Whalesbook
PLI 1.2 తో స్పెషాలిటీ స్టీల్ కి కొత్త ఊపు
కేంద్ర ప్రభుత్వం స్పెషాలిటీ స్టీల్ రంగం కోసం ప్రొడక్షన్ లింక్డ్ ఇన్సెంటివ్ (PLI) పథకం 1.2 ను ప్రారంభించింది. ఈ స్కీమ్ కింద, 55 కంపెనీల నుండి ₹13,203 కోట్ల ప్రారంభ పెట్టుబడి నిబద్ధతలు వచ్చాయి. 85 ఒప్పందాలు దీనికి మార్గం సుగమం చేశాయి. ఎలక్ట్రికల్ స్టీల్, అల్లాయ్ అండ్ స్టెయిన్లెస్ స్టీల్స్, కోటెడ్ ప్రొడక్ట్స్ వంటి కీలకమైన హై-ఎండ్ స్టీల్ గ్రేడ్ల దేశీయ ఉత్పత్తిని పెంచడం దీని లక్ష్యం. ఆటోమోటివ్, రైల్వేస్, డిఫెన్స్, ఏరోస్పేస్ వంటి రంగాలకు ఇవి చాలా అవసరం. ఈ పథకం ఐదేళ్ల పాటు 4% నుండి 15% వరకు ఇన్సెంటివ్ రేట్లను అందిస్తుంది. FY2026-27 నుండి ఇన్సెంటివ్ పంపిణీ ప్రారంభం కానుంది. ఈ కొత్త ప్రాజెక్టుల ద్వారా FY2031 నాటికి 8.7 మిలియన్ టన్నుల స్పెషాలిటీ స్టీల్ సామర్థ్యం అదనంగా చేరనుంది.
ఇంతకుముందు PLI దశలు కూడా అద్భుతమైన ఫలితాలనిచ్చాయి. ఆ దశల్లో ₹43,874 కోట్లకు పైగా పెట్టుబడి నిబద్ధతలు వచ్చాయి, 30,000 కంటే ఎక్కువ ప్రత్యక్ష ఉద్యోగాలు సృష్టించబడతాయని అంచనా. 14.3 మిలియన్ టన్నుల సామర్థ్యం కూడా పెరుగుతోంది. భారతదేశం ప్రస్తుత మొత్తం ఉక్కు సామర్థ్యం 218 మిలియన్ టన్నులు (MTPA). 2031 నాటికి 300 MT కి, 2035-36 నాటికి 400 MT కి చేరుకోవాలనేది లక్ష్యం. దేశీయ మార్కెట్లో కూడా డిమాండ్ బలంగా ఉంది. FY26 వరకు ఏటా సుమారు 8-9% వృద్ధి ఉంటుందని అంచనా. దీంతో భారత్ ప్రపంచంలోనే రెండో అతిపెద్ద స్టీల్ ఉత్పత్తిదారుగా కొనసాగుతోంది.
ప్రపంచ వాణిజ్య అడ్డంకులు: CBAM సవాలు
ప్రభుత్వం దేశీయ ఉక్కు సామర్థ్యాన్ని పెంచడానికి తీవ్రంగా కృషి చేస్తున్నప్పటికీ, ఈ రంగం అంతర్జాతీయంగా తీవ్రమైన ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. ముఖ్యంగా యూరోపియన్ యూనియన్ (EU) యొక్క కార్బన్ బార్డర్ అడ్జస్ట్మెంట్ మెకానిజం (CBAM) ఒక పెద్ద సవాలుగా మారింది. ఈ పాలసీ ప్రకారం, ఉక్కు వంటి కార్బన్-ఇంటెన్సివ్ వస్తువుల దిగుమతులపై కార్బన్ ఖర్చులను విధిస్తారు. భారతదేశానికి, EU కి ఎగుమతి అయ్యే CBAM-ఎక్స్పోజ్డ్ వస్తువులలో 90% ఐరన్ అండ్ స్టీల్ పరిశ్రమ నుండే వస్తాయి. ఇది గణనీయమైన అడ్డంకిగా మారింది. స్టీల్ సెక్రటరీ సందీప్ పౌండ్రిక్ CBAM ఒక సవాలు అని అంగీకరిస్తూ, భారత ఎగుమతిదారులకు మద్దతు ఇస్తామని హామీ ఇచ్చారు. ఇటీవల జరిగిన ఇండియా-EU ఫ్రీ ట్రేడ్ అగ్రిమెంట్ (FTA) లో చాలా వస్తువులపై సుంకాలు తగ్గించినప్పటికీ, CBAM యథాతథంగా కొనసాగింది. ఇది స్టీల్ ఎగుమతిదారులకు ఊరటనివ్వలేదు. ఈ నేపథ్యంలో, యూరప్కు గణనీయమైన వాటాను ఎగుమతి చేసే భారత స్టీల్ మిల్లులు ఆఫ్రికా, మధ్యప్రాచ్యం వంటి ప్రత్యామ్నాయ మార్కెట్లను అన్వేషిస్తున్నాయి. EU యొక్క కఠినమైన పర్యావరణ ప్రమాణాలు ప్రపంచ సరఫరా గొలుసులను పునర్నిర్మిస్తున్నాయి, 'గ్రీన్ స్టీల్' వైపు వాణిజ్య ప్రవాహాలను మార్చే అవకాశం ఉంది.
