Havells India Share Price: లాభాలు దూసుకెళ్లినా.. ఆపరేషన్స్ లో ఆందోళన!

లాభాల్లో భారీ పెరుగుదల.. కానీ కోర్ బిజినెస్ లో ఒత్తిడి!

Havells India Q4 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. కంపెనీ మొత్తం నికర లాభం (Net Profit) ఏడాదికి 39.6% పెరిగి ₹723 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ భారీ పెరుగుదలకు ముఖ్య కారణం, Goldi Solar లోని పెట్టుబడిపై వచ్చిన ₹283 కోట్ల ఫెయిర్ వాల్యూ గెయిన్. అయితే, దీని వెనుక అసలు బిజినెస్ పనితీరు అంత ఆశాజనకంగా లేదు.

కంపెనీ ఆదాయం (Revenue) కేవలం 2.47% పెరిగి ₹6,705 కోట్లకు పరిమితమైంది. ఆపరేషనల్ ప్రాఫిటబిలిటీ కూడా తగ్గింది. EBITDA 3.6% క్షీణించి ₹729 కోట్లకు చేరుకోగా, EBITDA మార్జిన్లు 70 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 10.9% కి పడిపోయాయి. దీని అర్థం, పెరిగిన ఇన్‌పుట్ ఖర్చులను పూర్తిగా ధరల పెంపు ద్వారా కస్టమర్లపైకి నెట్టలేకపోయింది. ఈ పెట్టుబడి లాభం, ఆపరేషన్స్ లోని ఒత్తిళ్లను కప్పిపుచ్చినట్లు కనిపిస్తోంది.

విభాగాల వారీగా పనితీరు ఎలా ఉంది?

Havells ప్రొడక్ట్ విభాగాల పనితీరులో వైవిధ్యం కనిపించింది. 'వైర్స్ & కేబుల్స్' విభాగం మాత్రం ధరల సర్దుబాట్లు, వాల్యూమ్ పెరుగుదలతో 14% రెవెన్యూ వృద్ధిని నమోదు చేసుకుంది. కానీ, ఎలక్ట్రికల్ కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్స్ (ECD) విభాగం (ఫ్యాన్లు, ఎయిర్ కూలర్లు) బలహీనమైన డిమాండ్ కారణంగా 2% క్షీణించింది. Lloyd కన్స్యూమర్ బిజినెస్ లో ఆదాయం 19% తగ్గడం ఆందోళనకరం. లైటింగ్ ఆదాయం స్థిరంగా ఉంది. 'ఇతరులు' (Others) విభాగం, Goldi Solar సహా, బలమైన వృద్ధిని చూపింది. స్విచ్‌గేర్ విభాగం రియల్ ఎస్టేట్, ప్రాజెక్ట్ డిమాండ్‌తో 6.5% వృద్ధిని సాధించింది.

పరిశ్రమలో ఇతర కంపెనీలు బెటర్ పెర్ఫార్మెన్స్

Q4 FY26 లో కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్స్ రంగం మొత్తం మందకొడిగా ఉంది. ఆలస్యంగా వచ్చిన వేసవి, అకాల వర్షాలు, ధరల పెంపుతో కూలింగ్ ప్రొడక్ట్స్ బాగా దెబ్బతిన్నాయి. పోటీదారులైన Polycab India వంటివి 46.12% బలమైన రెవెన్యూ వృద్ధిని చూపించాయి. V-Guard Industries వంటివి మార్జిన్ ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కొన్నాయి. ముడిసరుకుల ధరల్లో అస్థిరత, తీవ్రమైన పోటీ ధరల నిర్ణయాధికారాన్ని పరిమితం చేస్తున్నాయి.

వాల్యుయేషన్ & విశ్లేషకుల అంచనాలు

ఈ ఆపరేషనల్ ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, Havells India స్టాక్ అధిక వాల్యుయేషన్లలో ట్రేడ్ అవుతోంది. FY28కి అంచనా వేసిన P/E మల్టిపుల్ 42x కాగా, TTM P/E 55x-64x మధ్య ఉంది. ఇది చాలా ఎక్కువ అనిపిస్తోంది. విశ్లేషకులు విభేదిస్తున్నారు. Morgan Stanley వంటివి బలహీనమైన ఆర్నింగ్స్ విజిబిలిటీ, మార్జిన్ ఒత్తిళ్ల కారణంగా 'అండర్వెయిట్' రేటింగ్ ఇచ్చి, టార్గెట్ ధరను తగ్గించాయి. Goldman Sachs 'బై' రేటింగ్ ఇచ్చినా, టార్గెట్‌ను తగ్గించింది. స్టాక్ పనితీరు కూడా బలహీనంగా ఉంది, మార్చి 2026లో ₹1,200 వద్ద 52-వారాల కనిష్టాన్ని తాకింది. Goldi Solar వంటి పెట్టుబడులపై ఆధారపడటం, Lloyd వంటి విభాగాల్లో సమస్యలు కొనసాగడం, కంపెనీ అమ్మకాల వాల్యూమ్ పెరగకుండా ఆర్నింగ్స్ వృద్ధిని ఎలా నిలబెట్టుకుంటుందనే దానిపై ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి.

భవిష్యత్ అంచనాలు - ఆశాభావం, సవాళ్లు

Havells మేనేజ్‌మెంట్ డిమాండ్ పునరుద్ధరణపై ఆశాభావం వ్యక్తం చేసింది. దీర్ఘకాలంలో పెరుగుతున్న ఆదాయాలు, తక్కువ మార్కెట్ పెనెట్రేషన్ భారతీయ కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్స్ రంగానికి మద్దతునిస్తాయి. అయితే, స్వల్పకాలంలో ముడిసరుకుల ధరల అస్థిరత, తీవ్రమైన పోటీ ఆర్నింగ్స్ వృద్ధిని తగ్గించవచ్చు. ధరల పెంపును నిలకడైన వాల్యూమ్ వృద్ధిగా మార్చడం, మార్జిన్లను కాపాడుకోవడం కంపెనీకి కీలకం. విశ్లేషకుల టార్గెట్ ధరలు 23% వరకు అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తున్నప్పటికీ, ఇటీవల రేటింగ్స్ తగ్గుదల, ఆపరేషనల్ సవాళ్లు, అధిక వాల్యుయేషన్ల నేపథ్యంలో పెట్టుబడిదారులు అప్రమత్తంగా ఉన్నారు.