Whalesbook
MM Forgings కంపెనీ విడుదల చేసిన Q3FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు, మార్కెట్లో మిశ్రమ స్పందనకు కారణమయ్యాయి. ఒకవైపు రెవిన్యూ దూకుడు ప్రదర్శిస్తే, మరోవైపు మార్జిన్లలో ఒత్తిడి కనిపించింది.
కంపెనీ Q3 FY26లో ₹405 కోట్ల రెవిన్యూతో 11% వృద్ధిని నమోదు చేసింది. అయితే, నికర లాభం (Net Profit) మాత్రం 33.82% క్షీణించి ₹17.57 కోట్లకు చేరుకుంది. దీనికి ప్రధాన కారణం గ్ర్రొస్ మార్జిన్లలో (Gross Margins) 440 బేసిస్ పాయింట్ల క్షీణత. ఉత్పత్తి మిశ్రమం (Product Mix) అనుకూలంగా లేకపోవడమే ఈ పరిస్థితికి దారితీసిందని చెబుతున్నారు. కంపెనీ స్టాండలోన్ రెవిన్యూ ₹405 కోట్లకు చేరగా, ఎగుమతులు (₹148 కోట్లు, 7% వృద్ధి) మరియు దేశీయ అమ్మకాలు (₹256 కోట్లు, 14% వృద్ధి) దీనికి తోడ్పడ్డాయి. రెవిన్యూ పెరిగినా, లాభాలు తగ్గడం అనేది కాస్ట్ మేనేజ్మెంట్ లేదా ధరల నిర్ణయంలో సవాళ్లను సూచిస్తోంది.
అయితే, భవిష్యత్తుపై మాత్రం అనలిస్టులు (Analysts) ఆశాభావం వ్యక్తం చేస్తున్నారు. రాబోయే రెండేళ్లలో (FY26-28E), MM Forgings రెవిన్యూ 13% కాంపౌండ్ యాన్యువల్ గ్రోత్ రేట్ (CAGR) తో, EBITDA 18% CAGR తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. దేశీయ మీడియం అండ్ హెవీ కమర్షియల్ వెహికల్ (M&HCV) సెక్టార్ పునరుజ్జీవనం, GST సంస్కరణలు దీనికి ఊతమిస్తాయని చెబుతున్నారు. GST 2.0 వల్ల కమర్షియల్ వెహికల్స్పై పన్ను తగ్గడం, కొనుగోలు ఖర్చు తగ్గడం వల్ల డిమాండ్ పెరిగే అవకాశం ఉంది. అలాగే, విదేశీ మార్కెట్లలో కూడా M&HCV సెక్టార్ పుంజుకుంటుందని అంచనా. ప్రస్తుత స్టాక్ వాల్యుయేషన్ (P/E ratio 22-26x) తో పోలిస్తే, తోటి కంపెనీలైన Ramkrishna Forgings (39-48x) , Bharat Forge (64-74x) కంటే MM Forgings చౌకగా ఉందని అనలిస్టులు భావిస్తున్నారు. ఈ కారణాలతోనే చాలా మంది 'Buy' రేటింగ్ ఇస్తున్నారు.
మరోవైపు, ఈ కంపెనీ ఎదుర్కొంటున్న కొన్ని రిస్క్స్ను కూడా విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. Q3 FY26లో నికర లాభం 33.82% తగ్గడం, మొత్తం తొమ్మిది నెలలకు 39.78% తగ్గడం ఆందోళన కలిగించే విషయాలు. అనుకూలత లేని ఉత్పత్తి మిశ్రమం (Unfavorable Product Mix), పెరిగిన ఫైనాన్స్ ఖర్చులు (29.8% అధికం) దీనికి తోడయ్యాయి. కంపెనీ అప్పులు కూడా పెరిగాయి. మార్చి 2025 నాటికి మొత్తం అప్పు ₹1,185.24 కోట్లకు చేరింది, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఎక్కువ. దీనితో డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 1.27 కి పెరిగింది. గ్లోబల్ ఎకనామిక్ అనిశ్చితి, ట్రేడ్ సమస్యలు కూడా కార్యకలాపాలను ప్రభావితం చేయవచ్చని మేనేజ్మెంట్ అంటోంది.
అయినప్పటికీ, అనలిస్టులు మాత్రం పాజిటివ్గా కనిపిస్తున్నారు. Anand Rathi బ్రోకరేజీ సంస్థ MM Forgings పై 'Buy' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ను ₹430 నుంచి ₹600 కి పెంచింది. మార్కెట్లో మొత్తం 8 మంది అనలిస్టులలో మెజారిటీ 'Strong Buy' రేటింగ్ ఇవ్వడం గమనార్హం. కంపెనీ మేనేజ్మెంట్ కూడా FY27 నాటికి ₹1,550-₹1,600 కోట్ల రెవిన్యూ, అదనంగా ₹300 కోట్ల రాబడి సాధించగలమని ఆశాభావం వ్యక్తం చేసింది. వ్యూహాత్మక పెట్టుబడులు, పెరుగుతున్న డిమాండ్ దీనికి దోహదం చేస్తాయని కంపెనీ తెలిపింది.