PNC Infratech: ₹3,483 కోట్ల ప్రాజెక్టులు వచ్చినా.. లాభాల్లో భారీ పతనం!

కొత్త రోడ్ ప్రాజెక్టులు

PNC Infratech తాజాగా నేషనల్ హైవేస్ అథారిటీ ఆఫ్ ఇండియా (NHAI) నుండి రెండు ప్రాజెక్టులను దక్కించుకుంది. ఈ ప్రాజెక్టుల విలువ ₹3,483 కోట్లు (GST మినహాయించి). ఉత్తరప్రదేశ్‌లో హైబ్రిడ్ అనూటీ మోడ్ (HAM) కింద రానున్న ఈ ప్రాజెక్టుల ఎగ్జిక్యూషన్ కు 24 నెలల సమయం పట్టనుంది. ఇవి కంపెనీ ఆర్డర్ బుక్‌ను పెంచే అవకాశం ఉంది. ఈ సానుకూల వార్తతో, స్టాక్ ధర 3.14% పెరిగి ₹208.50 వద్ద ముగిసింది.

ఆర్థిక ఫలితాలు, వాల్యుయేషన్

అయితే, ఈ కొత్త కాంట్రాక్టుల ప్రకటనతో పాటే వచ్చిన Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు మాత్రం మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. కంపెనీ నికర లాభం (Net Profit) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 5.8% తగ్గి ₹76.7 కోట్లకు పడిపోయింది. అదేవిధంగా, రెవెన్యూ కూడా 18.3% క్షీణించి ₹1,200 కోట్లకు చేరింది. ముఖ్యంగా, ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు **19.9%**కి పడిపోయాయి. ఇది గత 8 క్వార్టర్లలో కనిష్ట స్థాయి. ROCE **11.61%**కి, ROE **6.15%**కి క్షీణించాయి. గత 5 సంవత్సరాలుగా నికర అమ్మకాల వార్షిక వృద్ధి కేవలం 0.69% గా ఉండటం, ఆపరేటింగ్ లాభం 3.03% గా ఉండటం ఆందోళన కలిగిస్తోంది. ప్రస్తుతం కంపెనీ TTM P/E రేషియో 7.00 గా ఉంది. ఇది భారత ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ సెక్టార్ సగటు P/E (10.24) కంటే తక్కువ.

కార్యాచరణ సమస్యలు, నియంత్రణ ఒత్తిళ్లు

కాంట్రాక్టుల ఎగ్జిక్యూషన్‌లో సవాళ్లు, లాభదాయకతపై ఒత్తిడి స్పష్టంగా కనిపిస్తున్నాయి. కంపెనీపై ₹3,500–₹3,600 కోట్ల కంటింజెంట్ లయబిలిటీస్ కూడా ఉన్నాయి. అంతేకాకుండా, కంపెనీ కొన్ని నియంత్రణపరమైన (Regulatory) సమస్యలను కూడా ఎదుర్కొంటోంది. అక్టోబర్ 2024లో సెంట్రల్ బ్యూరో ఆఫ్ ఇన్వెస్టిగేషన్ (CBI) అవినీతి ఆరోపణలపై దర్యాప్తు చేయడంతో, మినిస్ట్రీ ఆఫ్ రోడ్ ట్రాన్స్‌పోర్ట్ & హైవేస్ (MoRTH) టెండర్ల నుండి 1 సంవత్సరం పాటు నిషేధానికి గురైంది. ఈ నిషేధం ప్రస్తుతం ఢిల్లీ హైకోర్టులో న్యాయ సమీక్షలో ఉంది. ఇటీవల, చీఫ్ ఫైనాన్షియల్ ఆఫీసర్ (CFO) దేవేంద్ర కుమార్ అగర్వాల్ ఆరోగ్య కారణాలతో మార్చి 31, 2026న రాజీనామా చేశారు. ఇది నాయకత్వ స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలు లేవనెత్తుతోంది.

అనలిస్టుల అభిప్రాయాలు, రంగం ఔట్‌లుక్

అనలిస్టుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. కొన్ని బ్రోకరేజ్ సంస్థలు ₹280 నుండి ₹342 వరకు టార్గెట్ ధరలతో 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చాయి. Axis Direct 'Hold' రేటింగ్ తో ₹240 టార్గెట్ ఇవ్వగా, Geojit BNP Paribas తన టార్గెట్ ను ₹243 కి తగ్గించింది. వచ్చే 3 సంవత్సరాల్లో వార్షిక ఆదాయ వృద్ధి 14.3% ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నా, లాభాలు మాత్రం 6.9% తగ్గుతాయని అంచనా. మరోవైపు, భారత ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రంగం వచ్చే 2 సంవత్సరాల్లో 45-50% వృద్ధి చెందుతుందని భావిస్తున్నారు. ఈ రంగంలో వృద్ధిని PNC Infratech ఎంతవరకు అందిపుచ్చుకుంటుందనేది, దాని మార్జిన్లను మెరుగుపరచుకోవడం, ఎగ్జిక్యూషన్ సామర్థ్యాన్ని పెంచుకోవడం, ప్రస్తుత నియంత్రణ, నాయకత్వ మార్పులను ఎలా అధిగమిస్తుందనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.