పెరుగుతున్న ఇన్పుట్ ఖర్చుల ప్రభావం
Motilal Oswal నివేదిక ప్రకారం, JK Cement పై ఇన్పుట్ ఖర్చుల పెరుగుదల తీవ్ర ప్రభావం చూపుతోంది. పెట్రోకోక్ ధరలు ఒక్కో టన్నుకు సుమారు $20 పెరిగాయి. దీనివల్ల కంపెనీ ఖర్చులు ఒక్కో టన్నుకు ₹75-80 వరకు పెరిగే అవకాశం ఉంది. అదేవిధంగా, ప్యాకేజింగ్ ఖర్చులు కూడా పెరగడంతో Q1 FY27 లో ఆపరేషనల్ ఖర్చులు అధికమయ్యే సూచనలున్నాయి. గ్రీన్ ఎనర్జీ, లాజిస్టిక్స్ మెరుగుదలల ద్వారా ఖర్చులను తగ్గించుకోవాలని కంపెనీ మేనేజ్మెంట్ చూస్తున్నప్పటికీ, పెరుగుతున్న ఇన్పుట్ ధరలను ఇది ఎంతవరకు అధిగమిస్తుందో చూడాలి.
దూకుడుగా విస్తరణ ప్రణాళికలు
ఈ ఖర్చుల ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, JK Cement తన విస్తరణ ప్రణాళికలను దూకుడుగా ముందుకు తీసుకెళ్తోంది. కంపెనీ రాబోయే రోజుల్లో తమ కార్యకలాపాలను 50 mtpa (మిలియన్ టన్నులు పర్ అనమ్) కంటే ఎక్కువ స్థాయికి తీసుకెళ్లాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. FY28 మొదటి అర్ధభాగం నాటికి సుమారు 40 mtpa కి, FY29 నాటికి దాదాపు 45 mtpa కి చేరుకోవాలని యోచిస్తోంది. జైసల్మేర్, ముదప్పూర్, పన్నా వంటి ప్రాంతాల్లో చేపడుతున్న ప్రాజెక్టుల ద్వారా ఈ విస్తరణ జరగనుంది.
అప్పు, లివరేజ్ అంచనాలు
FY26 నుంచి FY28 మధ్యకాలంలో చేపట్టనున్న సుమారు ₹9,000 కోట్ల (INR90 billion) పెట్టుబడుల కారణంగా JK Cement నికర అప్పు (Net Debt) గణనీయంగా పెరిగే అవకాశం ఉంది. FY28 నాటికి నికర అప్పు ₹7,900 కోట్లకు (INR79 billion) చేరవచ్చని అంచనా. దీంతో, నికర అప్పు-EBITDA నిష్పత్తి (Net-debt to EBITDA ratio) FY28 నాటికి 2.5x కి చేరవచ్చు, ఇది గతంలో లక్ష్యంగా పెట్టుకున్న 2.0x కంటే ఎక్కువ. ఈ పెరుగుతున్న లివరేజ్ ను ఇన్వెస్టర్లు జాగ్రత్తగా గమనించాలి.
Motilal Oswal సవరించిన అంచనా
ఈ పరిణామాల నేపథ్యంలో, Motilal Oswal FY27, FY28 లకు గాను EBITDA అంచనాలను సుమారు 8% మేర తగ్గించింది. FY28 అంచనాల ఆధారంగా 17x EV/EBITDA మల్టిపుల్ తో, ఈ బ్రోకరేజ్ సంస్థ JK Cement కు ఇంతకుముందు ₹6,780 గా ఉన్న టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹6,040 కి కుదించింది. టార్గెట్ తగ్గించినప్పటికీ, విస్తరణతో కూడిన వృద్ధి సామర్థ్యంపై నమ్మకంతో 'Buy' రేటింగ్ ను కొనసాగించింది.