లాభాలపై ఒత్తిడి, సామర్థ్య రిస్కులు
ప్రభుత్వ ప్రోత్సాహకాలు, బలమైన దేశీయ డిమాండ్ వల్ల భారతదేశంలో ఉక్కు సామర్థ్యం దూకుడుగా విస్తరిస్తోంది. అయితే, ఇది అధిక సరఫరా, మార్జిన్ల సంకోచం వంటి ఆందోళనలకు దారితీస్తోంది. FY2026లో స్టీల్ రంగానికి సంబంధించిన ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు గతంలో ఊహించిన దానికంటే తక్కువగా, దాదాపు 12.5% వద్దనే స్థిరంగా ఉంటాయని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. స్టీల్ ధరల్లో బలహీనత దీనికి ప్రధాన కారణం. ICRA అంచనాల ప్రకారం, FY2026లో ఆపరేటింగ్ లాభం ప్రతి టన్నుకు సుమారు $108 ఉండవచ్చు, ఇది FY2025 తో పోలిస్తే స్వల్ప తగ్గుదల. వచ్చే ఏడేళ్లలో స్టీల్ పరిశ్రమ 80-85 మిలియన్ టన్నుల సామర్థ్యాన్ని పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఆదాయాలు గణనీయంగా మెరుగుపడకపోతే, ఇది బ్యాలెన్స్ షీట్లను దెబ్బతీయవచ్చు.
ప్రపంచవ్యాప్తంగా, భారతదేశంలో ఉక్కు డిమాండ్ బలంగా వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేస్తుండగా, 2025లో మొత్తం ప్రపంచ డిమాండ్ దాదాపు స్థిరంగా ఉంటుందని అంచనా. ఈ వ్యత్యాసం, CBAM వంటి వాణిజ్య అడ్డంకులతో కలిసి ధరల ఒత్తిడిని తీవ్రతరం చేయవచ్చు. అంతేకాకుండా, ముడి పదార్థాల లభ్యత, కార్మిక వ్యయాల వల్ల పోటీతత్వం కలిగి ఉన్నప్పటికీ, భారత స్టీల్ రంగం ArcelorMittal, Nippon Steel వంటి స్థాపించబడిన ప్రపంచ దిగ్గజాల నుండి తీవ్రమైన పోటీని ఎదుర్కొంటోంది. వారు అధునాతన సాంకేతికత, స్థిరత్వం ద్వారా తమను తాము వేరు చేసుకుంటున్నారు. ఈ డైనమిక్స్ను వాల్యుయేషన్లు ప్రతిబింబిస్తున్నాయి. ఉదాహరణకు, Steel Authority of India Ltd. (SAIL) ప్రస్తుతం TTM P/E సుమారు 24.54 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది పరిశ్రమ సగటు P/E అయిన 16.94 కంటే, మెటల్స్ అండ్ మైనింగ్ పరిశ్రమకు సంబంధించిన 3-సంవత్సరాల సగటు 21.8x కంటే ఎక్కువగా ఉంది. అంటే, రంగం విస్తరిస్తున్నప్పటికీ, లాభదాయకత, ప్రీమియం వాల్యుయేషన్లు మార్కెట్, నియంత్రణ అనిశ్చితులకు లోబడి ఉంటాయి.
భవిష్యత్ అంచనా: ఆశయాలు వర్సెస్ ప్రపంచ వాస్తవాలు
PLI 1.2 పథకం, స్పెషాలిటీ స్టీల్ ఉత్పత్తిలో భారతదేశం ప్రపంచ నాయకుడిగా ఎదగాలనే ఆశయాలకు ఒక కీలకమైన అడుగు. హై-వాల్యూ సెగ్మెంట్లపై దృష్టి, సామర్థ్య పెంపుదల దేశీయ వృద్ధి కారకాలతో వ్యూహాత్మకంగా సమలేఖనం చేయబడ్డాయి. అయితే, ఈ చొరవ యొక్క భవిష్యత్ విజయం దేశీయ అమలుపైనే కాకుండా, పెరుగుతున్న సంక్లిష్టమైన, సంరక్షణాత్మకమైన ప్రపంచ వాణిజ్య వాతావరణాన్ని నావిగేట్ చేయడంలో పరిశ్రమ సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. వాణిజ్య-సంబంధిత సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్న ఎగుమతిదారులకు మద్దతు ఇవ్వాలనే ప్రభుత్వం యొక్క నిబద్ధత, పచ్చని ఉత్పాదక ప్రక్రియల వైపు పరిశ్రమ కొనసాగుతున్న ప్రయత్నాలు, భారతదేశం తన విస్తరించిన సామర్థ్యాన్ని స్థిరమైన ప్రపంచ పోటీతత్వం, లాభదాయకతగా మార్చగలదా అనే దానిని నిర్ణయించడంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తాయి.