Whalesbook
డేటా సెంటర్ల వైపు దూకుడు
KEC International మౌలిక సదుపాయాల రంగంలో, ముఖ్యంగా డేటా సెంటర్ల నిర్మాణంలో తన సామర్థ్యాన్ని పెంచుకోవడానికి సిద్ధమవుతోంది. వచ్చే రెండేళ్లలో డేటా సెంటర్ సివిల్ పనుల ద్వారా వార్షికంగా దాదాపు ₹1,000 కోట్ల ఆదాయం సాధించాలని కంపెనీ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. దేశవ్యాప్తంగా ఇప్పటికే ఐదు డేటా సెంటర్ ప్రాజెక్టులను విజయవంతంగా పూర్తి చేయడంతో పాటు, మరిన్ని అవకాశాల కోసం బిడ్డింగ్ ప్రక్రియలో చురుగ్గా పాల్గొంటోంది. ప్రభుత్వాల డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాల ప్రోత్సాహం పెరుగుతుండటంతో, ఈ రంగంలో ప్రత్యేక నిర్మాణ సేవలకు డిమాండ్ పెరుగుతుందని కంపెనీ అంచనా వేస్తోంది. కేవలం సివిల్ పనులకు మెగావాట్కు ₹7-8 కోట్ల ఆదాయం వస్తుందని, సివిల్ తో పాటు మెకానికల్, ఎలక్ట్రికల్, ప్లంబింగ్ (MEP) పనులు కూడా చేపడితే మెగావాట్కు ₹15-18 కోట్ల ఆదాయం లభిస్తుందని కంపెనీ అంచనా వేస్తోంది. ప్రస్తుతం, ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి KEC International మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹15,500 కోట్లుగా ఉంది.
ఆర్డర్ బుక్ లో భారీ పెరుగుదల
కంపెనీ ఆర్డర్ బుక్ బలోపేతం అవుతోంది. FY26 నాటికి వార్షిక ఆర్డర్ల రాబడి సుమారు ₹25,000 నుండి ₹28,000 కోట్లకు చేరుతుందని అంచనా. ప్రస్తుతం ఉన్న ₹20,400 కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ కు, ₹4,000 కోట్ల పైగా L1 (లక్కీ 1) పొజిషన్లు, అలాగే పెద్ద ప్రాజెక్టుల కోసం జరుగుతున్న చర్చలు తోడ్పడనున్నాయి. FY27 నాటికి, వార్షిక ఆర్డర్ల రాబడి ₹30,000 కోట్లను దాటుతుందని KEC International విశ్వసిస్తోంది. ఇది భారతదేశ మౌలిక సదుపాయాల రంగం 2030 నాటికి దాదాపు ₹25 లక్షల కోట్ల స్థాయికి చేరుకుంటుందనే అంచనాలకు అనుగుణంగా ఉంది. ఈ రంగంలో కన్స్ట్రక్షన్ GVA (గ్రాస్ వాల్యూ యాడెడ్) FY2025లో 7.0-7.5% మేర వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. ముఖ్యంగా ట్రాన్స్మిషన్ & డిస్ట్రిబ్యూషన్ (T&D) విభాగం, డేటా సెంటర్లు, పునరుత్పాదక ఇంధన ప్రాజెక్టులకు కీలకంగా మారనుంది. గతంలో వచ్చిన ₹1,150 కోట్ల (డిసెంబర్ 2025), ₹3,243 కోట్ల (సెప్టెంబర్ 2025), ₹1,402 కోట్ల (ఆగస్ట్ 2025) ఆర్డర్లు షేర్ ధరాల్లో సానుకూల కదలికలకు దారితీశాయి.
వాటర్ విభాగంలో సవాళ్లు
డేటా సెంటర్ల రంగంలో ఆశాజనకమైన అంచనాలు ఉన్నప్పటికీ, KEC International యొక్క వాటర్ విభాగం మాత్రం పనితీరుపై ప్రతికూల ప్రభావాన్ని చూపుతోంది. నెమ్మదిగా చెల్లింపులు, ప్రాజెక్టుల అమలులో ఎదురవుతున్న సమస్యల కారణంగా దాదాపు ₹800-900 కోట్ల మేర బాకీలు (Receivables) పేరుకుపోయాయి. ప్రస్తుతం వస్తున్న ఆదాయాన్ని ప్రాజెక్టుల అమలుకే తిరిగి పెట్టుబడి పెట్టాల్సి వస్తోంది. దీనికితోడు, కార్మికుల కొరత కూడా సమస్యలను మరింత తీవ్రతరం చేస్తోంది. సమీప భవిష్యత్తులో ఈ పరిస్థితులు మెరుగుపడతాయని కంపెనీ భావించడం లేదు. ఈ కార్యాచరణ పరిమితులు ప్రాజెక్టుల సకాలంలో పూర్తి కావడానికి, నగదు ప్రవాహ నిర్వహణకు ఆటంకం కలిగిస్తున్నాయి.
విశ్లేషకుల అంచనాలు
KEC International ప్రస్తుత P/E నిష్పత్తి గత పన్నెండు నెలల ప్రాతిపదికన 22.8x నుండి 30.4x మధ్య ఉంది. పరిశ్రమలోని NCC Ltd. (P/E 13.0x) , Kalpataru Projects International Ltd. (P/E 17.3x) వంటి వాటితో పోలిస్తే KEC అధిక వాల్యుయేషన్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. కంపెనీ EBITDA మార్జిన్లు సుమారు 7.2% గా ఉన్నాయి. భారతదేశంలో మౌలిక సదుపాయాల రంగం భారీగా వృద్ధి చెందుతోంది, FY2024లో కన్స్ట్రక్షన్ GVA వృద్ధి **9.9%**గా నమోదైంది. డేటా సెంటర్లతో సహా డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాలకు డిమాండ్ కీలకంగా ఉంది. అయితే, వాటర్ సెగ్మెంట్లోని బాకీలు, కార్మికుల కొరత వంటి సమస్యలు లాభదాయకతను, వర్కింగ్ క్యాపిటల్ను ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉంది. దీనిని అధిగమించి, కార్యకలాపాల్లో మెరుగుదల సాధిస్తేనే కంపెనీ తన విలువను నిలబెట్టుకోగలదని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
'స్ట్రాంగ్ బై' రేటింగ్
కార్యాచరణ సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, విశ్లేషకుల సమాజం KEC Internationalపై ఆశావాద దృక్పథాన్ని కొనసాగిస్తోంది. మెజారిటీ విశ్లేషకులు (23 మందిలో 20 మంది) 'స్ట్రాంగ్ బై' రేటింగ్ను సిఫార్సు చేస్తున్నారు. సగటు 12-నెలల ధర లక్ష్యం సుమారు ₹860.35గా ఉంది, ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి 47% కంటే ఎక్కువ అప్ సైడ్ ను సూచిస్తుంది. ధర లక్ష్యాలు గరిష్టంగా ₹1,084 వరకు ఉన్నాయి. ఇది కంపెనీ ఆర్డర్ బుక్ బలం, డేటా సెంటర్లు, T&D వంటి అధిక-వృద్ధి రంగాలలో దాని వ్యూహాత్మక స్థానంపై విశ్వాసాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది. అయితే, ప్రస్తుత కార్యాచరణ అడ్డంకులను అధిగమించడమే దీనికి కీలకం.