Shree Cement Share Price: వాల్యూమ్స్ పెరిగినా.. లాభాలకు 'కాస్ట్' కళ్లెం!

వాల్యూమ్స్ పెరిగినా.. లాభాలు తగ్గాయి!

Shree Cement తాజాగా విడుదల చేసిన 2026 ఆర్థిక సంవత్సరానికి సంబంధించిన నాలుగో త్రైమాసిక (Q4 FY26) ఫలితాలు ఒక విచిత్రమైన చిత్రాన్ని చూపిస్తున్నాయి. ఒకవైపు కంపెనీ అమ్మకాల వాల్యూమ్ (Volume) 9% పెరిగి 10.8 మిలియన్ టన్నులకు చేరుకున్నా, అందుకు తగ్గట్టుగా లాభాల్లో పెరుగుదల కనిపించలేదు. భారతీయ సిమెంట్ కంపెనీలు ఎదుర్కొంటున్న పెరిగిన ఖర్చుల ఒత్తిడి Shree Cementపైనా పడింది.

Q4 పనితీరు: ఖర్చులు & ధరల ప్రభావం

Q4 FY26లో కంపెనీ స్టాండలోన్ EBITDA 9% క్షీణించింది. క్లింకర్, సిమెంట్, కాంక్రీట్ (CLC) వాల్యూమ్స్ దాదాపు 9% పెరిగినా, మిశ్రమ అమ్మకపు ధరలు (Blended Selling Prices) గత త్రైమాసికంతో పోలిస్తే స్వల్పంగా మాత్రమే పెరిగాయి. ఏడాది కాలంతో పోలిస్తే ధరలు 2% తగ్గాయి. నిర్వహణ ఖర్చులు (Operating Costs) గత త్రైమాసికంతో పోలిస్తే స్థిరంగా ఉన్నప్పటికీ, EBITDA ప్రతి టన్నుకు ₹1,161 వద్ద నిలిచిపోయింది, ఇది విశ్లేషకుల అంచనాల కంటే 5% తక్కువ. అంటే, కంపెనీ అంతర్గతంగా ఖర్చులను నియంత్రించుకోవడానికి ప్రయత్నించినా, బయటి ధరల ఒత్తిడిని పూర్తిగా అధిగమించలేకపోయింది.

పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం మధ్య సామర్థ్య విస్తరణ

Q4 FY26లో కంపెనీ శక్తి వినియోగంలో 61% గ్రీన్ ఎనర్జీ వాటానే ఉంది. తన ఇంటిగ్రేటెడ్ కోడ్లా యూనిట్ (3.5 mtpa సామర్థ్యం) కూడా కార్యకలాపాలు ప్రారంభించడంతో, FY26 నాటికి కంపెనీ మొత్తం దేశీయ సిమెంట్ సామర్థ్యం 69 mtpaకి పెరిగింది. అయితే, Q1 FY27లో Q4 FY26తో పోలిస్తే నిర్వహణ ఖర్చులు ప్రతి టన్నుకు ₹150-200 వరకు పెరుగుతాయని కంపెనీ అంచనా వేస్తోంది. ఇంధనం, రవాణా, ముడిసరుకుల ధరల్లో వస్తున్న ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) ఈ పెరుగుదలకు కారణమని తెలుస్తోంది.

ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళనలు: అధిక వాల్యుయేషన్, ఖర్చుల భయం

Shree Cement వాల్యుయేషన్ (P/E 45.2)తో చూస్తే, Ultratech Cement (P/E 38.5) లేదా Ambuja Cement (P/E 33.8) వంటి పోటీదారుల కంటే ఎక్కువగా ఉంది. ప్రస్తుత ఖర్చుల ఒత్తిళ్లు, విశ్లేషకుల టార్గెట్ ప్రైస్‌లు ప్రస్తుత స్థాయిలకు దగ్గరగా ఉండటంతో, ఈ అధిక వాల్యుయేషన్ ఆందోళన కలిగిస్తోంది. Q1 FY27లో అంచనా వేస్తున్న ఖర్చుల పెరుగుదల లాభాలపై మరింత ప్రతికూల ప్రభావం చూపవచ్చు. పెరుగుతున్న ఖర్చులను సమర్థవంతంగా నియంత్రించుకుంటూ, అమ్మకపు ధరలను స్థిరంగా ఉంచడంలో Shree Cement ఎంతవరకు సఫలమవుతుందో చూడాలి.

భవిష్యత్ ప్రణాళిక: వృద్ధి, ఖర్చులు, ధరల సమతుల్యం

FY27కి కంపెనీ అమ్మకాల వాల్యూమ్ వృద్ధిని 40 mtకి పరిమితం చేయాలని యోచిస్తోంది, అదే సమయంలో అమ్మకపు ధరలను స్థిరంగా ఉంచాలని ప్రయత్నిస్తోంది. FY27లో ₹1,500 కోట్ల మూలధన వ్యయాన్ని (Capital Expenditure) రెడీ మిక్స్ కాంక్రీట్ (RMC), రైల్ సైడింగ్స్, మేఘాలయ ప్లాంట్లపై కేటాయించనుంది. సమీపకాల ఖర్చుల సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, FY27-28 EBITDAపై విశ్లేషకుల అంచనాలు స్వల్పంగా పెరగడంతో, టార్గెట్ ప్రైస్‌ను 2% పెంచారు. అయితే, చాలామంది విశ్లేషకులు 'Hold' లేదా 'Neutral' రేటింగ్‌నే సిఫార్సు చేస్తున్నారు.