Whalesbook
ICICI సెక్యూరిటీస్ అంచనాల ప్రకారం, స్టీల్ అథారిటీ ఆఫ్ ఇండియా (SAIL) తన నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4) గత ఏడాదితో పోలిస్తే నికర లాభాన్ని 19.5% మేర పెంచుకుని ₹80.8 కోట్లకు చేర్చనుంది. ఆదాయం కూడా 18.8% వృద్ధితో ₹418.1 కోట్లకు చేరుతుందని అంచనా. ఆపరేషన్స్ లో సామర్థ్యం పెరగడం, EBITDA లో గణనీయమైన పెరుగుదల ఈ గణాంకాలకు దోహదపడుతున్నాయి.
అయితే, ప్రస్తుత మార్కెట్ దృష్టి SAIL వాల్యుయేషన్ పైనే కేంద్రీకృతమైంది. గత సంవత్సర కాలంలో దాదాపు 50.99% ర్యాలీ చేసిన SAIL షేర్, ప్రస్తుతం ₹176.45 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 29.6 రెట్లుగా ఉంది. ఇది SAIL గత 10 ఏళ్ల సగటు P/E కంటే 62% అధికం. అంతేకాకుండా, స్టీల్ పరిశ్రమ సగటు P/E 16.46 తో పోలిస్తే కూడా ఇది చాలా ఎక్కువ. JSW Steel (~40), Tata Steel (~30) వంటి ఇతర ప్రధాన కంపెనీల P/E రేషియోలు కూడా అధికంగానే ఉన్నాయి.
ఒకవైపు, భారత స్టీల్ రంగం బలంగానే కనిపిస్తోంది. 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరంలో క్రూడ్ స్టీల్ ఉత్పత్తి 10.7% పెరిగింది. ప్రభుత్వ ప్రోత్సాహకాలు, మౌలిక సదుపాయాలు, నిర్మాణ రంగాల నుంచి వస్తున్న డిమాండ్ కారణంగా 2026 వరకు స్టీల్ ధరలు అధికంగా ఉండే అవకాశం ఉంది. 2027 నాటికి డిమాండ్ మరింత ఊపందుకుంటుందని విశ్లేషకుల అంచనా. SAIL పై విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. యాక్సిస్ సెక్యూరిటీస్ 'బై' రేటింగ్ తో పాటు ₹195 టార్గెట్ ను సూచించగా, ICICI సెక్యూరిటీస్ 'న్యూట్రల్' వ్యూతో ₹128 టార్గెట్ ను పేర్కొంది. స్టాక్ లో పురోగతికి Debt Reduction కీలకమని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
అయినప్పటికీ, కొన్ని ప్రధాన రిస్కులు లేకపోలేదు. ప్రస్తుత అధిక P/E రేషియో స్టాక్ ఓవర్ వాల్యుయేషన్ కు దారితీయొచ్చు. ముఖ్యంగా కోకింగ్ కోల్ వంటి ముడిసరుకుల ధరల్లో హెచ్చుతగ్గులు, పెరుగుతున్న లాజిస్టిక్స్ ఖర్చులు లాభదాయకతను దెబ్బతీయొచ్చు. స్వల్పకాలంలో గ్లోబల్ స్టీల్ డిమాండ్ బలహీనంగా ఉండవచ్చు. యూరోప్ లోని ట్రేడ్ బారియర్లు, భూరాజకీయ ఉద్రిక్తతలు ఎగుమతి అవకాశాలను ప్రభావితం చేయవచ్చు. 'గ్రీన్ స్టీల్' కు మారే ప్రక్రియకు భారీ పెట్టుబడులు, పర్యావరణ నిబంధనలకు అనుగుణంగా మారడం అవసరం. SAIL తన నికర రుణాన్ని ఇప్పటికే సుమారు ₹7,000 కోట్లు తగ్గించుకున్నప్పటికీ, స్టాక్ లో మరింత మెరుగుదల (re-rating) కోసం రుణ తగ్గింపు అత్యంత కీలకం.
భవిష్యత్ అంచనాల విషయానికొస్తే, FY25 నుండి FY28 మధ్య SAIL రెవెన్యూ 6% CAGR తో వృద్ధి చెంది, FY28 నాటికి 21.5 మిలియన్ టన్నుల సామర్థ్యాన్ని చేరుకుంటుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. రాబోయే Q4 ఫలితాల తర్వాత FY27 గైడెన్స్ పై వచ్చే వ్యాఖ్యలు ఇన్వెస్టర్ల సెంటిమెంట్ ను ప్రభావితం చేయనున్నాయి. SAIL, టాటా స్టీల్, JSW స్టీల్ వంటి ప్రధాన కంపెనీలు సామర్థ్యాన్ని పెంచుకుంటూ, విలువ ఆధారిత ఉత్పత్తులపై దృష్టి సారించడం ద్వారా, 2030 నాటికి మొత్తం రంగం 300 మిలియన్ టన్నుల సామర్థ్యాన్ని సాధించే దిశగా పయనిస్తున్నాయి.