Whalesbook
అసలు కారణం ఇదేనా?
Tata Sons బోర్డులో చైర్మన్ N Chandrasekaran పదవీకాలాన్ని పొడిగించే ప్రతిపాదన వాయిదా పడటం వెనుక అసలు కథ ఇదే. Tata Trusts ఛైర్మన్ Noel Tata, గ్రూప్ లోని కీలకమైన, కానీ నష్టాల్లో నడుస్తున్న కొత్త ప్రాజెక్టులైన Tata Digital, Air India వంటి వాటిపై తీవ్ర అసంతృప్తి వ్యక్తం చేశారు. ఈ ప్రాజెక్టుల కోసం అప్పులు పెరిగిపోవడం, అది చివరికి కంపెనీని ఇనిషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO) వైపు బలవంతంగా నెట్టేస్తుందనే ఆందోళన స్పష్టంగా కనిపించింది. ఇది, అన్లిస్టెడ్ గానే ఉండాలనే Tata Sons లక్ష్యానికి పూర్తి విరుద్ధం.
అప్పుల భారం, IPO భయాలు
Tata Sons బోర్డు సమావేశంలో, చైర్మన్ N Chandrasekaran పదవీకాలాన్ని పొడిగించే సాధారణ ప్రతిపాదన, అనుహ్యంగా వాయిదా పడింది. Noel Tata, ముఖ్యంగా Tata Digital (Tata Neu సూపర్ యాప్ ఆపరేటర్), Air India, Tata Electronics వంటి వ్యాపారాల నష్టాలను ప్రస్తావించారు. ఈ వెంచర్లకు నిధులు సమకూర్చడానికి నిరంతరంగా అప్పులు చేయాల్సి వస్తోందని, ఇది భవిష్యత్తులో Tata Sons ను ఇనిషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO) వైపు నెట్టేయవచ్చని ఆయన ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు. Reserve Bank of India (RBI) నిబంధనల ప్రకారం, అప్పర్-లేయర్ నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCs) లిస్ట్ అవ్వాల్సి ఉంటుంది. ఈ నిబంధన నుంచి తప్పించుకోవడానికే Tata Sons గతంలో ₹20,000 కోట్లకు పైగా అప్పును తీర్చివేసి, NBFC రిజిస్ట్రేషన్ ను వదులుకుంది. అయితే, కొత్త ప్రాజెక్టుల నష్టాలు పెరిగితే, మళ్ళీ IPO తప్పదని Noel Tata సూటిగా చెప్పారు. చైర్మన్ Chandrasekaran, ఫిబ్రవరి 2027 తో ముగియనున్న తన రెండో పదవీకాలం తర్వాత మూడో టర్మ్ కోరుకున్నారు. అయితే, ఈ విషయంలో Tata Sons, Tata Trusts మధ్య ఏకాభిప్రాయం సాధించేందుకు సమయం కావాలని, అందుకే ఈ నిర్ణయాన్ని వాయిదా వేస్తున్నట్లు ఆయన తెలిపారు.
వ్యాపారాల వాస్తవాలు
Chandrasekaran నాయకత్వంలో 2017 నుంచి అనేక పునర్వ్యవస్థీకరణలు జరిగాయి. సెమీకండక్టర్లు, ఏవియేషన్ వంటి రంగాల్లో భారీ పెట్టుబడులు పెట్టారు. Tata Electronics, ఉదాహరణకు, FY25 లో ₹66,601 కోట్ల ఆదాయాన్ని నమోదు చేసుకుంది. కానీ, పరిస్థితి అన్ని చోట్లా ఇలా లేదు. 2022 లో చేజిక్కించుకున్న Air India, FY26 లో ₹15,000 కోట్లకు పైగా నష్టాలను నమోదు చేయవచ్చని అంచనా. దీనికి పూర్తి స్థాయి లాభాల్లోకి రావడానికి మరో 3-4 ఏళ్లు పట్టవచ్చు. Tata Digital లోని Tata Neu యాప్ కూడా FY25 లో ₹4,609.9 కోట్ల నష్టాలను నమోదు చేసింది. లాభదాయకతను పెంచడానికి ఖర్చులను తగ్గించుకునే మార్గాలను పరిశీలిస్తోంది. పోటీ సంస్థలైన Reliance Retail FY25 లో ₹2.7 లక్షల కోట్ల ఆదాయాన్ని ప్రకటించింది. Adani Group కూడా శక్తి, లాజిస్టిక్స్ రంగాల్లో విస్తరణ కోసం భారీగా నిధులు సమీకరించాలని యోచిస్తోంది.
భవిష్యత్తుపై ప్రభావం
Tata Sons కున్న అతిపెద్ద రిస్క్ ఏంటంటే, అతి ఆశయాలతో చేపట్టిన ఈ విస్తరణ ప్రణాళికల ఆర్థిక స్థిరత్వం, వాటిని సమర్థవంతంగా అమలు చేయడంలో సవాళ్లు. ప్రస్తుతం నష్టాల్లో ఉన్న కొత్త వ్యాపారాల భారం కంపెనీకి పెద్ద ముప్పుగా పరిణమించింది. Noel Tata లేవనెత్తిన అప్పులు లేని స్థితి, Air India, BigBasket వంటి వాటి నష్టాలను సమీక్షించాలనే సూచనలు, నియంత్రణ లేని మూలధన వ్యయం (Capital Expenditure)పై లోతైన ఆందోళనలను సూచిస్తున్నాయి. ముఖ్యంగా, అత్యంత ఖర్చుతో కూడుకున్న ఎయిర్లైన్ రంగం, Air India నష్టాలు ఈ బలహీనతను తెలియజేస్తున్నాయి. IPO వైపు వెళ్ళాల్సిన పరిస్థితి వస్తే, అది గ్రూప్ కు పెద్ద షాక్ అవుతుంది. ఇది బాహ్య వాటాదారుల (External Stakeholders) ఒత్తిళ్లకు దారితీసి, గ్రూప్ వ్యూహాత్మక స్వేచ్ఛను (Strategic Flexibility) తగ్గించవచ్చు. బోర్డులో ఏకాభిప్రాయం లేకపోవడం కూడా ఒక ప్రతికూల సంకేతం. చైర్మన్ పదవీకాలంపై నిర్ణయాన్ని వాయిదా వేయడం, నాయకత్వ కొనసాగింపు కంటే ముందు ఆర్థిక క్రమశిక్షణ, కొత్త వ్యాపారాల్లో వ్యూహాత్మక దృష్టి పెట్టాల్సిన ఆవశ్యకతను సూచిస్తోంది. అంతిమంగా, కొత్త వ్యాపారాలను ప్రోత్సహిస్తూనే, గ్రూప్ ఆర్థిక ఆరోగ్యాన్ని, అన్లిస్టెడ్ హోదాను కాపాడుకోవడమే Tata Sons ముందున్న పెద్ద సవాలు.