Nomura Indian Steel: దేశీయ డిమాండ్‌తో దూకుడు.. గ్లోబల్ రిస్క్‌లతో జాగ్రత్త!

నోమురా దృష్టిలో భారత స్టీల్ రంగం

భారత స్టీల్ రంగంపై బ్రోకరేజ్ సంస్థ నోమురా (Nomura) సానుకూల దృక్పథాన్ని కొనసాగిస్తోంది. దేశీయంగా బలమైన డిమాండ్, ధరల పెరుగుదల దీనికి ప్రధాన కారణాలని పేర్కొంది. గత ఏప్రిల్ నాటికి HRC స్పాట్ మార్జిన్లు ₹38,380 టన్నుకు చేరాయని, ఇది రెండేళ్ల సగటు కంటే చాలా ఎక్కువగా ఉందని తెలిపింది. చైనా వాణిజ్య విధానాలు, యూరప్ కార్బన్ బోర్డర్ అడ్జస్ట్‌మెంట్ మెకానిజం (CBAM) వంటి గ్లోబల్ అనిశ్చితులను దేశీయంగా ఉన్న ఈ బలమే కొంతవరకు ఎదుర్కోగలదని అంచనా వేస్తోంది. అయితే, పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, ఇంధన సరఫరా గొలుసులపై వాటి ప్రభావం, ఇన్‌పుట్ ఖర్చుల పెరుగుదల ప్రస్తుత ఆదాయ అంచనాలకు పెద్ద రిస్క్‌గా మారవచ్చని హెచ్చరిస్తోంది.

దేశీయ డిమాండ్ జోరు

భారతదేశంలో స్టీల్ రంగం జోరుగా కొనసాగుతోంది. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో దేశీయ వినియోగం 7-8% పెరిగి 164 మిలియన్ టన్నులకు చేరుకుంది. ప్రభుత్వ మౌలిక సదుపాయాల కల్పనపై చేస్తున్న భారీ ఖర్చు, నిర్మాణం, రైల్వేలు, తయారీ రంగాల్లో స్థిరమైన కార్యకలాపాలు ఈ వృద్ధికి తోడ్పడుతున్నాయి. ఇదే కాలంలో ముడి ఉక్కు ఉత్పత్తి (Crude Steel Output) ఏటా 10.7% పెరిగి సుమారు 168.4 మిలియన్ టన్నులకు చేరింది. Tata Steel, JSW Steel, Jindal Steel & Power, Lloyds Metals & Energy వంటి కంపెనీలు తమకున్న స్థాయి, కార్యాచరణ సౌలభ్యం, వ్యయ నిర్మాణాల కారణంగా ఈ వృద్ధిని అందిపుచ్చుకునే స్థితిలో ఉన్నాయని నోమురా విశ్వసిస్తోంది. భవిష్యత్ డిమాండ్‌పై విశ్వాసంతో ఈ కంపెనీలు తమ సామర్థ్యాన్ని కూడా విస్తరిస్తున్నాయి.

గ్లోబల్ ట్రేడ్ సవాళ్లు, వాల్యుయేషన్లు

దేశీయ డిమాండ్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, గ్లోబల్ ట్రెండ్స్ మిశ్రమ సంకేతాలనిస్తున్నాయి. యూరోపియన్ యూనియన్ లో CBAM కారణంగా స్టీల్ ధరలు స్థిరంగా ఉన్నాయి. అయితే, పెరుగుతున్న గ్లోబల్ ప్రొటెక్షనిజం, 2026 జూలై నుండి అమలు చేయబోయే కొత్త భద్రతా చర్యలు, విస్తరించిన CBAM ఎగుమతి అవకాశాలను పరిమితం చేయవచ్చు. ప్రస్తుతం సిఫార్సు చేసిన స్టాక్స్‌లో వాల్యుయేషన్లు మారుతున్నాయి. 2026 ఏప్రిల్ నాటికి, JSW Steel సుమారు 35.74-50.74 P/E రేషియోతో, Jindal Steel & Power 32.5-61.18 P/E రేషియోతో, Lloyds Metals & Energy 27.01-33.88 P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. SAIL (నష్టాల్లో ఉంది) వంటి సంస్థలతో పోలిస్తే, Jindal Steel & Power, APL Apollo Tubes (P/E 47.1-64.9) వంటివి కొన్ని స్టాక్స్ ప్రీమియం వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయని నోమురా నివేదిక చెబుతోంది.

