Manappuram, ACC, Ambuja Cements: ఈ స్టాక్స్‌లో 34% వరకు లాభాలు! Jefferies కీలక నివేదిక

Jefferies సంస్థ, భారత స్టాక్ మార్కెట్‌లోని మూడు కీలక రంగాలకు చెందిన కంపెనీలపై ఆశాభావం వ్యక్తం చేసింది. వీటిలో Manappuram Finance, Ambuja Cements, ACC ఉన్నాయి. ఈ మూడు స్టాక్స్‌లో మంచి లాభాలు వచ్చే అవకాశం ఉందని, వాటికి లక్ష్య ధరలను (Target Prices) కూడా నిర్దేశించింది. మొత్తం మీద, ఈ స్టాక్స్‌లో 22% నుండి 34% వరకు అప్ సైడ్ ఉంటుందని అంచనా వేస్తోంది.

ముందుగా Manappuram Finance విషయానికొస్తే, Jefferies ఈ స్టాక్‌పై కవరేజీని పాజిటివ్‌గా ప్రారంభించింది. షేరుకు ₹360 టార్గెట్ ప్రైస్‌ను నిర్ణయించింది, ఇది సుమారు 22% అప్ సైడ్ పొటెన్షియల్‌ను సూచిస్తుంది. కంపెనీ Q4 ఫలితాల్లో ₹404.79 కోట్ల నెట్ ప్రాఫిట్‌తో ఆకట్టుకుంది. గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఇది భారీ రికవరీ. Provision ల నుండి ₹130 కోట్ల విడుదల, Assets Under Management (AUM) 22% పెరిగి ₹63,800 కోట్లకు చేరడం దీనికి దోహదపడ్డాయి. ముఖ్యంగా, గోల్డ్ AUM 31% వృద్ధి చెందింది. Net Interest Margins (NIMs) స్థిరపడ్డాయని, Provision అవసరాలు గరిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయని Jefferies అంచనా వేస్తోంది. FY28 నాటికి ప్రాఫిట్ 2.6 రెట్లు పెరిగి, Return on Equity (ROE) 13% కి మెరుగుపడుతుందని భావిస్తోంది.

అయితే, గోల్డ్ లోన్ సెక్టార్ కొత్త రెగ్యులేషన్లను ఎదుర్కొంటోంది. RBI ఏప్రిల్ 2026 నుండి LTV (Loan-to-Value) నిష్పత్తుల్లో మార్పులు చేసింది. దీని ప్రకారం, ₹2.5 లక్షల వరకు రుణాలు 85% LTV వరకు అందుబాటులో ఉంటాయి, కానీ పెద్ద మొత్తాల రుణాలకు కఠినమైన నిబంధనలు వర్తిస్తాయి. లోన్ రీపేమెంట్ చేసిన 7 రోజుల్లోపు తాకట్టు పెట్టిన బంగారాన్ని తిరిగి ఇవ్వాలని RBI ఆదేశించింది.

Manappuram Finance యొక్క trailing P/E రేషియో దాదాపు 14.7x ఉండగా, Muthoot Finance దీనికంటే కొంచెం ఎక్కువ 15.79x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. అయితే, Manappuram యొక్క ROE 9.97% తో, Muthoot Finance 27.21% తో పోలిస్తే తక్కువగా ఉంది. IIFL Finance కూడా FY28 నాటికి 18% ROE సాధిస్తుందని అంచనా. దీనితో, Manappuram తన ఆపరేషనల్ ఎఫిషియన్సీని పెంచుకోవాల్సిన అవసరం ఉందని తెలుస్తోంది.

ఇక సిమెంట్ రంగంలోకి వస్తే, Ambuja Cements, ACC స్టాక్స్‌పై Jefferies 'Buy' రేటింగ్‌ను పునరుద్ఘాటించింది. Ambuja Cements కు ₹595, ACC కి ₹1,830 టార్గెట్ ప్రైస్‌లను ఇచ్చింది. ఇది వరుసగా 34%, 29% అప్ సైడ్ పొటెన్షియల్‌ను సూచిస్తోంది.

