Salzer Electronics షేర్: ఆదాయంలో దూకుడు.. కానీ స్మార్ట్ మీటర్ల వివాదం!

Salzer Electronics Limited Q3 FY26 ఆర్థిక సంవత్సరంలో తమ ఆదాయాన్ని గత ఏడాదితో పోలిస్తే 24% పెంచుకొని ₹424 కోట్ల స్థాయికి తీసుకువచ్చింది. ఈ అద్భుతమైన వృద్ధికి ప్రధానంగా ఇండస్ట్రియల్ స్విచ్‌గేర్, వైర్లు & కేబుల్స్ సెగ్మెంట్లు ఊతమిచ్చాయి. ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరం మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో (9M FY26) కూడా ఆదాయం 23% పెరిగి ₹1,284 కోట్లకు చేరుకుంది.

కంపెనీ Q3 FY26 కోసం EBITDA మార్జిన్ **9%**గా నమోదైంది. ఆదాయ వృద్ధి ఆశాజనకంగా ఉన్నప్పటికీ, వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల, రుణ విమోచనలకు ముందు వచ్చిన లాభం (EBITDA) గత ఏడాదితో పోలిస్తే కేవలం 4% మాత్రమే పెరిగింది. దీనికి ప్రధాన కారణం వెండి, రాగి వంటి ముడిసరుకుల ధరలలో అనూహ్యంగా వచ్చిన పెరుగుదల. ఈ ధరల పెరుగుదల వల్ల మార్జిన్లపై సుమారు 200 బేసిస్ పాయింట్లు ప్రభావం పడిందని మేనేజ్‌మెంట్ అంచనా వేసింది.

Q3 ఆదాయంలో 56% వాటా కలిగిన ఇండస్ట్రియల్ స్విచ్‌గేర్ విభాగం 12% YoY వృద్ధిని కనబరిచి, 12% EBITDA మార్జిన్‌తో మంచి పనితీరు కనబరిచింది. ఆదాయంలో 39% వాటా ఉన్న వైర్లు & కేబుల్స్ సెగ్మెంట్ Q3లో 49% YoY వృద్ధిని సాధించింది. అయితే, ఈ సెగ్మెంట్ తక్కువగా 5% EBITDA మార్జిన్‌తో పనిచేస్తోంది. వచ్చే 18 నెలల్లో ఈ సెగ్మెంట్ మార్జిన్‌ను 1.5% నుండి 2% వరకు మెరుగుపరచాలని మేనేజ్‌మెంట్ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.

మరోవైపు, ఆకర్షణీయంగా ఉన్న ఫలితాల మధ్య, స్మార్ట్ మీటర్ల విభాగం పనితీరు మాత్రం ఆందోళన కలిగిస్తోంది. Q3 FY26లో కేవలం ₹1.25 కోట్ల ఆదాయాన్ని, తొమ్మిది నెలల కాలంలో ₹25 కోట్ల ఆదాయాన్ని మాత్రమే ఈ విభాగం సాధించింది. ఇది ముందుగా ఊహించిన దానికంటే చాలా తక్కువ. స్మార్ట్ మీటర్ల కార్యకలాపాల అమలులో ఉన్న సవాళ్లపై ఇన్వెస్టర్లు మేనేజ్‌మెంట్‌ను ప్రశ్నించారు. కొత్త ప్లేయర్‌లకు అర్హత ప్రమాణాలు కఠినంగా ఉండటం, టెండర్ నిబంధనలలో మార్పులు, దూకుడు ధరల విధానం, కస్టమర్ వైపు ఉన్న అడ్డంకులు వంటి సమస్యల వల్ల పెద్ద ఆర్డర్లు పొందడంలో ఇబ్బందులు ఎదురవుతున్నాయని కంపెనీ అంగీకరించింది. ఈ వ్యాపారం పుంజుకుంటే రుణ తగ్గింపు జరుగుతుందని మేనేజ్‌మెంట్ ఆశాభావం వ్యక్తం చేసింది.

FY26కి సంబంధించి, స్మార్ట్ మీటర్లను మినహాయించి 20% రెవెన్యూ గ్రోత్ గైడెన్స్‌ను Salzer Electronics పునరుద్ఘాటించింది. FY27 నాటికి, సగటు EBITDA మార్జిన్‌ను 9.5% నుండి 10% మధ్యకు తీసుకురావాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇది లాభదాయకతను మెరుగుపరచడంపై దృష్టి సారిస్తుందని సూచిస్తోంది. ఇండస్ట్రియల్ స్విచ్‌గేర్, ముఖ్యంగా ట్రాన్స్‌ఫార్మర్లు, కంట్రోల్ గేర్లు కీలక వృద్ధి ఇంజిన్‌లుగా గుర్తించబడ్డాయి. ప్రభుత్వ అనుకూల విధానాలు, US-ఇండియా వాణిజ్య ఒప్పందాన్ని ఉపయోగించుకోవాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది. కొత్త ఉత్పత్తి అభివృద్ధిలో భాగంగా, Q4 FY26లో వాణిజ్యపరంగా విడుదలయ్యే టెంపరేచర్ సెన్సార్, EV ఛార్జర్ వ్యాపారాన్ని విస్తరించడం వంటివి ఉన్నాయి. దీంతో పాటు, తమ అనుబంధ సంస్థలైన Effilume, Salzer Saudi Arabia ల మూలధనాన్ని బలోపేతం చేసి, వాటి విస్తరణకు మద్దతునివ్వాలని కంపెనీ నిర్ణయించింది.

ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళనలు ప్రధానంగా స్మార్ట్ మీటర్ వ్యాపారంలో నెమ్మదిగా అమలు, లాభదాయకతపైనే ఉన్నాయి. వైర్లు & కేబుల్స్ సెగ్మెంట్‌లో తక్కువ 5% EBITDA మార్జిన్ కూడా మొత్తం లాభదాయకతను ప్రభావితం చేస్తోంది. ముడిసరుకుల ధరలలో అస్థిరత ఒక నిరంతర రిస్క్‌గా ఉంది. అప్పు స్థాయిలు స్థిరంగా ఉన్నాయని నివేదించబడినప్పటికీ, స్మార్ట్ మీటర్ విభాగం విజయంపై రుణ తగ్గింపు స్పష్టమైన మార్గం ఆధారపడి ఉంది.