భౌగోళిక రాజకీయ రిస్క్‌లు, ఇంధన ధరల ప్రభావం

నోమురా ఆశావాదంతో ఉన్నప్పటికీ, భారత స్టీల్ రంగానికి కొన్ని ముఖ్యమైన సవాళ్లు పొంచి ఉన్నాయి. పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ సంఘర్షణలు, ముఖ్యంగా మధ్యప్రాచ్యంలో, ఇంధన మార్కెట్లను దెబ్బతీశాయి. LPG, LNG వంటి కీలక పారిశ్రామిక ఇంధనాలకు సరఫరా కొరత ఏర్పడే ప్రమాదం పెరిగింది. స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హోర్ముజ్ వంటి కీలక మార్గాల ద్వారా దిగుమతులపై భారతదేశం ఆధారపడటం వల్ల, సరఫరాకు గణనీయమైన రిస్క్ ఉంది. ఇది ఇన్‌పుట్ ఖర్చులను పెంచి, కార్యకలాపాలకు ఆటంకం కలిగించవచ్చు. 2026 ఆరంభంలో జరిగిన సంక్షోభం ఈ దుర్బలత్వాన్ని స్పష్టం చేసింది, ధరల పెరుగుదలకు, సరఫరా రేషనింగ్‌కు దారితీసింది. Jindal Steel వంటి కంపెనీలు సింగాస్ వంటి ప్రత్యామ్నాయాలను అన్వేషిస్తున్నప్పటికీ, మొత్తం రంగం దీనికి గురయ్యే ప్రమాదం ఉంది. అంతేకాకుండా, గ్లోబల్ వాణిజ్య ఉద్రిక్తతలు, పెరుగుతున్న టారిఫ్‌లు, EU యొక్క CBAM వంటివి ఎగుమతి వృద్ధిని పరిమితం చేసి, ధరల ఒత్తిడిని సృష్టించవచ్చు. సిఫార్సు చేసిన కొన్ని స్టాక్స్‌లో, Jindal Steel & Power (P/E 60 కంటే ఎక్కువ), JSW Steel (P/E సుమారు 39.22, దాని 10-సంవత్సరాల మధ్యస్థం కంటే ఎక్కువ) వంటివి ఈ పెరుగుతున్న బాహ్య రిస్క్‌లను బట్టి చూస్తే అధికంగా కనిపిస్తున్నాయి.

భవిష్యత్ అంచనా: వృద్ధి, అనిశ్చితిని సమతుల్యం చేసుకోవడం

దేశీయ మౌలిక సదుపాయాల అభివృద్ధి, వినియోగం కొనసాగుతున్నందున భారత స్టీల్ పరిశ్రమ వృద్ధిని కొనసాగిస్తుందని భావిస్తున్నారు. 2030 నాటికి 300 మిలియన్ టన్నుల సామర్థ్యాన్ని లక్ష్యంగా చేసుకుని సామర్థ్య విస్తరణ ప్రణాళికలు జరుగుతున్నాయి. అయితే, ప్రస్తుత మార్జిన్ స్థాయిలను నిర్వహించగల సామర్థ్యం, ధరల అస్థిరతను ఎదుర్కోవడం భౌగోళిక అస్థిరత నుండి వచ్చే ఇన్‌పుట్ ఖర్చుల హెచ్చుతగ్గులను, ఇంధన సరఫరాలను, మరింత రక్షణాత్మక గ్లోబల్ వాణిజ్య వాతావరణానికి అనుగుణంగా మారడాన్ని బట్టి ఆధారపడి ఉంటుంది. బలమైన దేశీయ డిమాండ్‌ను ఈ సంక్లిష్ట బాహ్య కారకాలతో సమతుల్యం చేసుకునేటప్పుడు పరిశ్రమ యొక్క స్థితిస్థాపకత పరీక్షించబడుతుంది.