భారత విమానాశ్రయాల రంగంలో బూమ్: ₹91,000 కోట్లతో భారీ పెట్టుబడులు.. ఇన్వెస్టర్లలో మిశ్రమ స్పందన!

విమానాశ్రయ రంగంలో నయా అధ్యాయం: ₹91,000 కోట్ల భారీ పెట్టుబడుల ప్రవాహం

భారతదేశం తన విమానయాన రంగ సామర్థ్యాన్ని పెంచడానికి పెద్ద ఎత్తున కృషి చేస్తోంది. ఇందులో భాగంగా, విమానాశ్రయ ప్రాజెక్టుల కోసం సుమారు ₹91,000 కోట్ల నిధులను కేటాయించారు. ఎయిర్‌పోర్ట్స్ అథారిటీ ఆఫ్ ఇండియా (AAI) 2029 నాటికి టెర్మినల్ మెరుగుదలలు, కొత్త ఎయిర్ నావిగేషన్ సిస్టమ్స్‌పై దృష్టి సారిస్తూ సుమారు ₹25,000 కోట్ల అభివృద్ధి కార్యక్రమాలను చేపడుతోంది. దీంతో పాటు, ప్రైవేట్ సంస్థలు ఇప్పటికే ఉన్న పబ్లిక్-ప్రైవేట్ పార్ట్‌నర్‌షిప్ (PPP) విమానాశ్రయాలలో సుమారు ₹30,000 కోట్లు, కొత్త గ్రీన్‌ఫీల్డ్ విమానాశ్రయాల అభివృద్ధికి అదనంగా ₹36,000 కోట్లు పెట్టుబడిగా పెడుతున్నాయి. ఈ భారీ పెట్టుబడులు ఈ రంగంలోని కంపెనీల వృద్ధికి దోహదపడుతున్నాయి.

షేర్ల పనితీరు: పెట్టుబడుల ప్రవాహానికి అనుగుణంగా!

ఈ మౌలిక సదుపాయాల కల్పనకు మార్కెట్ సానుకూలంగా స్పందిస్తోంది. మార్చి 2026 తొలి నాటికి, GMR Airports Limited షేరు సుమారు ₹94.03 వద్ద, Larsen & Toubro (L&T) సుమారు ₹3,838.80 వద్ద, NCC సుమారు ₹145.02 వద్ద, Ahluwalia Contracts సుమారు ₹763.20 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఈ భారీ పెట్టుబడుల వార్తలు కంపెనీలకు ఊతమిస్తున్నప్పటికీ, ఒక్కో కంపెనీ బలాలు, బలహీనతలను బట్టి పెట్టుబడిదారుల అంచనాలు మారుతున్నాయి. L&T వంటి మౌలిక సదుపాయాల దిగ్గజాలకు మంచి డిమాండ్ ఉంది. మరోవైపు, Ahluwalia Contracts కు బలమైన విశ్లేషకుల మద్దతు ఉంది, 86.67% 'బై' రేటింగ్ మరియు ₹998.10 టార్గెట్ ప్రైస్‌తో దీని అమలు సామర్థ్యాలపై విశ్వాసం కనిపిస్తోంది.

కీలక ప్లేయర్స్: ఆపరేటర్లు వర్సెస్ బిల్డర్లు

GMR Airports: ప్రత్యక్ష ప్రయోజనాలు, కానీ రుణ భారంపై ఆందోళనలు

ఢిల్లీ, హైదరాబాద్ వంటి కీలక విమానాశ్రయాలను నిర్వహిస్తున్న GMR Airports, ప్రయాణికుల రద్దీ పెరుగుదల నుంచి ప్రత్యక్షంగా లబ్ధి పొందుతోంది. Q3 FY26 లో ప్రయాణికుల రవాణా 2.5% పెరిగి 3.19 కోట్లకు చేరింది. స్థూల ఆదాయం 49% పెరిగి ₹40.8 బిలియన్లకు చేరుకున్నప్పటికీ, నికర లాభం స్వల్పంగా తగ్గింది. భోగాపురం విమానాశ్రయం ప్రాజెక్ట్ Q2 FY27 నాటికి అందుబాటులోకి వస్తుందని అంచనా. మార్కెట్లో బలమైన స్థానం ఉన్నప్పటికీ, GMR Airports అధిక రుణ భారం, అస్థిర లాభదాయకతతో సతమతమవుతోంది. దీని Return on Capital Employed (ROCE) 6.9% గా, EV/EBITDA 23.9 గా ఉంది. 2025 లో దీని షేరు 26.91% లాభపడింది.

Larsen & Toubro (L&T): విస్తృత మౌలిక సదుపాయాల దిగ్గజం

ఇంజినీరింగ్, ప్రొక్యూర్‌మెంట్, కన్‌స్ట్రక్షన్ (EPC) రంగాలలో విస్తృత అనుభవం ఉన్న L&T, పెద్ద ఎత్తున మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టుల నుంచి ప్రధాన లబ్ధిదారు. Q3 FY26 లో L&T ఆదాయం ₹71,400 కోట్లు ఉండగా, ₹1.36 ట్రిలియన్ ఆర్డర్ ఇన్‌ఫ్లోతో మొత్తం ఆర్డర్ బుక్ ₹7.33 ట్రిలియన్లకు చేరుకుంది. దీనిలో మౌలిక సదుపాయాలు, ఇంధన విభాగాలు అధిక వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. విమానాశ్రయ నిర్మాణంపై దీనికి బలమైన ట్రాక్ రికార్డ్ ఉంది. ముఖ్యంగా మధ్యప్రాచ్యంలో దీని అంతర్జాతీయ ఉనికి స్థిరత్వాన్ని పెంచుతుంది. L&T ROCE 14.5%, Return on Equity (ROE) 16.6% గా ఉంది. 2025 లో దీని స్టాక్ పనితీరు -0.68% గా ఉన్నప్పటికీ, 2023 లో 71.13% లాభపడింది.

