ఇన్ఫ్రా స్టాక్స్: యాక్సిస్ సెక్యూరిటీస్ దూకుడు.. కానీ ఈ రిస్కులపై ఓ కన్నేయండి!

ఇన్ఫ్రా రంగానికి భారీ ఊతం: Axis Securities బుల్లిష్ వ్యూ

భారత ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రంగం భారీ వృద్ధికి సిద్ధంగా ఉంది. ప్రభుత్వ పెట్టుబడులు, అనుకూలమైన పాలసీలు దీనికి తోడ్పడుతున్నాయి. ఈ నేపథ్యంలో, Axis Securities మూడు కీలక కంపెనీలను – Kalpataru Projects International (KPI), RITES Ltd., మరియు Ahluwalia Contracts (India) – తమ పెట్టుబడి అవకాశాలుగా గుర్తించింది. వీటిలో గణనీయమైన లాభాలు వచ్చే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తోంది.

Axis Securities Kalpataru Projects International (KPI) పై 'Buy' రేటింగ్ తో కవరేజ్ ప్రారంభించింది. దీని టార్గెట్ ప్రైస్ ₹1,450 గా నిర్ణయించింది, ఇది సుమారు 27% అప్ సైడ్ ని సూచిస్తోంది. KPI వద్ద ₹63,287 కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ ఉందని, ఇది ట్రాన్స్‌మిషన్ & డిస్ట్రిబ్యూషన్ (T&D), బిల్డింగ్స్ & ఫ్యాక్టరీస్ (B&F) వంటి విభాగాలలో విస్తరించి ఉందని తెలిపింది. FY27 నాటికి 21% రెవెన్యూ CAGR ని అంచనా వేసింది. RITES Ltd. కి ₹275 టార్గెట్ ప్రైస్ (సుమారు 26% అప్ సైడ్) ఇచ్చింది. దీనికి ₹9,262 కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ ఉంది, ముఖ్యంగా అధిక మార్జిన్ కలిగిన కన్సల్టెన్సీ సేవల ద్వారా 2-2.5 సంవత్సరాల రెవెన్యూ విజిబిలిటీ ఉంది. Ahluwalia Contracts (India) కి ₹915 టార్గెట్ (సుమారు 13% అప్ సైడ్) ఇచ్చింది. దీని వద్ద ₹18,680 కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ ఉంది, బలమైన ఆర్డర్ ఇన్ ఫ్లో ఎగ్జిక్యూషన్ FY26 గైడెన్స్ ని అందుకుంటోంది.

ఈ సిఫార్సులకు ప్రధాన కారణం ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ డెవలప్‌మెంట్‌పై ప్రభుత్వ నిరంతర దృష్టి. 2026-27 యూనియన్ బడ్జెట్ లో క్యాపిటల్ ఎక్స్‌పెండిచర్ (Capex) ను ₹12.2 లక్షల కోట్లకు పెంచాలనే ప్రతిపాదన, ఇన్ఫ్రా-ఆధారిత వృద్ధికి ప్రభుత్వ నిబద్ధతను తెలియజేస్తోంది. ముఖ్యంగా పవర్ T&D EPC మార్కెట్ లో గణనీయమైన వృద్ధి అంచనా వేస్తుండగా, KPI వంటి కంపెనీలు ఈ విభాగంలో బలమైన స్థానంలో ఉన్నాయి.

వాల్యుయేషన్స్ & విభిన్న అభిప్రాయాలు

అయితే, మార్కెట్ వాల్యుయేషన్లు, ఇతర అనలిస్టుల అభిప్రాయాలు చూస్తే కొన్ని సవాళ్లు కనిపిస్తున్నాయి. Kalpataru Projects International ప్రస్తుతం సుమారు 21-24x P/E ని కలిగి ఉంది. Motilal Oswal కూడా KPI పై ₹1,500 టార్గెట్ తో 'Buy' రేటింగ్ ని కొనసాగిస్తోంది. కానీ MarketsMojo మాత్రం ఈ స్టాక్ ను 'Hold' కేటాయించింది.

RITES Ltd. విషయంలో వాల్యుయేషన్ ఆందోళనకరంగా ఉంది. దీని P/E నిష్పత్తి 25-29x మధ్య ఉంది, ఇది తన తోటి కంపెనీలతో పోలిస్తే ప్రీమియంగా ఉంది. Axis Securities 'Buy' సిఫార్సు చేసినప్పటికీ, MarketsMojo దీనిని 'Sell' రేటింగ్ ఇచ్చింది. అధిక వాల్యుయేషన్, గత ఐదేళ్లుగా పనితీరు నిలకడగా లేకపోవడం దీనికి కారణాలు.

