Whalesbook
ఇండియాలో జోరు.. అమెరికాలో కష్టాలు!
Hindalco Industries 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడవ త్రైమాసికం (Q3FY26) ఫలితాల్లో ఒక విచిత్రమైన పరిస్థితిని ఎదుర్కొంది. ఒకవైపు, కంపెనీ ఇండియాలోని అల్యూమినియం, కాపర్ వ్యాపారాలు ఖర్చుల తగ్గింపు, స్థిరమైన ఇన్పుట్ ధరల మద్దతుతో రికార్డు స్థాయి లాభదాయకతను సాధించాయి. మరోవైపు, అమెరికాకు చెందిన గ్లోబల్ అల్యూమినియం దిగ్గజం Novelis, ప్లాంట్ అగ్ని ప్రమాదాల వల్ల తీవ్ర కార్యకలాపాల అంతరాయాలను ఎదుర్కొంది. ఈ రెండు వైరుధ్యాలు పెట్టుబడిదారులకు సంక్లిష్టమైన చిత్రాన్ని అందిస్తున్నాయి.
కన్సాలిడేటెడ్ ఆపరేటింగ్ ఆదాయం 13.9% పెరిగి ₹66,521 కోట్లకు చేరింది. అయితే, EBITDA మాత్రం 5.4% పెరిగి ₹7994 కోట్లకు పరిమితమైంది. పెరిగిన ఖర్చులు, Novelis లోని సమస్యల వల్ల కన్సాలిడేటెడ్ EBITDA మార్జిన్లు గత ఏడాది 12.99% నుండి **12.02%**కి తగ్గాయి.
Novelis దెబ్బతో నికర లాభం డౌన్
Novelis లోని Oswego ప్లాంట్ లో జరిగిన అగ్ని ప్రమాదాలు అనుకున్నదానికంటే ఎక్కువ నష్టాన్ని కలిగించాయి. కంపెనీ అంచనాల ప్రకారం, నగదు ప్రవాహంపై (Cash Flow) దీని ప్రభావం $1.3 బిలియన్ల నుండి $1.6 బిలియన్ల వరకు ఉంటుందని (గత అంచనా $550-$650 మిలియన్లు) తెలుస్తోంది. ఈ కారణంగా, సుమారు 72 కిలోటన్నుల మేర తక్కువ షిప్మెంట్లు జరిగాయి. Q3 FY26 లోనే దీనివల్ల $160 మిలియన్ల నికర నష్టం (Net Loss) నమోదైంది.
హాట్ మిల్ రీస్టార్ట్ వచ్చే క్యాలెండర్ సంవత్సరం Q2 2026 చివరి నాటికి ఉంటుందని అంచనా. దీనివల్ల ఉత్పత్తి తగ్గుదల, ఖర్చులు పెరగడం వంటివి కొనసాగే అవకాశం ఉంది. ఇన్సూరెన్స్ రికవరీ వల్ల కొంత నష్టాన్ని భర్తీ చేసినా, తక్షణ నగదు ప్రవాహ ఒత్తిడి, ముఖ్యంగా ఆటోమోటివ్ రంగం వంటి వినియోగదారులకు అంతరాయాలు ఏర్పడటం ఆందోళన కలిగిస్తోంది.
Q3 FY26 లో Oswego సంఘటనలకు సంబంధించి ₹2610 కోట్ల ఎక్సెప్షనల్ లాస్ (Exceptional Loss) నమోదు చేయడం, సమస్య తీవ్రతను సూచిస్తుంది. దీనితో పాటు, కంపెనీ నికర లాభం 45% పడిపోయింది.
ఇండియా కార్యకలాపాల్లో బలం
దీనికి భిన్నంగా, Hindalco యొక్క భారతీయ కార్యకలాపాలు చాలా బలంగా పనిచేశాయి. అల్యూమినియం అప్స్ట్రీమ్ వ్యాపారం రికార్డు స్థాయి లాభదాయకతను సాధించింది. డౌన్స్ట్రీమ్ కార్యకలాపాలు మెరుగైన ఉత్పత్తి మిక్స్, పెరిగిన సామర్థ్య వినియోగం వల్ల పురోగతిని సాధించాయి. కాపర్ విభాగం కూడా మెరుగైన లండన్ మెటల్ ఎక్స్ఛేంజ్ (LME) ధరల వల్ల బలమైన ఆదాయాన్ని చూపించింది.
భవిష్యత్తులో దేశీయ డిమాండ్ పెరుగుదలను అందుకోవడానికి, కంపెనీ తన భారతీయ సామర్థ్యాన్ని పెంచుకుంటోంది. అల్యూమినియం ఉత్పత్తి 1.3 MT నుండి 1.7 MTకి, కాపర్ స్మెల్టింగ్ 400 KT నుండి 700 KTకి పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం నుంచి వచ్చే బొగ్గు గనులు కూడా అదనపు ఖర్చు ప్రయోజనాలను అందిస్తాయి.
పెట్టుబడిదారుల అంచనాలు
కంపెనీ నికర రుణం (Net Debt) EBITDA కు 1.73x గా ఉంది, ఇది 2.0x కంటే తక్కువే. ప్రస్తుత TTM P/E (Trailing Twelve Months Price to Earnings) సుమారు 12.2x గా ఉంది.
మార్కెట్ విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. కొందరు 'హోల్డ్' రేటింగ్ తో సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ను సుమారు ₹934 గా పేర్కొనగా, HSBC మాత్రం 'బై' రేటింగ్ ఇచ్చి ₹1,240 టార్గెట్ ను సూచించింది.
ముఖ్యమైన ఆందోళన Novelis లోని సమస్యల పరిష్కారానికి పట్టే సమయం, దాని వల్ల కలిగే ఆర్థిక ప్రభావం. Oswego లో హాట్ మిల్ రీస్టార్ట్ ఎప్పుడు పూర్తవుతుందో చూడాలి. అంతర్జాతీయ అల్యూమినియం ధరలు స్వల్పకాలంలో ఒత్తిడికి గురవుతున్నాయి.
ముందుకు చూస్తే, Novelis కార్యకలాపాలు ఎప్పుడు సాధారణ స్థితికి వస్తాయి, ఇన్సూరెన్స్ క్లెయిమ్స్ ఎలా ఉంటాయి అనే దానిపై Hindalco ఆదాయం ఆధారపడి ఉంటుంది. షిప్మెంట్లు మెరుగుపడి, దేశీయ మార్జిన్లు బలంగా ఉంటే EBITDA మెరుగుపడుతుందని కంపెనీ భావిస్తోంది.