SKF India: డీమెర్జర్ తర్వాత రెవెన్యూ దూకుడు, కానీ లాభాలకు కోత!

డీమెర్జర్ తో రెవెన్యూ లో దూకుడు, కానీ ఖర్చుల భారం!

SKF India తన ఆటోమోటివ్, ఇండస్ట్రియల్ వ్యాపారాలను వేరు చేసిన తర్వాత (effective January 2026) ఆర్థికంగా ఒక కీలక దశలో ఉంది. ఈ వ్యూహాత్మక మార్పులు భవిష్యత్ వృద్ధికి దోహదపడతాయని భావిస్తున్నప్పటికీ, ప్రస్తుతానికి కొన్ని సవాళ్లు ఎదురవుతున్నాయి.

ఈవీ, ఇన్‌ఫ్రా పై ఫోకస్: రెవెన్యూ దూసుకెళ్లింది

FY26లో, SKF India మొత్తం రెవెన్యూ 15.4% వృద్ధితో ₹2,129.6 కోట్లకు చేరుకుంది. భారతదేశంలో వేగంగా విస్తరిస్తున్న ఎలక్ట్రిక్ మొబిలిటీ (EV) మరియు ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రంగాలపై కంపెనీ పెట్టిన ప్రత్యేక దృష్టి దీనికి ప్రధాన కారణం. ముఖ్యంగా, Q4 FY26లో ఆటోమోటివ్ విభాగం అమ్మకాలు 20.7% పెరిగి ₹594.5 కోట్లకు చేరాయి. అయితే, ఇదే సమయంలో, పునర్వ్యవస్థీకరణ (restructuring) మరియు నియంత్రణపరమైన (regulatory) ఖర్చుల కారణంగా ఆర్థిక సంవత్సరం మొత్తం మీద పన్నుకు ముందు లాభాలు (Profit Before Tax) 33.8% క్షీణించి ₹235 కోట్లకు పడిపోయాయి. Q4లో పన్నుకు ముందు లాభాలు 58.4% తగ్గి, గత ఏడాది ₹110.7 కోట్ల నుండి ఈ ఏడాది ₹46.1 కోట్లకు చేరుకున్నాయి.

ఇండస్ట్రియల్ విభాగంలో నష్టాలు, మార్కెట్ లో ఆందోళన

డీమెర్జర్ వ్యూహం ప్రకారం, ఆటోమోటివ్ విభాగం మంచి పనితీరు కనబరిచినప్పటికీ, ఇండస్ట్రియల్ వ్యాపారం తీవ్ర ఇబ్బందుల్లో ఉంది. Q4 FY26లో SKF India (Industrial) లిమిటెడ్ ₹19.7 కోట్ల నికర నష్టాన్ని (net loss) నమోదు చేసింది. ఇది గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంలో నమోదైన ₹203 కోట్ల లాభానికి పూర్తి విరుద్ధం. ఈ విభాగానికి చెందిన రెవెన్యూ కూడా 51% తగ్గిపోయింది. EBITDA మార్జిన్ 23.4% నుంచి 5.6% కు పడిపోయింది. ఈ పరిణామాలు, ఇండస్ట్రియల్ రంగం యొక్క సానుకూల అంచనాలకు విఘాతం కలిగిస్తున్నాయి.

పోటీదారులు, వాల్యుయేషన్ వ్యత్యాసాలు

భారత ఆటో కాంపోనెంట్ పరిశ్రమ రాబోయే ఐదేళ్లలో ఏటా 14.8% వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. అదే సమయంలో, ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ పై ప్రభుత్వ వ్యయం కూడా గణనీయంగా పెరిగింది (₹12.2 లక్షల కోట్లు కేటాయింపు, 9% పెరుగుదల). అయినప్పటికీ, SKF India వాల్యుయేషన్ మాత్రం పోటీదారుల కంటే తక్కువగా ఉంది. SKF ఇండియా P/E నిష్పత్తి సుమారు 17.12x-19.8x ఉండగా, Schaeffler India 51x-59x, Timken India 61x-74x రేట్లలో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. రంగం సగటు P/E 26x-29x ఉంది. రెవెన్యూ వృద్ధిని లాభాల్లోకి మార్చడంలో SKF India సామర్థ్యంపై ఇన్వెస్టర్లలో సందేహాలున్నాయని ఇది సూచిస్తోంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు, విశ్లేషకుల అభిప్రాయం

ప్రస్తుతం లాభాలపై ఒత్తిడి ఉన్నప్పటికీ, ఆటోమోటివ్ వ్యాపారం EVల పెరుగుదల వల్ల ఏటా 9.9% నుండి 11% వరకు వృద్ధి చెందుతుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. ఇండస్ట్రియల్ విభాగం దీర్ఘకాలంలో 45.1% వరకు వృద్ధి చెందే అవకాశం ఉందని కొన్ని అంచనాలున్నాయి. మేనేజ్‌మెంట్ వార్షికంగా ₹80-₹100 కోట్ల పెట్టుబడితో కార్యకలాపాలను విస్తరించే ప్రణాళికలు కలిగి ఉంది. FY26కి గాను ఒక్కో షేరుపై ₹40 డివిడెండ్ ను బోర్డు సిఫార్సు చేసింది. అయితే, స్థిరమైన లాభదాయకత సాధించాలంటే, ఖర్చుల నిర్వహణ, డీమెర్జర్ అయిన వ్యాపారాల ఏకీకరణపై SKF India దృష్టి పెట్టాలి. కొత్త CFO మయాంక్ హోలానీ నియామకం ఈ పరివర్తన కాలంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తుంది. చాలా మంది విశ్లేషకులు 'హోల్డ్' (Hold) లేదా 'న్యూట్రల్' (Neutral) రేటింగ్ తో వేచి చూసే ధోరణిలో ఉన్నారు.