Whalesbook
SAIL స్టాక్ లో భారీ ర్యాలీ: డివిడెండ్ ఆశలే కారణమా?
బుధవారం ట్రేడింగ్ లో స్టీల్ అథారిటీ ఆఫ్ ఇండియా (SAIL) షేర్లు దుమ్ములేపాయి. బోర్డ్ ఆఫ్ డైరెక్టర్స్ మీటింగ్ లో ఆర్థిక సంవత్సరం 2025-26 కి గాను తుది డివిడెండ్ ని పరిగణనలోకి తీసుకోనున్నారని తెలిసిన వెంటనే, పెట్టుబడిదారుల్లో ఆసక్తి పెరిగింది. మే 15, 2026 న జరగబోయే ఈ మీటింగ్, అలాగే మే 16, 2026 న Q4, పూర్తి-సంవత్సర ఫలితాలపై పారదర్శకతను అందించే ఇన్వెస్టర్ మీట్ సెంటిమెంట్ ని మరింత పెంచాయి. ఈ నేపథ్యంలో, స్టాక్ ధర 13.34% జంప్ చేసి ₹199.58 కి చేరింది. ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్ కూడా అమాంతం పెరిగింది. ఏకంగా 147.86 మిలియన్ షేర్లు ట్రేడ్ అయ్యాయి. ఇది ఏప్రిల్ 2024 తర్వాత అత్యధికం. సాధారణంగా రోజుకు 29.21 మిలియన్ షేర్లు ట్రేడ్ అవుతుండగా, ఈ అసాధారణ పెరుగుదల పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తిని స్పష్టం చేస్తోంది.
భారతీయ స్టీల్ రంగం: SAIL పనితీరు
ప్రస్తుతం భారతీయ స్టీల్ రంగం మంచి ఊపులో ఉంది. మౌలిక సదుపాయాలు, నిర్మాణం, తయారీ రంగాల నుంచి బలమైన దేశీయ డిమాండ్ దీనికి కారణం. ఏప్రిల్ 2026 నాటికి ఈ డిమాండ్ 8.1% వార్షిక వృద్ధిని నమోదు చేసింది. 2030 నాటికి దేశ స్టీల్ ఉత్పత్తిని 300 MTPA కి చేర్చాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నారు. ఈ సానుకూల వాతావరణం SAIL ఇటీవలి పనితీరుకు దోహదపడింది. గత సంవత్సరంలో స్టాక్ దాదాపు 72% పెరిగింది. SAIL యొక్క TTM P/E నిష్పత్తి 23.07 నుంచి 32.1 మధ్య ఉంది. అయితే, టాటా స్టీల్ (సుమారు 13.98-28.86 P/E) వంటి పోటీదారులతో పోలిస్తే, SAIL మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹82,549 కోట్లు ఉన్నప్పటికీ, కొంత ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ తో ట్రేడ్ అవుతోందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. JSW స్టీల్ 39.6-41.53 P/E తో మరింత ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ కలిగి ఉంది.
ఖర్చుల భారం, వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు
డివిడెండ్ అంచనాలు, బలమైన దేశీయ డిమాండ్ ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని ముఖ్యమైన రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి. SAIL యొక్క P/E నిష్పత్తి 27.3 నుంచి 32 పైన ఉండటం అంత చౌక కాదనిపిస్తోంది. ఒక విశ్లేషణ ప్రకారం, ₹130.02 GF వాల్యూతో పోలిస్తే ₹185.63 ధరతో ఇది "గణనీయంగా అధిక విలువ కలిగినది" (Significantly Overvalued) గా పేర్కొంది. కంపెనీ వడ్డీ కవరేజ్ నిష్పత్తి 2.8x గా ఉంది. డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి మెరుగుపడుతున్నప్పటికీ, సుమారు 0.51 గా ఉంది. SAIL తో పాటు, స్టీల్ రంగానికి ప్రధాన సవాలుగా మారుతున్నది కోకింగ్ కోల్ ధరల పెరుగుదల. ఇది ఉత్పత్తి ఖర్చులలో దాదాపు 40% ఉంటుంది. గత త్రైమాసికంతో పోలిస్తే కోకింగ్ కోల్ ధరలు ఒక్కో టన్నుకు సుమారు ₹1,500 పెరిగాయి. ఈ ఖర్చుల ఒత్తిడి, దేశీయ స్టీల్ ధరలు పెరుగుతున్నప్పటికీ, లాభదాయకతను తగ్గించవచ్చు. (2025 చివరలో ప్రవేశపెట్టిన 12% సేఫ్గార్డ్ డ్యూటీ ధరలకు మద్దతునిస్తోంది). గత Q4 FY25 లో ఆదాయం ₹1,02,478 కోట్లు, PAT ₹2,148 కోట్లుగా నమోదవ్వగా, ₹1.60 డివిడెండ్ ఇచ్చింది. Q4 FY26 కొరకు, విశ్లేషకులు ఆదాయాన్ని ₹30,000–33,000 కోట్లు, PAT ని ₹600–1,000 కోట్లుగా అంచనా వేస్తున్నారు.
భవిష్యత్తు Outlook
భారతీయ స్టీల్ పరిశ్రమ వృద్ధి మార్గంలో ఉంది. 2026 నుంచి 2032 వరకు 7.12% CAGR తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. SAIL 2030 నాటికి తన దేశీయ సామర్థ్యాన్ని 35.65 MTPA కి పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఏప్రిల్ 2026 నాటి విశ్లేషకుల లక్ష్యాలు ₹128-₹135 పరిధిలో ఉన్నప్పటికీ, ICICI సెక్యూరిటీస్ ₹200 లక్ష్యంతో 'బై' రేటింగ్ ను కొనసాగిస్తోంది. పెరుగుతున్న ఇన్పుట్ ఖర్చులను సమర్థవంతంగా నిర్వహించడం, దేశీయ డిమాండ్ బలాన్ని సద్వినియోగం చేసుకోవడం SAIL భవిష్యత్ వృద్ధికి కీలకం కానుంది.