Whalesbook
Star Cement తమ Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలతో అదరగొట్టింది. ఆదాయం, లాభాలు గణనీయంగా పెరిగాయి. అయితే, ఈ జోరు వెనుక కొన్ని ఆందోళనకరమైన అంశాలు కూడా దాగి ఉన్నాయి.
ఆకర్షణీయమైన క్వార్టర్ ఫలితాలు
కంపెనీ Q3 FY26లో అమ్మకాల ఆదాయం 22.4% పెరిగి ₹880 కోట్లకు చేరింది. EBITDA అయితే ఏకంగా 94.3% జంప్ చేసి ₹203 కోట్లకు చేరింది. ఇక లాభం (PAT) విషయం చెప్పాలంటే, గత ఏడాదితో పోలిస్తే 720.3% పెరిగి ₹74 కోట్లకు చేరింది. ఈ అద్భుతమైన వృద్ధికి ప్రధాన కారణం వాల్యూమ్స్ (21.5%) పెరగడమే.
అయినా, ఈ పాజిటివ్ న్యూస్ ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ మాత్రం Star Cement షేర్ ధర విషయంలో కొంచెం వెనకడుగు వేసింది. ఫిబ్రవరి 11, 2026 నాటికి, ఈ షేర్ సుమారు ₹219 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. గత ఆరు నెలల్లో దాదాపు 18.35% క్షీణించింది. గత ఏడాదిగా దాదాపు 0.74% మాత్రమే రాబడినిచ్చింది.
భారీ విస్తరణ ప్రణాళికలు, పెరుగుతున్న అప్పుల భయం
ఇక అసలు విషయానికొస్తే, Star Cement భవిష్యత్తు కోసం ఒక భారీ ప్రణాళిక సిద్ధం చేసుకుంది. రాబోయే FY30 నాటికి, కంపెనీ తన సిమెంట్, క్లింకర్ సామర్థ్యాలను దాదాపు రెట్టింపు చేసి, 16.7 mtpa సిమెంట్, 9.1 mtpa క్లింకర్ ఉత్పత్తి స్థాయికి తీసుకురావాలని చూస్తోంది. ఇందుకోసం ₹4,800 కోట్ల భారీ పెట్టుబడులు (Capex) పెట్టాలని యోచిస్తోంది. అయితే, ఈ భారీ ఖర్చుల కోసం నిధులు ప్రధానంగా అప్పుల (Debt) ద్వారానే సమకూర్చుకోవాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది.
కంపెనీ Debt/EBITDA నిష్పత్తిని 1.5x కంటే తక్కువగా ఉంచాలని ప్రయత్నిస్తున్నా, Investec వంటి బ్రోకరేజ్ సంస్థలు మాత్రం ఈ అధిక పెట్టుబడులు అప్పుల భారాన్ని పెంచుతాయని, ముఖ్యంగా నార్త్ ఇండియాలో విస్తరణకు ఇది ఇబ్బందికరంగా మారవచ్చని ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నాయి.
బ్రోకరేజ్ డౌన్గ్రేడ్, విశ్లేషకుల చూపు
ఈ నేపథ్యంలోనే, Investec బ్రోకరేజ్ సంస్థ Star Cement రేటింగ్ను 'Hold' నుంచి 'Sell'కి తగ్గించింది. అలాగే, టార్గెట్ ప్రైస్ను ₹261 నుంచి ₹179కి గణనీయంగా తగ్గించింది. మరోవైపు, పరిశ్రమలోని ఇతర పెద్ద కంపెనీలైన UltraTech Cement (P/E సుమారు 48.77x) తో పోలిస్తే, Star Cement P/E రేషియో సుమారు 24x గా ఉంది. అయితే, పరిశ్రమలో ఇప్పుడు ఎక్కువ దృష్టి ఖర్చుల తగ్గింపు, కార్యకలాపాల సామర్థ్యంపైనే ఉంది కానీ, భారీ విస్తరణపై కాదని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. కొత్త సామర్థ్యాలు మార్కెట్లో పోటీని పెంచి, ధరలపై ప్రభావం చూపే అవకాశం ఉంది.
బేరిష్ టెక్నికల్స్, కొనసాగుతున్న ఆందోళనలు
సాంకేతిక (Technical)పరంగా చూస్తే, స్టాక్ కీలక మూవింగ్ యావరేజ్ల కంటే కింద ట్రేడ్ అవుతూ, బేరిష్ మొమెంటం కనిపిస్తోంది. 'Mojo Scores' వంటి స్వతంత్ర రేటింగ్లు కూడా 'Sell'కి మారాయి.
గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో తక్కువ బేస్ (Low Base) నుంచి PAT పెరగడం కూడా తాజా గణాంకాలకు కొంతవరకు దోహదపడింది. మేనేజ్మెంట్ FY26కి వాల్యూమ్ గైడెన్స్ను కూడా తగ్గించుకున్నట్లు వార్తలు వస్తున్నాయి. ఇవన్నీ కూడా ఇన్వెస్టర్లలో కొంత కంగారును పెంచుతున్నాయి.
భవిష్యత్ అంచనాలు
కొందరు విశ్లేషకులు ₹275 టార్గెట్తో 'Buy' రేటింగ్ ఇస్తున్నప్పటికీ, Investec వంటి సంస్థల 'Sell' రేటింగ్, భారీగా తగ్గించిన టార్గెట్ ప్రైస్, మార్కెట్ లోని కొంతమంది పెద్ద ఇన్వెస్టర్ల భయాలను సూచిస్తున్నాయి. Star Cement తన భారీ విస్తరణ ప్రణాళికలను విజయవంతంగా అమలు చేయగలదా, అప్పుల భారాన్ని సమర్థవంతంగా నిర్వహించగలదా, పెరుగుతున్న పోటీని తట్టుకొని లాభాలను నిలబెట్టుకోగలదా అనేది వేచి చూడాలి.