FY24/25 లో £347 మిలియన్ల EBITDA నష్టాన్ని నమోదు చేశాయి. EU యొక్క కార్బన్ బోర్డర్ అడ్జస్ట్‌మెంట్ మెకానిజం (CBAM) కూడా పరిస్థితిని మరింత క్లిష్టతరం చేస్తోంది.

అనలిస్ట్ రేటింగ్స్, వాల్యుయేషన్

ప్రస్తుతం Tata Steel, FY27, FY28 EBITDA లకు వరుసగా 6.8x మరియు 6.4x EV వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. Prabhudas Lilladher సంస్థ 'Accumulate' రేటింగ్ తో ₹247 టార్గెట్ ప్రైస్ ను కొనసాగిస్తోంది. ఇండియన్ ఆపరేషన్స్‌కు 7.5x EV/EBITDA, యూరోపియన్ ఆపరేషన్స్‌కు 5x EV/EBITDA గా వాల్యుయేషన్ ఇచ్చింది. మోర్గాన్ స్టాన్లీ 'Overweight' (TP ₹215), సిటీ 'Sell' (TP ₹200), గోల్డ్‌మ్యాన్ సాక్స్ 'Neutral' (TP ₹218) రేటింగ్ ఇచ్చాయి. JP మోర్గాన్ యూరప్‌లోని రిస్క్‌లను పేర్కొంటూ 'Neutral' కు డౌన్‌గ్రేడ్ చేసింది. సగటు అనలిస్ట్ ప్రైస్ టార్గెట్ సుమారు ₹229.71 గా ఉంది.

రెగ్యులేటరీ రిస్క్‌లు (యూరప్)

Tata Steel Netherlands లోని నిరంతర పర్యావరణ ఉల్లంఘనలు ప్రధాన రిస్క్‌గా మారాయి. కంపెనీ ఇప్పటికే గరిష్ట జరిమానాలను ఎదుర్కొంది, పర్మిట్లు రద్దు అయ్యే అవకాశాలున్నాయి. గతంలో నిబంధనలు పాటించకపోవడం, బెంజీన్ వంటి ఉద్గారాలు పరిస్థితిని మరింత దిగజార్చాయి. పర్మిట్లు రద్దయితే, ఖరీదైన షట్‌డౌన్ ప్రక్రియలు తప్పవు, ఇది యూరప్ ఉత్పత్తిని, కంపెనీ ప్రతిష్టను దెబ్బతీస్తుంది. మేనేజ్‌మెంట్ యూరప్‌లో రికవరీని ఆశిస్తున్నప్పటికీ, రెగ్యులేటరీ పర్యవేక్షణ, ప్లాంట్ మూసివేత ప్రమాదాలు గణనీయమైన అనిశ్చితిని సృష్టిస్తున్నాయి.

భవిష్యత్ అంచనాలు (Outlook)

యూరప్‌లో స్టీల్ ధరలు క్రమంగా US స్థాయిలకు అనుగుణంగా మారతాయని, దిగుమతులు తగ్గడం, డిమాండ్ మెరుగుపడటంతో ఇది సాధ్యమవుతుందని మేనేజ్‌మెంట్ అంచనా వేస్తోంది. CBAM అమలు FY27 లో లాభదాయకతను పెంచుతుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, నెదర్లాండ్స్‌లోని రెగ్యులేటరీ అనిశ్చితి, TSUK లోని ఆపరేషనల్ సమస్యలు ఆందోళనకరంగానే ఉన్నాయి. ఇండియాలో వాల్యూమ్ గ్రోత్, విలువ ఆధారిత ఉత్పత్తులపై Tata Steel దృష్టి సారిస్తోంది. ఇండియా పనితీరు, యూరప్ ధరల రికవరీ నుంచి సానుకూలత ఉన్నప్పటికీ, యూరప్‌లోని అధిక-ప్రమాదకర రెగ్యులేటరీ సవాళ్లు కంపెనీ వాల్యుయేషన్‌ను ప్రభావితం చేస్తూనే ఉన్నాయి.