ఈ రెండు కంపెనీలు మార్చి క్వార్టర్‌లో కొన్ని సవాళ్లను ఎదుర్కొన్నాయి. ACC నెట్ ప్రాఫిట్ 68% తగ్గి ₹238.25 కోట్లకు చేరుకుంది. అధిక ఇంధన (Fuel), డీజిల్, ప్యాకేజింగ్ ఖర్చులు దీనికి కారణం. అయినప్పటికీ, రెవెన్యూ 18% పెరిగి ₹7,124 కోట్లకు చేరింది, సేల్స్ వాల్యూమ్ 11.9 మిలియన్ టన్నుల రికార్డు స్థాయికి చేరింది. Ambuja Cements కన్సాలిడేటెడ్ నెట్ ప్రాఫిట్ 78.5% పెరిగి ₹1,830 కోట్లకు చేరుకున్నప్పటికీ, ఇందులో ₹1,329.30 కోట్ల పన్ను రివర్సల్ (Tax Reversal) వాటా ఉంది. ఆపరేషనల్‌గా చూస్తే, Ambuja EBITDA మార్జిన్ 18.7% నుండి 13.4% కి తగ్గింది.

Adani గ్రూప్‌కు చెందిన ఈ రెండు కంపెనీల మేనేజ్‌మెంట్, తమ ప్లాన్స్‌ను సర్దుబాటు చేసుకుంటున్నామని, ఆపరేషన్స్‌ను స్థిరీకరించే ప్రయత్నం చేస్తున్నామని పేర్కొంది. ఖర్చులను మెరుగుపరచడం ద్వారా పనితీరును పెంచవచ్చని Jefferies భావిస్తోంది. ప్రస్తుతానికి, ఇంధన ధరలు (petcoke 7% పెరిగింది) వంటి ఇన్‌పుట్ ఖర్చులు ఒత్తిడిని కలిగిస్తున్నాయి. అయినప్పటికీ, రాబోయే కాలంలో మౌలిక సదుపాయాలపై ప్రభుత్వ వ్యయం (₹12.2 లక్షల కోట్లు) సిమెంట్ డిమాండ్‌ను పెంచుతుందని అంచనా. ICRA ప్రకారం, FY26లో సిమెంట్ వాల్యూమ్స్ 6-7.5% వృద్ధి చెందుతాయని, ముఖ్యంగా గృహ నిర్మాణం, మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టులు దీనికి ఊతం ఇస్తాయని అంచనా. FY26లో ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు 16-17.5% మధ్యలో ఉండవచ్చని భావిస్తున్నారు.

Ambuja Cements కు అప్పులు లేకపోవడం ఒక సానుకూల అంశం. కానీ ACC లో ఖర్చుల ఒత్తిడి FY27 మొదటి అర్ధభాగం వరకు కొనసాగే అవకాశం ఉంది. UltraTech Cement (P/E 16.09x, ROE 26.69%) , Shree Cement (EBITDA మార్జిన్ 24.47%) వంటి పోటీదారులతో పోలిస్తే, ప్రస్తుతానికి Ambuja, ACC పనితీరులో వ్యత్యాసాలున్నాయి.

మొత్తంగా, Manappuram విషయంలో గోల్డ్ లోన్ రంగంలో పెరిగే పోటీ, RBI నుండి వచ్చే కొత్త ఆదేశాలు లాభదాయకతను ప్రభావితం చేయవచ్చు. సిమెంట్ రంగంలో, పన్ను రివర్సల్ వంటి అంశాలు తాత్కాలికంగా లాభాలను పెంచినా, వాస్తవ ఆపరేషనల్ సవాళ్లను అధిగమించడం ముఖ్యం. ఇంధన ధరల పెరుగుదల, గ్లోబల్ పరిస్థితులు కూడా ఆందోళన కలిగించే అంశాలే. అయితే, ఇతర బ్రోకరేజీలు కూడా సిమెంట్ రంగంపై సానుకూల దృక్పథంతోనే ఉన్నాయి. Ambuja Cements కు సగటున ₹638.75 వరకు టార్గెట్ ప్రైస్‌లను ఇస్తున్నాయి.