L&T పై మిడిల్ ఈస్ట్ టెన్షన్స్ ప్రభావం! FY27 గ్రోత్ ఫోర్కాస్ట్ తగ్గింపు.. ఇన్వెస్టర్లకు ఏం సంకేతాలు?

మిడిల్ ఈస్ట్ ఉద్రిక్తతలు L&T పై ప్రభావం

Larsen & Toubro (L&T) కంపెనీ తన FY27 అంచనాలను సవరించింది. కోర్ ప్రాజెక్ట్స్ అండ్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ విభాగాల్లో ఆదాయ వృద్ధి 10-12% మధ్య ఉండవచ్చని అంచనా వేస్తోంది. ఇది గత FY26లో నమోదు చేసిన 12% వృద్ధి కంటే తక్కువ. ముఖ్యంగా, అంతకుముందు మార్జిన్లు మెరుగుపడతాయని భావించిన L&T, ఇప్పుడు EBIT మార్జిన్లు స్థిరంగానే ఉంటాయని (stable EBIT margins) చెబుతోంది.

ఈ మార్పులకు ప్రధాన కారణం మిడిల్ ఈస్ట్ లో నెలకొన్న భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత. ఈ ప్రాంతం L&T కార్యకలాపాలకు చాలా కీలకం. అక్కడ పెరుగుతున్న ఉద్రిక్తతల కారణంగా సప్లై చైన్ లో అంతరాయాలు ఏర్పడుతున్నాయి. ముడిసరుకుల ఖర్చులు (input costs) పెరుగుతున్నాయి, దీంతో పాటు హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) వంటి కీలక మార్గాల్లో షిప్పింగ్ ఆలస్యం అవుతోంది.

Q4 పనితీరు & ఖర్చుల భారం

FY26 చివరి త్రైమాసికం (Q4) లో L&T ఆదాయం ఏడాదికి 11% పెరిగింది. ఎనర్జీ రంగంలో బలమైన పనితీరు, ఐటీ సేవల్లో మంచి వృద్ధి ఇందుకు దోహదపడ్డాయి. అయితే, EBITDA మార్జిన్లు ఏడాదికి 60 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గాయి. ఎనర్జీ ప్రాజెక్టుల్లో పెరిగిన ఖర్చులు, పాత కాంట్రాక్టుల పూర్తి కావడమే దీనికి కారణాలు. అంతర్జాతీయ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు సుమారు 60% పెరగడం పరిస్థితిని మరింత క్లిష్టతరం చేసింది. పెరిగిన ఈ ఇంధన ఖర్చులు నేరుగా L&T కు ఇంధనం, రవాణా, లాజిస్టిక్స్ ఖర్చులను పెంచుతాయి.

ఈ ఖర్చుల భారాన్ని క్లయింట్లకు బదిలీ చేయడానికి L&T ప్రయత్నిస్తున్నప్పటికీ, FY27 మొదటి అర్ధ భాగంలో మార్జిన్లపై దీని ప్రభావం ఉంటుందని అంచనా.

దీర్ఘకాలిక వ్యూహం & ఆర్డర్ బుక్

ఇలాంటి స్వల్పకాలిక ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, L&T తన దీర్ఘకాలిక 'లక్ష్య 2031' (Lakshya 2031) వ్యూహాన్ని యథావిధిగా కొనసాగిస్తోంది. ఈ ప్లాన్ ప్రకారం, FY31 నాటికి ఆర్డర్ ఇన్ఫ్లో CAGR 10-12% మరియు రెవెన్యూ CAGR 12-15% లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నారు. మార్చి 2026 నాటికి కంపెనీ ఆర్డర్ బుక్ ₹7.40 లక్షల కోట్లకు చేరింది, ఇది ఏడాదికి 28% పెరుగుదల. ఇది L&T కి బలమైన రక్షణ కవచం. కంపెనీ అంతర్జాతీయ ఆర్డర్ బుక్ విలువ ₹3.6 లక్షల కోట్లుగా ఉంది, ఇందులో సౌదీ అరేబియా, యూఏఈల నుండి గణనీయమైన వ్యాపారం ఉంది. ఉద్రిక్తతలు తగ్గిన తర్వాత ఈ ప్రాంతాల్లో పునర్నిర్మాణ పనుల వల్ల L&T ప్రయోజనం పొందవచ్చు.

విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు & వాల్యుయేషన్

ప్రస్తుతం L&T షేర్ వాల్యుయేషన్ (P/E నిష్పత్తి 33-37x మధ్య) FY27 అంచనాలు, మార్జిన్ తగ్గుదల సంభావ్యతతో పోలిస్తే ఎక్కువగా కనిపిస్తోంది. స్టాక్ ధర చారిత్రక గరిష్టాలకు చేరుకోవడం వలన అప్రమత్తంగా ఉండాలని సూచిస్తున్నారు. Jefferies (టార్గెట్ ₹4,885) , CLSA (టార్గెట్ ₹4,842) వంటి కొందరు విశ్లేషకులు బలమైన ఆర్డర్ బుక్, దీర్ఘకాలిక వృద్ధి సామర్థ్యాన్ని చూపిస్తూ 'బై' రేటింగ్‌లను కొనసాగిస్తున్నారు. అయితే, మరికొందరు FY27 ఆర్డర్ ఇన్ఫ్లో వేగం, ఎగ్జిక్యూషన్ సవాళ్లపై ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తూ రేటింగ్‌లను 'న్యూట్రల్' లేదా 'హోల్డ్' కి తగ్గించారు. UBS వంటి వారు కూడా రిస్కులను పేర్కొంటూ ప్రైస్ టార్గెట్లను తగ్గించారు.

భవిష్యత్తులో, L&T డిజిటల్ అడాప్షన్, AI ఇంటిగ్రేషన్, డేటా సెంటర్లు, గ్రీన్ హైడ్రోజన్, సెమీకండక్టర్ డిజైన్ వంటి కొత్త వెంచర్లపై దృష్టి సారించనుంది. ప్రస్తుత మార్జిన్ ఒత్తిళ్లను అధిగమించడానికి, ఆదాయాన్ని విస్తరించడానికి ఈ వ్యూహం అవసరం.