Whalesbook
Nomura బుల్లిష్ వ్యూ: భారీ వృద్ధికి అంచనాలు
Nomura సంస్థ Lloyds Metals and Energy స్టాక్పై 'Buy' రేటింగ్ తో కవరేజ్ ప్రారంభించింది. రాబోయే రోజుల్లో ఈ స్టాక్ ₹1,600 లక్ష్యాన్ని తాకుతుందని, ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి 40% కంటే ఎక్కువ రాబడిని సూచిస్తుందని అంచనా వేసింది. ఈ బ్రోకరేజ్ సంస్థ, కంపెనీ ఏకీకృత EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) FY2025 లో సుమారు ₹1,900 కోట్లు ఉండగా, FY2028 నాటికి ₹10,900 కోట్లకు దూసుకుపోతుందని అంచనా వేస్తోంది. ఇది వార్షికంగా దాదాపు 77% సగటు వృద్ధి (CAGR) కి సమానం.
ఈ అంచనాలకు ప్రధాన కారణం, కంపెనీ తన వ్యాపార వ్యూహాన్ని ముడి ఖనిజాల నుండి ఇంటిగ్రేటెడ్ స్టీల్ ఉత్పత్తి వైపు మళ్లించడం. గుఘుస్, కొన్సారిలలో స్టీల్ ఉత్పత్తి కేంద్రాలను అభివృద్ధి చేయడం ద్వారా పశ్చిమ భారతదేశంలో ఒక బలమైన స్టీల్ హబ్ను సృష్టించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అంతేకాకుండా, 2057 వరకు వేలం ప్రీమియం లేకుండా తక్కువ ఖర్చుతో లభించే అధిక-నాణ్యత గల సర్జాపూర్ (Surjagarh) మైన్ నుండి లభించే ఐరన్ ఓర్, మరియు వ్యయ సామర్థ్యాలు లాభదాయకతను పెంచుతాయని భావిస్తున్నారు.
థ్రివేణి ఎర్త్మూవర్స్ అండ్ ఇన్ఫ్రా (Thriveni Earthmovers and Infra) కొనుగోలు, ఈక్విటీపై స్థిరమైన రాబడిని అందించే కాంట్రాక్ట్ మోడల్ ద్వారా ఆదాయ స్థిరత్వాన్ని తెస్తుందని, FY2028 నాటికి ఏకీకృత EBITDAలో 20% వాటాను అందిస్తుందని అంచనా.
డెమోక్రటిక్ రిపబ్లిక్ ఆఫ్ కాంగో (DRC) లోని నెక్సస్ హోల్డ్కో FZCO (Nexus Holdco FZCO) ద్వారా కాపర్ ఆస్తులలోకి వైవిధ్యీకరణ, FY2028 నాటికి EBITDAకి అదనంగా ₹490 కోట్లు జోడిస్తుందని, భౌగోళిక మరియు కమోడిటీ వైవిధ్యీకరణను పెంచుతుందని భావిస్తున్నారు.
భారత స్టీల్ రంగం, పోటీతత్వం, ప్రస్తుత పరిస్థితి
ప్రస్తుతం, Lloyds Metals షేరు సుమారు 28x నుండి 44x ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. దేశీయంగా టాటా స్టీల్ (సుమారు 27-28x), JSW స్టీల్ (39-47.5x), జిందాల్ స్టీల్ & పవర్ (33-62x) వంటి ప్రధాన కంపెనీలు కూడా ఇలాంటి వాల్యుయేషన్లలోనే ఉన్నాయి.
భారత స్టీల్ రంగం FY2026 లో మౌలిక సదుపాయాలు, నిర్మాణ రంగాల నుండి బలమైన 8-9% డిమాండ్ వృద్ధిని చూస్తుందని అంచనాలున్నాయి. అయినప్పటికీ, పెరిగిన సరఫరా, స్టీల్ ధరలలో ఒడిదుడుకుల కారణంగా మార్జిన్లు సుమారు 12.5% వద్ద ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటున్నాయి.
గత 12 నెలల్లో Lloyds Metals స్టాక్ ధర 4.07% తగ్గింది, ఇది S&P BSE 100 ఇండెక్స్ కంటే తక్కువ పనితీరు కనబరిచింది. అంటే, కంపెనీ దీర్ఘకాలిక వ్యూహాత్మక పరివర్తనను మార్కెట్ ఇంకా పూర్తిగా గుర్తించలేదని సూచిస్తుంది.
⚠️ పెద్ద సవాళ్లు, రిస్కులు
Nomura అంచనా వేసిన వృద్ధి మార్గం అనేక సవాళ్లతో కూడుకున్నది. కంపెనీ డెమోక్రటిక్ రిపబ్లిక్ ఆఫ్ కాంగో (DRC) లోకి వైవిధ్యీకరణ, తీవ్రమైన భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత, విస్తృతమైన అవినీతి, మానవ హక్కుల సమస్యలు, అక్రమ మైనింగ్, అక్రమ రవాణా వంటి తీవ్రమైన సమస్యలను ఎదుర్కోవాల్సి ఉంటుంది. M23 తిరుగుబాటు గ్రూప్ కార్యకలాపాలు, నిరంతర సాయుధ సంఘర్షణలు వంటివి కార్యకలాపాలకు ఆటంకం కలిగిస్తాయి.
అంతేకాకుండా, మహారాష్ట్రలోని గడ్చిరోలి జిల్లాలో కంపెనీ కార్యకలాపాలు, చారిత్రాత్మకంగా నక్సలైట్ కార్యకలాపాలు ప్రభావితం చేసిన ప్రాంతాలకు సమీపంలో ఉన్నాయి. భద్రతా దళాలు కార్యకలాపాలు ముమ్మరం చేసినప్పటికీ, నక్సల్ కార్యకలాపాలు తిరిగి పుంజుకునే ప్రమాదం ప్రాజెక్ట్ అమలుకు, సిబ్బంది భద్రతకు ముప్పుగా పరిణమించవచ్చు.
Nomura కూడా స్టీల్ సామర్థ్య విస్తరణలో అమలులో జాప్యం, BHQ బెనిఫిసియేషన్ (BHQ beneficiation) ప్రభావంపై అనిశ్చితి వంటి కీలకమైన డౌన్సైడ్ రిస్క్లను ఎత్తి చూపింది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
Nomura FY2028 నాటికి 77% EBITDA CAGR ను అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, అమలు, భౌగోళిక రాజకీయ అడ్డంకులను కంపెనీ ఎలా అధిగమిస్తుందనేది కీలకం. DRC ఆస్తుల సంక్లిష్టతలను నావిగేట్ చేయడం, ఇంటిగ్రేటెడ్ స్టీల్ సౌకర్యాల ప్రాజెక్ట్ అమలును సున్నితంగా ఉండేలా చూడటం చాలా ముఖ్యం.
అనలిస్ట్ ల ఏకాభిప్రాయం సానుకూలంగానే ఉన్నప్పటికీ, అంతర్లీనంగా ఉన్న రిస్కులను పెట్టుబడిదారులు జాగ్రత్తగా పర్యవేక్షించాల్సి ఉంటుంది. కంపెనీ యాజమాన్యం FY2028 నాటికి సుమారు ₹8,000 కోట్ల ఆదాయాన్ని, FY2027 నాటికి సుమారు ₹8,000 కోట్ల అప్పును అంచనా వేస్తోంది.