Kernex Share Price: ఆదాయంలో దూకుడు.. కానీ ఆడిటర్ల ప్రశ్నలతో కలకలం!

📉 ఆర్థిక ఫలితాల్లో ఆసక్తికర పరిణామాలు

Kernex Microsystems (India) Limited, డిసెంబర్ 31, 2025తో ముగిసిన మూడవ త్రైమాసికం (Q3 FY26) మరియు తొమ్మిది నెలల (9M FY26) ఆర్థిక ఫలితాలను వెల్లడించింది. ఈ రిపోర్ట్ ప్రకారం, కంపెనీ ఆదాయం (Revenue) విపరీతంగా పెరిగినా, నికర లాభం (Consolidated PAT) మాత్రం తగ్గడం, దానికి తోడు ఆడిటర్ల నివేదికలో కీలక అభ్యంతరాలు వెలుగులోకి రావడం గమనార్హం.

టాప్ లైన్ దూకుడు, బాటమ్ లైన్ కష్టాలు

Q3 FY26 లో, Kernex Microsystems కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ ఆఫ్ ఆపరేషన్స్ గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంతో పోలిస్తే 97.23% పెరిగి ₹72.60 కోట్లకు చేరుకుంది. గత ఏడాది ఇదే సమయంలో ఇది ₹36.81 కోట్లు గా ఉంది. ఈ భారీ పెరుగుదలకు గత ఏడాది త్రైమాసికంలో తక్కువ బేస్ (Low Base) కూడా ఒక కారణం. అయినప్పటికీ, కన్సాలిడేటెడ్ ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ ట్యాక్స్ (PAT) మాత్రం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 15.09% క్షీణించి ₹6.06 కోట్లకు పడిపోయింది. గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ఇది ₹7.14 కోట్లు గా నమోదైంది. దీంతో బేసిక్ అండ్ డైల్యూటెడ్ ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) కూడా ₹4.29 నుంచి ₹3.61కి తగ్గింది.

తొమ్మిది నెలల కాలానికి (9M FY26) చూస్తే, కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ 64.61% పెరిగి ₹175.64 కోట్లకు చేరింది. PAT 14.12% పెరిగి ₹20.00 కోట్లకు చేరింది. ఈ తొమ్మిది నెలలకు డైల్యూటెడ్ EPS ₹10.53 నుంచి ₹11.98కి మెరుగుపడింది.

స్టాండలోన్ (Standalone) రెవెన్యూ కూడా కన్సాలిడేటెడ్ ట్రెండ్‌నే అనుసరించింది, Q3 FY26 లో 97.09% YoY వృద్ధిని సాధించింది. అయితే, స్టాండలోన్ PAT 13.29% తగ్గి ₹6.19 కోట్లకు చేరింది. తొమ్మిది నెలల స్టాండలోన్ PAT 12.74% తగ్గడానికి కంపెనీ 'డిఫర్డ్ ట్యాక్స్ ఎక్స్పెన్స్' పెరగడమే కారణమని పేర్కొంది.

ఆడిటర్ల క్వాలిఫైడ్ ఒపీనియన్.. ప్రధాన ఆందోళన

ఈ ఫలితాల మధ్య, స్టాండలోన్ ఫైనాన్షియల్స్ పై ఆడిటర్లు ఇచ్చిన 'క్వాలిఫైడ్ ఒపీనియన్' (Qualified Opinion) అతి పెద్ద ఆందోళనగా మారింది. ఆడిటర్లు ఒక కీలకమైన లోపాన్ని గుర్తించారు: కంపెనీ తన పూర్తి యాజమాన్యంలోని అనుబంధ సంస్థ అయిన Avant-Garde Infosystems, Inc. (AGI) లో పెట్టిన పెట్టుబడిపై ₹12.76 కోట్ల ఇంపైర్మెంట్ లోటును (Impairment Loss) గుర్తించడంలో విఫలమైంది. AGI యొక్క నికర విలువ (Net Worth) పూర్తిగా తగ్గిపోయినా ఈ లోటును లెక్కల్లో చూపించలేదు. దీనివల్ల తొమ్మిది నెలల కాలానికి స్టాండలోన్ లాభం, ఇతర సమగ్ర ఆదాయం (Other Comprehensive Income) ₹12.76 కోట్ల మేర ఎక్కువగా చూపించబడినట్లు ఆడిటర్లు తెలిపారు.

