Noida Factories Restart: 21% వేతనాల పెంపుతో ఉత్పత్తి మళ్లీ ప్రారంభం.. కానీ మార్జిన్లపై రిస్క్?

ఉత్పత్తి మళ్ళీ ప్రారంభం: వేతనాల ఒప్పందం

గౌతమ్ బుద్ధ నగర్, ఘజియాబాద్ జిల్లాల్లోని కార్మికులకు 21% మధ్యంతర వేతనాల పెంపునకు అధికారులు అంగీకరించడంతో, నాయిడాలోని ఎలక్ట్రానిక్స్ తయారీ ప్లాంట్లు ఏప్రిల్ 15 నుంచి తిరిగి కార్యకలాపాలు ప్రారంభించనున్నాయి. Dixon Technologies, Zetwerk, Optiemus, Lava, Bhagwati Products, Oppo, Vivo వంటి కీలక కంపెనీల్లో ఉత్పత్తి గత కొన్ని రోజులుగా నిలిచిపోయింది. అయితే, ఈ ఒప్పందంతో సాధారణ కార్యకలాపాలు పునరుద్ధరించబడతాయని భావిస్తున్నారు.

నిరసనలకు కారణం, పరిష్కారం

కార్మికులు తమ వేతనాలు పెంచాలని డిమాండ్ చేస్తూ చేపట్టిన నిరసనల వల్ల ఈ ఉత్పత్తి అంతరాయం ఏర్పడింది. స్థానిక అధికారులు ఈ సమస్యను పరిష్కరించడానికి జోక్యం చేసుకుని, ఏప్రిల్ 1 నుంచి వర్తించేలా 21% వేతనాల పెంపును ప్రకటించారు.

వేతనాల పెంపుతో మార్జిన్లపై ఒత్తిడి

అయితే, ఈ వేతనాల పెంపు తయారీదారులపై అదనపు భారాన్ని మోపనుంది. ముఖ్యంగా, ఇండియాలో అతిపెద్ద హోమ్ గ్రోన్ EMS ప్రొవైడర్ అయిన Dixon Technologies (ప్రస్తుతం ₹64,881 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్, 40-48x P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది) వంటి కంపెనీలకు ఇది సవాలుగా మారనుంది. EMS సెక్టార్ లో మార్జిన్లు సాధారణంగా చాలా తక్కువగా, అంటే 2-3% లోపే ఉంటాయి. ఇలాంటి భారీ వేతనాల పెంపు ఆ మార్జిన్లను మరింత తగ్గిస్తుంది. ఇది Dixon వ్యాపారంలో దాదాపు 90% వాటా ఉన్న ఎంట్రీ-లెవల్ స్మార్ట్‌ఫోన్‌ల వంటి ఉత్పత్తుల ధరలను పెంచి, డిమాండ్‌ను ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉంది.

EMS సెక్టార్ ఎదుర్కొంటున్న సవాళ్లు

ప్రభుత్వ PLI స్కీమ్, గ్లోబల్ 'China+1' సప్లై చెయిన్ వ్యూహం వంటి వాటితో ఇండియా EMS సెక్టార్ గణనీయమైన వృద్ధిని సాధిస్తోంది. అయినప్పటికీ, ఈ రంగంలో నిర్మాణాత్మక సమస్యలు (structural issues) ఇంకా ఉన్నాయి. Dixon వంటి కంపెనీలు ఆదాయాన్ని పెంచుకుంటున్నప్పటికీ, ఈ రంగం 85-90% దిగుమతి చేసుకున్న కాంపోనెంట్స్‌పై ఆధారపడుతుంది. ఇది సప్లై చెయిన్ అంతరాయాలు, కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గులకు దారితీస్తుంది. చైనా, వియత్నాం వంటి దేశాలతో పోలిస్తే ఇండియాలో తయారీ ఖర్చులు ఎక్కువగా ఉండటం కూడా పోటీతత్వాన్ని తగ్గిస్తోంది.

నాయిడాలో జరిగిన ఈ నిరసనలు, హర్యానాలో ఇలాంటి వేతనాల పెంపునకు ప్రతిస్పందనగా కూడా వచ్చి ఉండవచ్చు, ఇది వివిధ ప్రాంతాల్లో పెరుగుతున్న కార్మికుల డిమాండ్లను సూచిస్తుంది.

