ఇన్ఫ్రా బూమ్.. క్యాపిటల్ గూడ్స్ స్టాక్స్ కష్టాల్లో పడతాయా? అసలు కథ ఇదే!

ప్రభుత్వ చర్యలు: మౌలిక సదుపాయాలకు ఊపు, క్యాపిటల్ గూడ్స్ కి గిరాకీ

FY27 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గాను భారత ప్రభుత్వం మౌలిక సదుపాయాల (Infrastructure) కల్పనకు ఏకంగా ₹12.2 ట్రిలియన్ల భారీ మొత్తాన్ని కేటాయించడం, గత ఏడాదితో పోలిస్తే 11% అధికం. ఇది క్యాపిటల్ గూడ్స్ రంగం (Capital Goods Sector) లోని కంపెనీలకు బలమైన ఊపునివ్వనుంది. ముఖ్యంగా రహదారులు, రైల్వేలు, విద్యుత్ గ్రిడ్లు, రక్షణ రంగం వంటి వాటిల్లో పెట్టుబడులు పెరగడం వల్ల భారీ యంత్రాలు, నిర్మాణ పరికరాలకు డిమాండ్ స్థిరంగా ఉంటుందని అంచనా. ABB India వంటి కంపెనీల ఆర్డర్ బుక్ ఇప్పటికే ₹104.71 బిలియన్లకు చేరుకుంది. CG Power కూడా అమెరికాలోని ఒక డేటా సెంటర్ ప్రాజెక్ట్ కోసం ₹9,000 మిలియన్ల ఆర్డర్ దక్కించుకుంది. అయితే, పెరుగుతున్న డిమాండ్ తో పాటు, ముడిసరుకుల ధరలు పెరగడం, కరెన్సీ ఒడిదుడుకులు వంటి అంశాలు కొన్ని కంపెనీల లాభాలపై (Net Profit) ప్రభావం చూపుతున్నాయి.

పెట్టుబడిదారుల చూపు: వాల్యుయేషన్స్, కొత్త మార్కెట్లు

ఈ రంగంలోని కంపెనీల షేర్లు ప్రస్తుతం అధిక వాల్యుయేషన్లలో (High Valuations) ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. సగటున ఈ రంగం P/E (Price-to-Earnings) రేషియో సుమారు 52.8x ఉండగా, ABB India 77x, Cummins India 60x, CG Power ఏకంగా 102x P/E లతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇది మార్కెట్ సగటు P/E అయిన 22.7x కన్నా చాలా ఎక్కువ. Cummins India, CG Power దాదాపు అప్పులు లేని బ్యాలెన్స్ షీట్లను కలిగి ఉన్నాయి. ABB India ROCE (Return on Capital Employed) 29% పైన ఉంది. Jyoti CNC Automation కూడా కెపాసిటీని పెంచుకుంటున్నప్పటికీ, అధిక P/E (54x), పెరిగిన డెటార్ డేస్ (debtor days) వంటి సమస్యలున్నాయి. ఈ అధిక వాల్యుయేషన్లను అందుకోవాలంటే, కంపెనీలు స్థిరంగా బలమైన పనితీరును కనబరచాల్సి ఉంటుంది.

భవిష్యత్ ప్రణాళికలు, రిస్కులు: సెమీకండక్టర్ల వైపు పరుగులు

సాంప్రదాయ వ్యాపారంతో పాటు, పలు కంపెనీలు కొత్త రంగాల్లోకి అడుగుపెడుతున్నాయి. CG Power, ₹76 బిలియన్ల పెట్టుబడితో సెమీకండక్టర్ అసెంబ్లీ, టెస్టింగ్ (OSAT) యూనిట్ ను ఏర్పాటు చేస్తోంది. ABB India తన పేరెంట్ కంపెనీ గ్లోబల్ బలాన్ని వాడుకుంటూ ఎలక్ట్రిఫికేషన్, ఆటోమేషన్ రంగాల్లో దూసుకుపోతోంది. అయితే, కొన్ని కంపెనీల పనితీరు ఆందోళనకరంగా ఉంది. ABB India Q4 FY25 లో లాభం 18.1% తగ్గింది. Jyoti CNC Automation లో నెగటివ్ ఆపరేటింగ్ క్యాష్ ఫ్లో, పెరిగిన వర్కింగ్ క్యాపిటల్ వంటివి కొందరికి ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. ఈ రంగం సహజంగానే సైక్లికల్ (cyclical) స్వభావం కలది, వడ్డీ రేట్లు, కమోడిటీ ధరలు, వాణిజ్య విధానాల్లో మార్పులకు త్వరగా స్పందిస్తుంది. కొన్ని కంపెనీలకు 'స్ట్రాంగ్ బై' రేటింగ్ ఉన్నప్పటికీ, ఈ రిస్కులను, ఇప్పటికే ఉన్న అధిక వాల్యుయేషన్లను పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి.

భవిష్యత్ అంచనాలు

మొత్తంగా చూస్తే, ప్రభుత్వ వ్యయం, గ్లోబల్ గా ఆటోమేషన్, ఎనర్జీ ట్రాన్సిషన్ పై పెరుగుతున్న దృష్టితో క్యాపిటల్ గూడ్స్ సెక్టార్ కు మంచి భవిష్యత్తు ఉంది. అయితే, లాభదాయకత, ఆపరేషనల్ ఎఫిషియన్సీ, కొత్త టెక్నాలజీల్లో విజయవంతమైన అమలు వంటివి కంపెనీల వాల్యుయేషన్లను నిలబెట్టడానికి కీలకం అవుతాయి.