ఇది మాత్రమే కాదు, ఆడిటర్లు 'ఎంఫసిస్ ఆఫ్ మ్యాటర్' (Emphasis of Matter) కింద మరో కొన్ని అంశాలను కూడా ఇన్వెస్టర్ల దృష్టికి తెచ్చారు:

• ₹4.23 కోట్ల విలువైన ట్రేడ్ రిసీవబుల్స్ (Trade Receivables) మూడేళ్లకు పైగా బకాయి పడ్డాయి. వీటిపై ₹2.18 కోట్ల ఎక్స్పెక్టెడ్ క్రెడిట్ లాస్ (ECL) ప్రోవిజన్ ఉంది.
• ₹2.65 కోట్ల విలువైన బ్యాంక్ గ్యారెంటీలు ప్రస్తుతం ఆర్బిట్రేషన్/కాన్సిలియేషన్ ప్రక్రియల్లో ఉన్నాయి.
• ₹3.92 కోట్ల విలువైన పెట్టుబడి, Kernex TCAS JVకి ఇచ్చిన అడ్వాన్సుల్లో విలువ తగ్గుదల కోసం ప్రోవిజన్ ఏర్పాటు చేశారు. ఈ JV యొక్క నికర ఆస్తులు (Net Assets) అడ్వాన్సుల కంటే గణనీయంగా తక్కువగా ఉన్నాయి.

కంపెనీ యాజమాన్యం మాత్రం ఈ ఆస్తులు రికవర్ అవుతాయని, ఇంపైర్మెంట్ గ్రూప్ లెవెల్ లోనే సరిపోతుందని చెబుతోంది. కానీ ఈ వాదనను నిశితంగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది.

భారీ ఆర్డర్ బుక్.. కానీ భవిష్యత్ పై సందిగ్ధత

భవిష్యత్ ఆదాయ అవకాశాలను సూచిస్తూ, Kernex సుమారు ₹3,268 కోట్ల (GST మినహాయించి) ఆర్డర్ బుక్‌ను కలిగి ఉంది. ఇందులో గణనీయమైన భాగం, అంటే ₹2,500 కోట్లు, చిత్తరంజన్ లోకోమోటివ్ వర్క్స్ (CLW) మరియు బనారస్ లోకోమోటివ్ వర్క్స్ (BLW) నుండి వచ్చిన LOCO TCAS ప్రాజెక్టుల ద్వారా వచ్చినవే. ఈ ఆర్డర్ బుక్ విలువ, కంపెనీ వార్షిక కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ (TTM)కి దాదాపు 12.6 రెట్లు ఉంది. ఇది బలమైన ఆదాయ సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తుంది.

అయినప్పటికీ, కంపెనీ యాజమాన్యం నుండి ఆదాయం లేదా లాభదాయకతపై స్పష్టమైన ఫార్వార్డ్-లుకింగ్ గైడెన్స్ లేకపోవడం, అకౌంటింగ్ లోని తీవ్రమైన ఆందోళనలతో పాటు, భవిష్యత్ పై సందిగ్ధతను నెలకొల్పుతోంది. పెద్ద ఆర్డర్ బుక్‌ను లాభదాయకంగా అమలు చేయడం, ఆడిటర్లు లేవనెత్తిన తీవ్రమైన అభ్యంతరాలను పరిష్కరించడంపైనే కంపెనీ భవిష్యత్ పనితీరు ఆధారపడి ఉంటుంది.