NCC మరియు Ahluwalia Contracts: నిర్మాణ రంగంలో ప్రత్యేకతలు

NCC, Ahluwalia Contracts విమానాశ్రయాల నిర్మాణ రంగంలో ప్రత్యేక అవకాశాలను అందిస్తున్నాయి. NCC కి ₹79,571 కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ ఉంది, ఇందులో బిల్డింగ్, ట్రాన్స్‌పోర్టేషన్ ప్రాజెక్టుల నుండి గణనీయమైన వాటా ఉంది. అగర్తలా, పాట్నా వంటి విమానాశ్రయాలలో కూడా పనులు చేపట్టింది. అయితే, ప్రభుత్వ నీటి ప్రాజెక్టులలో చెల్లింపుల్లో జాప్యం వంటి అమలు సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. ఈ సమస్యలు ఉన్నప్పటికీ, NCC ROCE 21.7% గా ఆరోగ్యకరంగా ఉంది. ₹26,586 కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ ఉన్న Ahluwalia Contracts, వారణాసిలోని ₹893 కోట్ల ప్రాజెక్ట్ వంటి టెర్మినల్ అభివృద్ధిలతో సహా అధిక-విలువ ప్రాజెక్టులలో ప్రత్యేకత కలిగి ఉంది. దీని విభాగాల మిశ్రమం రెసిడెన్షియల్, మౌలిక సదుపాయాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంది. ఈ కంపెనీ ROCE 18.5%, ROE 11.9% గా ఉంది. Ahluwalia Contracts యొక్క ఒక-సంవత్సరం పనితీరు 3.87% అయితే, NCC పనితీరు -23.42% గా ఉంది.

రిస్కులు: రుణ భారం, అమలు సవాళ్లు

విమానాశ్రయ విస్తరణ భారీ అవకాశాలను అందిస్తున్నప్పటికీ, గణనీయమైన రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి. GMR Airports యొక్క అధిక రుణ భారం ఒక ఆందోళన. వడ్డీ రేట్లు పెరిగినా లేదా ఆదాయ వృద్ధి మందగించినా ఇది ఆర్థిక స్వేచ్ఛను పరిమితం చేయగలదు. NCC, Ahluwalia Contracts వంటి EPC ప్లేయర్లకు అమలు రిస్క్ కీలకం. ప్రభుత్వ ప్రాజెక్టుల నుండి చెల్లింపుల్లో జాప్యం ఎదుర్కొన్న NCC అనుభవం, నగదు ప్రవాహ సమస్యలకు దీని దుర్బలత్వాన్ని సూచిస్తుంది. Ahluwalia Contracts, బలమైన ఆర్డర్ బుక్ కలిగి ఉన్నప్పటికీ, ₹2,507 కోట్ల కంటింజెంట్ లయబిలిటీలను కలిగి ఉంది. అంతేకాకుండా, వేగవంతమైన పట్టణీకరణ ఇప్పటికే ఉన్న విమానాశ్రయాలకు ప్రత్యేక సవాళ్లను సృష్టిస్తోంది, ముంబై, అహ్మదాబాద్ వంటి దట్టమైన పట్టణ ప్రాంతాలలో భద్రతాపరమైన రిస్కులు ఉన్నాయి. మార్కెట్ ఏకాగ్రత కూడా ఒక రిస్క్, అదానీ గ్రూప్ వంటివి విమానాశ్రయాలపై తమ ఆధిపత్యాన్ని పెంచుకుంటున్నాయి.

అవుట్‌లుక్: వృద్ధి అంచనాలు, అమలు కీలకం

భారతదేశ విమానయాన రంగం భవిష్యత్తు బలంగా కనిపిస్తోంది, 2044 నాటికి ప్రయాణికుల సంఖ్య రెట్టింపు అవుతుందని అంచనా. ఈ నిరంతర డిమాండ్ విమానాశ్రయ మౌలిక సదుపాయాలలో పెట్టుబడులకు మద్దతు ఇస్తుంది. విమానాశ్రయ ఆపరేటర్లకు, రుణాన్ని నిర్వహించడం, ఏరోనాటికల్ కాని ఆదాయాన్ని పెంచడంపై దృష్టి సారిస్తారు. నిర్మాణ సంస్థలకు, పెద్ద, సంక్లిష్టమైన ప్రాజెక్టులను సమర్థవంతంగా అమలు చేయడం, వర్కింగ్ క్యాపిటల్‌ను నిర్వహించడం, నియంత్రణ వాతావరణాలను నిర్వహించడం విజయం సాధించడానికి కీలకం. విశ్లేషకుల సెంటిమెంట్ సాధారణంగా మౌలిక సదుపాయాల రంగానికి అనుకూలంగా ఉంటుంది, అయితే ఏ కంపెనీలు ఈ ధోరణి నుండి ఉత్తమంగా లాభపడతాయో కంపెనీ-నిర్దిష్ట అమలు సామర్థ్యాలు నిర్ణయిస్తాయి.