Ahluwalia Contracts (India) సుమారు 20-23x P/E తో ట్రేడ్ అవుతోంది. Axis Securities 'Buy' లో ఉన్నా, ఇతర బ్రోకర్ల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. దీనిని 'Add' చేయాలని కొందరు సూచిస్తుండగా, చాలామంది 'Hold' కేటాయించారు. MarketsMojo కూడా 'Hold' కేటాయించింది, కంపెనీ నాణ్యత, ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్ ను గుర్తించినా, టెక్నికల్ గా కొంత జాగ్రత్త అవసరమని సూచించింది.

ఎగ్జిక్యూషన్ సవాళ్లు, సెక్టార్ రిస్కులు

వాల్యుయేషన్ తో పాటు, గణనీయమైన ఎగ్జిక్యూషన్ రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి. Ahluwalia Contracts తన ఆర్డర్ బుక్ లో 40-46% NCR ప్రాంతంపైనే ఆధారపడి ఉంది. దీనివల్ల NGT వంటి సంస్థలు విధించే నిర్మాణ నిషేధాల ప్రభావం పడే అవకాశం ఉంది. ఇప్పటికే దీనివల్ల FY26 రెవెన్యూ గైడెన్స్ ను తగ్గించుకోవాల్సి వచ్చింది. కంపెనీపై సుమారు ₹2,507 కోట్ల కంటింజెంట్ లయబిలిటీస్ కూడా ఉన్నాయి.

Kalpataru Projects International లో ఆర్డర్ ఎగ్జిక్యూషన్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, కమోడిటీ ధరల (ముఖ్యంగా స్టీల్) అస్థిరత, వాటర్ ప్రాజెక్టులలో జాప్యం వంటి రిస్కులున్నాయి. దీని పోటీదారులైన PNC Infratech, KNR Constructions వంటివి సుమారు 7-11x , 4-9x వంటి తక్కువ P/E మల్టిపుల్స్ తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇది KPI యొక్క ఆర్డర్ బుక్, వృద్ధి అంచనాలను మార్కెట్ అధిక ప్రీమియంతో లెక్కిస్తోందని సూచిస్తోంది.

RITES యొక్క FY25-FY27 మధ్య 10% CAGR రెవెన్యూ వృద్ధి అంచనాలు, దాని అధిక P/E నిష్పత్తితో పోలిస్తే మితంగా ఉన్నాయి. ఇది ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ ఎంతవరకు నిలబడుతుందనే ప్రశ్నను రేకెత్తిస్తోంది. అంతేకాకుండా, ఇటీవలి కాలంలో దీని రెవెన్యూ పనితీరు నెగటివ్ గా ఉంది.

సెక్టార్ విండ్ టెయిల్స్ & భవిష్యత్ అంచనా

ఈ వ్యక్తిగత కంపెనీల ఆందోళనలు ఉన్నప్పటికీ, విస్తృతమైన ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రంగానికి బలమైన సానుకూలతలున్నాయి. ప్రభుత్వ నిరంతర CaPx, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ ఇంటిగ్రేషన్ కోసం T&D మౌలిక సదుపాయాల వృద్ధి, ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రిస్క్ గ్యారెంటీ ఫండ్ వంటి కార్యక్రమాలు EPC సేవల కోసం డిమాండ్‌ను పెంచుతాయి. పవర్ ట్రాన్స్‌మిషన్ & డిస్ట్రిబ్యూషన్ EPC మార్కెట్ గణనీయంగా వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా.

మొత్తంగా చూస్తే, ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రంగం గణనీయమైన అవకాశాలను అందిస్తున్నప్పటికీ, పెట్టుబడిదారులు జాగ్రత్తగా వ్యవహరించాలి. ఈ కంపెనీలపై అనలిస్టుల అభిప్రాయాలలో భిన్నత్వం, వ్యక్తిగత రిస్క్-రివార్డ్ ప్రొఫైల్స్ ను క్షుణ్ణంగా అంచనా వేయాల్సిన అవసరాన్ని తెలియజేస్తుంది. కేవలం కామన్ సెంటిమెంట్ ను నమ్మేయకుండా, వృద్ధి అంచనాలకు, ఆపరేషనల్ ఎగ్జిక్యూషన్ రిస్కులకు వ్యతిరేకంగా వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ ను పరిశీలించడం చాలా ముఖ్యం.