పెట్టుబడిదారుల్లో ఆందోళనలు

నాయిడా వంటి తయారీ కేంద్రాలలో తరచుగా జరిగే కార్మిక అశాంతి, ఇండియాను స్థిరమైన పెట్టుబడి గమ్యస్థానంగా (stable investment destination) తీర్చిదిద్దే ప్రతిష్టకు భంగం కలిగించవచ్చు. ఇది ఇన్వెస్టర్ల సెంటిమెంట్‌ను, ఈ తయారీ కేంద్రాల విశ్వసనీయతను దెబ్బతీస్తుందని పరిశ్రమ నిపుణులు హెచ్చరిస్తున్నారు. EMS సెక్టార్ వ్యాపార నమూనా, అసెంబ్లీపై దృష్టి సారించడం వల్ల, ధర నిర్ణయ శక్తి (pricing power) మరియు మార్జిన్లు పరిమితంగా ఉంటాయి. ప్రభుత్వ ప్రోత్సాహకాలు కొంత ఊరటనిచ్చినా, అవి దిగుమతులపై ఆధారపడటం, పెరుగుతున్న కార్మిక వ్యయాలు వంటి ప్రాథమిక సమస్యలను పరిష్కరించవు.

2022లో ఓవర్‌టైమ్ పేపై వచ్చిన Zet Town వంటి గత కార్మిక వివాదాలు, కార్మికుల ఫిర్యాదులు కొనసాగుతాయని చూపిస్తున్నాయి. Dixon Technologies స్టాక్ ధర కూడా అస్థిరతను చూసింది; గత సంవత్సరంలో దాని షేర్ ధర సుమారు 25% తగ్గింది మరియు మార్చి 2026లో 52-వారాల కనిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది. Dixon యొక్క ఇటీవలి SEBI ఫైలింగ్‌లు, నిబంధనలకు అనుగుణంగా ఉన్నాయని ధృవీకరించినప్పటికీ, కంపెనీ ఈ అంతరాయాలను చురుకుగా నిర్వహించాల్సిన అవసరం ఉంది. భవిష్యత్తులో కార్మిక వివాదాలు, పెరుగుతున్న ఇన్‌పుట్ ఖర్చులు, తగ్గుతున్న గ్లోబల్ డిమాండ్‌తో పాటు.. నిరంతర మార్జిన్ వృద్ధికి, స్థిరమైన కార్యకలాపాలకు ఇవి తీవ్రమైన ముప్పుగా పరిణమిస్తాయి.

కీలక కంపెనీలకు మిశ్రమ అంచనాలు

Dixon Technologiesకు సంబంధించి విశ్లేషకుల అంచనాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ సుమారు 12,617 INR తో 'Buy' రేటింగ్ ఉన్నప్పటికీ, కొందరు విశ్లేషకులు జాగ్రత్తగా ఉండాలని సూచిస్తున్నారు. Jefferies 'Hold' రేటింగ్ ఇచ్చింది, బలహీనపడుతున్న గ్లోబల్ స్మార్ట్‌ఫోన్ డిమాండ్, మెమరీ చిప్స్ వంటి ఇన్‌పుట్ ఖర్చులు పెరగడాన్ని కారణాలుగా పేర్కొంది. Nomura మాత్రం సానుకూలంగా ఉంది, కాంపోనెంట్ ఉత్పత్తి, ప్రభుత్వ మద్దతుతో ముడిపడి ఉన్న ఎర్నింగ్స్ విజిబిలిటీని హైలైట్ చేస్తోంది.

EMS సెక్టార్ యొక్క దీర్ఘకాలిక మార్జిన్ మెరుగుదల, అసెంబ్లీ-ఆధారిత ప్రోత్సాహకాలపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించడానికి, అధిక-విలువ కలిగిన తయారీ, కాంపోనెంట్ ఉత్పత్తి వైపు వ్యూహాత్మక అడుగులు అవసరం. అయితే, Dixon వంటి కంపెనీలు తమ తక్షణ భవిష్యత్తును పెరుగుతున్న లేబర్ కాస్ట్‌లు, అనూహ్యమైన గ్లోబల్ డిమాండ్, కార్మిక సమస్యలతో ముడిపడి ఉన్న సప్లై చెయిన్ రిస్క్‌లను నిర్వహించడం ద్వారానే ముందుకు సాగాల్సి ఉంటుంది.