KEC International: ఆర్డర్లు భారీగా.. లాభాలు తగ్గుముఖం! Q3 ఫలితాలు.. విశ్లేషకుల కొత్త టార్గెట్

Q3 FY26 లో పనితీరు: సవాళ్ల మధ్యనే...

KEC International Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు మార్కెట్ అంచనాలకు అనుగుణంగానే వచ్చాయి. కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ గత ఏడాదితో పోలిస్తే 12% వృద్ధి చెంది ₹6,001 కోట్లకు చేరింది. ట్రాన్స్‌మిషన్ & డిస్ట్రిబ్యూషన్ (T&D), కేబుల్స్ & కండక్టర్స్ విభాగాల నుంచి బలమైన వృద్ధి (వరుసగా 31%, 37%) కనిపించింది. కానీ, సివిల్, రెన్యూవబుల్స్ విభాగాల్లో రెవెన్యూ తగ్గింది. అయితే, అధిక ఉద్యోగ ఖర్చులు, కొత్త కార్మిక చట్టాల ప్రభావంతో నెట్ ప్రాఫిట్ మాత్రం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 1.62% తగ్గి ₹127.46 కోట్లకు పరిమితమైంది. అయినప్పటికీ, కన్సాలిడేటెడ్ EBITDA మార్జిన్ మాత్రం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 20 బేసిస్ పాయింట్లు మెరుగుపడి **7.2%**గా నమోదైంది.

ఆర్డర్ల వరద.. భవిష్యత్తుకు భరోసా

మార్జిన్లపై ఆందోళనలు ఉన్నా, KEC International యొక్క ఆర్డర్ బుక్ మాత్రం పటిష్టంగానే ఉంది. Q3 FY26 లో కంపెనీ ₹13,500 కోట్లకు పైగా విలువైన కొత్త ఆర్డర్లను దక్కించుకుంది. దీంతో 9 నెలల FY26 లో మొత్తం ఆర్డర్ల inflow సుమారు ₹19,265 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ inflow లో 70% T&D విభాగం నుంచే రావడం విశేషం. ప్రస్తుతం కంపెనీ ఆర్డర్ బుక్, L1 పొజిషన్లు కలిపి ₹41,000 కోట్లకు పైగా ఉన్నాయి. భారతదేశంలో మౌలిక సదుపాయాల కల్పన, విద్యుత్ గ్రిడ్ల విస్తరణ, పునరుత్పాదక ఇంధన ప్రాజెక్టుల అవసరాలు కంపెనీ వృద్ధికి దోహదం చేస్తాయి. 2026-27 కేంద్ర బడ్జెట్‌లో మౌలిక సదుపాయాల కల్పనకు ₹12.2 ట్రిలియన్ల కేటాయింపులు ఈ రంగంలో డిమాండ్‌ను మరింత పెంచుతాయి.

మార్జిన్లపై నీలినీడలు, అంచనాల తగ్గింపు

కొన్ని ప్రాజెక్టులలో క్లెయిమ్ సెటిల్మెంట్లలో జాప్యం, అధిక మార్జిన్లున్న వాటర్ ప్రాజెక్టులలో పురోగతి నెమ్మదిగా ఉండటం, మెట్రో ప్రాజెక్టుల ముగింపు ఖర్చులు వంటి కారణాల వల్ల కంపెనీ మార్జిన్లపై ఒత్తిడి పెరుగుతుందని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. ఈ నేపథ్యంలో, FY26, FY27, FY28 సంవత్సరాలకు ఎర్నింగ్స్ అంచనాలను వరుసగా 15%, 8%, 8% తగ్గించారు. FY26 కి EBITDA మార్జిన్ గైడెన్స్ ను 7-7.5% కి (గతంలో 8-8.5% గా ఉండేది) సవరించారు. అయితే, పాత ప్రాజెక్టులు పూర్తయి, కొత్త, అధిక-మార్జిన్ గల ఆర్డర్లపై దృష్టి సారించడంతో 2028 నాటికి మార్జిన్లు 9% కి చేరుకుంటాయని కంపెనీ ఆశిస్తోంది.

విశ్లేషకుల నమ్మకం.. కొత్త టార్గెట్

ప్రస్తుతం KEC International షేర్లు ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్లలో ట్రేడ్ అవుతున్నాయని మోతీలాల్ ఒస్వాల్ అభిప్రాయపడింది. FY27, FY28 అంచనా earnings పై 18x, 14.3x P/E మల్టిపుల్స్ తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయని పేర్కొంది. ఈ స్టాక్ పై 'BUY' రేటింగ్ కొనసాగిస్తూ, డిసెంబర్ 2027 అంచనా earnings పై 20x మల్టిపుల్ ఆధారంగా టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹890 కి పెంచింది. సమీపకాలంలో మార్జిన్ ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, బలమైన ఆర్డర్ బుక్, భారతదేశంలో అనుకూలమైన మౌలిక సదుపాయాల వాతావరణం నేపథ్యంలో కంపెనీ దీర్ఘకాలిక వృద్ధిపై ఉన్న విశ్వాసాన్ని ఈ టార్గెట్ ప్రతిబింబిస్తుంది. NBCC, Ircon International వంటి ఇతర సంస్థలతో పోలిస్తే లాభదాయకత విషయంలో KEC ఇంటర్నేషనల్ మధ్యస్థాయిలో ఉందని విశ్లేషకులు పేర్కొన్నారు.