టైర్ల ఎగుమతుల్లో రికార్డులు.. కానీ ఈ రిస్కులు ఇన్వెస్టర్లను కలవరపెడుతున్నాయా?

ఎగుమతుల్లో బలం.. కానీ అంతర్గత బలహీనతలు

₹27,312 కోట్ల ఎగుమతి ఫిగర్, అపోలో టైర్స్, MRF, CEAT వంటి పెద్ద దేశీయ కంపెనీలకు ఒక మిశ్రమ చిత్రాన్ని చూపిస్తోంది. అమ్మకాలు నిలకడగా పెరుగుతున్నప్పటికీ, గత ఐదేళ్లలో చేపట్టిన ₹30,000 కోట్ల పెట్టుబడులపై (capital expenditure) అధిక వడ్డీ రేట్లు భారం మోపుతున్నాయి. ఈ కొత్త కెపాసిటీ ప్లాంట్లు, గ్లోబల్ డిమాండ్ తగ్గడంతో, కంపెనీల పెట్టుబడిపై రాబడిని (ROIC) ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉంది.

అమెరికా టారిఫ్స్.. ఒక ఊహించలేని ప్రమాదం

అమెరికా మార్కెట్, భారత టైర్ల ఎగుమతుల్లో 15% వాటాను కలిగి ఉంది. గత ఏడాది మధ్యలో 50% వరకు చేరిన టారిఫ్ లు, ఇప్పుడు **18%**కి తగ్గడం కొంత ఊరటనిచ్చినా, ఈ అస్థిరత (volatility) కంపెనీలను అధిక ఇన్వెంటరీలను నిల్వ ఉంచుకోవాల్సిన పరిస్థితికి నెడుతోంది. ఇది వర్కింగ్ క్యాపిటల్ పై ఒత్తిడి పెంచుతుంది. ఆగ్నేయాసియా దేశాల కంపెనీలతో పోలిస్తే, భారత కంపెనీలు ఎక్కువ లాజిస్టిక్స్ ఖర్చులు భరించాల్సి వస్తోంది.

మార్జిన్లపై నిరంతర ఒత్తిడి

ఆటోమోటివ్ టైర్ మాన్యుఫ్యాక్చరర్స్ అసోసియేషన్ (ATMA) వాల్యూమ్ వృద్ధి గురించి చెబుతున్నప్పటికీ, ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు తగ్గుతున్నాయని విశ్లేషకుల డేటా చెబుతోంది. సింథటిక్ రబ్బర్ దిగుమతుల పెరుగుదల, రెడ్ సీ మార్గం ద్వారా పెరిగిన ఫ్రైట్ రేట్లు.. రూపాయి బలహీనపడటం వల్ల వచ్చిన లాభాలను తుడిచిపెట్టేశాయి. వాణిజ్య వాహనాల కోసం అధిక-మార్జిన్ రేడియల్ టైర్ల వైపు తమ ఉత్పత్తి మిశ్రమాన్ని మార్చుకోకపోతే, ఎగుమతి వృద్ధి వాటాదారులకు (equity holders) పెద్దగా లాభాలను అందించకపోవచ్చని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.

అదనపు కెపాసిటీ.. నిద్రాణమయ్యే ప్రమాదం?

వాణిజ్య అడ్డంకులతో పాటు, పరిశ్రమలో అధిక సరఫరా (overcapacity) సమస్య కూడా ఉంది. యూరోపియన్ దేశాల్లో ఆర్థిక మందగమనం (slowdown) ఏర్పడితే, అక్కడ వాహనాల డిమాండ్ తగ్గి, భారత కంపెనీల భారీ ఉత్పత్తి సామర్థ్యం నిరుపయోగంగా మారే ప్రమాదం ఉంది. దీనివల్ల, రుణ-ఈక్విటీ నిష్పత్తులు (debt-to-equity ratios) ఎక్కువగా ఉన్న కంపెనీలు, వడ్డీ రేట్ల పెరుగుదలకు మరింత బలహీనంగా మారతాయి. ఇది ఆర్థిక సంవత్సరం చివరి నాటికి షేర్ ధర పనితీరును దెబ్బతీయవచ్చు.