PSP Projects లిమిటెడ్ ఈసారి అద్భుతమైన పనితీరు కనబరిచింది. Q3 FY26లో కంపెనీ తన చరిత్రలోనే అత్యధిక త్రైమాసిక రెవెన్యూను ₹771 కోట్లకు చేర్చింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 24% అధికం కాగా, అంతకుముందు త్రైమాసికంతో పోలిస్తే 11% పెరుగుదల. ఇక తొమ్మిది నెలల కాలంలో (9M FY26) రెవెన్యూ ₹1,978 కోట్లకు చేరి, గత ఏడాదితో పోలిస్తే 9% వృద్ధిని నమోదు చేసింది.
లాభాల్లో భారీ దూకుడు
లాభాల విషయానికొస్తే, Q3 FY26లో నికర లాభం (PAT) ఏకంగా 159% దూసుకుపోయి ₹16 కోట్లకు చేరింది. అదేవిధంగా, EBITDA 47% పెరిగి ₹52 కోట్లకు చేరుకుంది.
మార్జిన్లపై ఒక-సమయం ఖర్చు ప్రభావం
Q3 FY26లో నమోదైన EBITDA మార్జిన్ 6.73%గా ఉంది. ఇది గత ఏడాది Q3లోని 5.67% కంటే మెరుగైనప్పటికీ, కొత్త లేబర్ కోడ్ అమలు కారణంగా వచ్చిన ₹8 కోట్ల ఒక-సమయం (one-time) ఉద్యోగి ప్రయోజన ఖర్చు (employee benefit expense) ఈ మార్జిన్లను ప్రభావితం చేసింది. ఈ ఖర్చును మినహాయిస్తే, సాధారణీకరించిన (normalized) EBITDA మార్జిన్ సుమారు 7.71%గా ఉంది. FY27 నుంచి సగటున 8% నుండి 9% EBITDA మార్జిన్లను సాధించాలని కంపెనీ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
ఆర్డర్ బుక్ & కొత్త ఆర్డర్లు
డిసెంబర్ 31, 2025 నాటికి, కంపెనీ వద్ద ఉన్న ఆర్డర్ బుక్ ₹9,178 కోట్లకు చేరింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 43% అధికం. Q3 FY26లో కొత్త ఆర్డర్ల రూపంలో ₹957 కోట్లు వచ్చాయి, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 151% పెరుగుదల.
అంచనాలపై కోత.. ఎందుకంటే?
కంపెనీ పనితీరు బాగున్నప్పటికీ, ఒక ఆందోళనకరమైన విషయం ఏమిటంటే, FY26 పూర్తి సంవత్సరానికి ఆర్డర్ బుక్ అంచనాలను ₹14,000-15,000 కోట్ల నుంచి ₹11,000-12,000 కోట్లకు తగ్గించింది. దీని ప్రకారం, భవిష్యత్తులో కొత్త ఆర్డర్లు ఆశించిన స్థాయిలో రావడం లేదని లేదా ఇతర అడ్డంకులు ఉన్నాయని తెలుస్తోంది.
భవిష్యత్ ప్రణాళికలు
FY26కు రెవెన్యూ అంచనాను ₹3,100-3,200 కోట్లకు స్థిరంగా ఉంచింది. Q4 FY26లో ₹1,100-1,200 కోట్ల రెవెన్యూను ఆశిస్తోంది. FY27లో ₹4,000-4,500 కోట్ల రెవెన్యూను లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
ఆర్డర్ బుక్ కాన్సంట్రేషన్ & ఇతర అంశాలు
ప్రస్తుత ఆర్డర్ బుక్లో 59% అదానీ గ్రూప్ నుంచి రావడం గమనార్హం. ఇది బలమైన ఆదాయ దృశ్యమానతను (revenue visibility) ఇస్తున్నప్పటికీ, ఒకే క్లయింట్పై అధికంగా ఆధారపడటం అనేది రిస్క్ గా పరిగణించబడుతుంది. ధారావిలో ₹2,000 కోట్ల ప్రాజెక్టుపై కూడా చర్చలు జరుగుతున్నాయి.
Q3 FY26లో క్యాపిటల్ ఎక్స్పెండిచర్ (Capex) ₹80 కోట్లుగా ఉంది. FY26కు గాను మొత్తం Capex సుమారు ₹200 కోట్లు ఉంటుందని అంచనా. భవిష్యత్తులో Capex ఆదాయంలో 3-4% ఉండనుంది.
ఇదిలా ఉండగా, జనవరి 11, 2026న PSP ప్రాజెక్ట్స్ కు అనుకూలంగా ₹61.44 కోట్ల ప్లస్ వడ్డీని చెల్లించాలంటూ తీర్పు వచ్చింది. అంబాజీ కారిడార్ డెవలప్మెంట్ ప్రాజెక్ట్ (విలువ ₹965 కోట్లు) కోసం అతి తక్కువ బిడ్డర్గా నిలిచింది.